Publié le 26 décembre 2023. Le dollar américain connaît une période difficile en cette fin d’année, affichant une baisse significative face à un contexte économique mondial en mutation et des incertitudes budgétaires en Colombie.
- Le dollar a chuté de près de 0,8 % vendredi 26 décembre, enregistrant sa plus forte baisse annuelle depuis 2017 (environ 8 %).
- Les investisseurs attendent avec attention les prochains rapports économiques américains, notamment les données sur l’emploi et l’inflation, qui guideront la politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed).
- La faiblesse du dollar coïncide avec une baisse des rendements des obligations américaines à 10 ans et des anticipations de maintien des taux d’intérêt en janvier.
Après les festivités de fin d’année, le dollar américain subit les conséquences d’un sentiment d’incertitude grandissant sur les marchés financiers. La monnaie américaine a connu une semaine difficile, marquée par une baisse notable de sa valeur.
L’attention des investisseurs se concentre désormais sur les principaux indicateurs économiques américains qui seront publiés dans les premières semaines de janvier. Les données relatives à l’emploi et à l’inflation à la consommation pour le mois de décembre seront particulièrement scrutées, car elles fourniront des indications cruciales sur les prochaines décisions de la Fed après avoir réduit ses taux d’intérêt pour le troisième mois consécutif.
L’indice Bloomberg Dollar Spot, un indicateur clé de la performance du dollar américain, a enregistré une légère baisse vendredi 26 décembre, chutant de près de 0,8 %. Sur l’ensemble de l’année, la monnaie américaine a perdu environ 8 % (selon le même indice), ce qui représente son plus fort recul annuel depuis 2017. L’indice se dirige également vers sa clôture la plus basse depuis septembre.
Andrew Hazlett, trader de devises chez Monex Inc, explique que « les liquidités étaient rares, et cela n’a pas aidé le dollar, qui était déjà dans une position relativement faible. […] Pour l’avenir, nous nous concentrerons sur les données sur l’inflation comme guide pour la prochaine réduction de la Fed. »
Cette baisse du dollar s’accompagne d’une progression des bons du Trésor américain. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a diminué de près de trois points de base au cours de la semaine, atteignant 4,12 %. Les marchés anticipent désormais une probabilité d’environ 90 % que la Fed maintienne ses taux d’intérêt inchangés en janvier. Cependant, les traders parient sur une nouvelle baisse d’un quart de point vers la mi-2026, suivie d’une autre quelques mois plus tard.
Les données récentes sur le marché du travail aux États-Unis ont révélé que le taux de chômage a atteint son plus haut niveau depuis 2021, tandis que les chiffres de l’inflation à la consommation ont été inférieurs aux attentes. Ces éléments contribuent à un tableau économique globalement moins favorable.
Que disent les experts ?
Selon Daniel Londoño, directeur pays de Global66, le dollar a connu une volatilité supérieure à la moyenne cette année, avec une baisse nette d’environ 3,8 % pendant la semaine de Noël, en raison d’une « sensibilité de la politique monétaire mondiale et aux préoccupations budgétaires locales ».
Londoño souligne que le taux de change a évolué dans une fourchette importante, entre 3 685 COP et 3 840 COP, « démontrant un comportement instable et réactif aux nouvelles extérieures ».
De manière générale, Londoño estime que les mouvements du dollar s’expliquent principalement par trois facteurs : tout d’abord, les données sur l’inflation PCE (Prix à la consommation des dépenses personnelles) aux États-Unis, avec un taux annuel de 2,7 % en novembre, qui ont influencé les attentes après la baisse des taux de la Fed à 3,5 %-3,75 %. Ensuite, la situation intérieure de la Colombie, où l’inflation est tombée à 5,3 % en novembre, mais où les doutes budgétaires persistent avec un déficit prévu de 6,2 % pour 2025 et des taux à 9,25 %. Enfin, la monnaie a été affectée par une « dynamique technique de volatilité amplifiée par des flux équilibrés ».
À quoi s’attendre la dernière semaine de l’année
Les perspectives ne semblent pas s’améliorer, les attentes pointant vers un scénario plutôt contracté, qui sera principalement conditionné par le sentiment mondial et les données locales.
« Si les modérations inflationnistes persistent aux États-Unis et si la Fed est prudente, le dollar pourrait perdre encore plus d’élan vers 3 660 COP – 3 690 COP. Cependant, toute escalade des risques fiscaux ou politiques en Colombie pourrait générer des rebonds jusqu’à 3 800 COP – 3 810 COP, même si l’émission et la vente de titres du Trésor par le gouvernement de manière extraordinaire pour financer son budget et sa dette impliquent un flux de ventes de dollars qui limiterait les effets des risques budgétaires pris par le Trésor colombien », explique Londoño.
En conclusion, le marché devrait rester volatil, car il reste sensible aux nouvelles économiques externes et internes qui pourraient être annoncées.
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