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L’éclatement de forte croissance économique du Royaume-Uni au début de l’année commence à s’évanouir à mesure que le marché des emplois s’affaiblit, les piqûres de choc commercial et les taxes plus élevées atténuent l’optimisme des entreprises, ont averti les analystes.
Si le ralentissement se poursuit, 2025 marquerait la quatrième année consécutive dans laquelle l’économie britannique ne parviendrait pas à soutenir son élan précoce après un début de bon augure de l’année.
Alors que la croissance du PIB a été forte à 0,7% au premier trimestre, les analystes interrogés par Reuters prévoyaient que le PIB augmentera à peine au cours du trimestre en cours, ne prenant que légèrement plus tard dans l’année.
Le danger de croissance substitutive a été souligné par une raide glisser dans les ventes de détail en mai Montré dans les données officielles publiées vendredi, ce qui signifie que les ventes ont perdu tout le terrain gagné en quatre mois de croissance plus tôt dans l’année.
Cela est venu un jour après une évaluation des examens de l’humeur parmi les entreprises par le réseau d’agents régionaux de la Banque d’Angleterre, qui a montré que les entreprises dans des secteurs, notamment le commerce de détail, la fabrication et la construction, ne s’attendent à aucun rebond dans la demande des clients cette année.
« Le risque est que nous constatons un schéma décourageant au Royaume-Uni d’un solide premier trimestre avant que les choses ne s’éloignent », a déclaré George Buckley, économiste à Nomura.
« Le Royaume-Uni a connu un solide début d’année, mais il a été motivé par des facteurs ponctuels qui n’ont pas l’air durables et nous examinons maintenant une faible croissance pour le reste de l’année », a-t-il ajouté.
La BOE a mis en garde contre une faible croissance car elle a laissé des taux d’intérêt inchangés jeudi, dans une décision qui a souligné des préoccupations croissantes au sein de la banque centrale concernant les perspectives pour les emplois et le chômage.
Les entreprises sont frappées par une «vague de hausses de coûts» motivée par la politique gouvernementale, a déclaré le réseau d’agents de la BOE, y compris la décision du travail d’augmenter l’assurance nationale de l’employeur, l’augmentation du salaire national et la réglementation de recyclage des emballages plus strictes.
Les entreprises ne rencontrent que un succès mitigé dans la transmission de ces augmentations de coûts, ce qui signifie que de nombreuses entreprises s’accompagnent des effectifs des employés et des heures de travail ainsi que des établissements salariaux, conduisant le Boe Pour signaler «des preuves plus claires» de Slack sur le marché des emplois.
La banque a noté que la contraction en un seul mois de l’emploi à la masse salariale en mai de 109 000 était la plus raide depuis mai 2020, lorsque le pays était sous des restrictions Covid-19.
L’évaluation des imprégnées a été remarquable étant donné la force du Royaume-Uni au cours des trois premiers mois de l’année. Mais le premier trimestre a été fortement influencé par le frontage du commerce et des investissements dans le monde en avant de Donald Trump tarif mondial guerre.
Le commerce net a été le plus grand contributeur à la croissance au cours du trimestre, représentant 0,6 point de pourcentage, avec 0,2 point de pourcentage supplémentaire par rapport à la variation des stocks. La consommation des ménages n’a augmenté que de 0,2% au cours des trois premiers mois.
L’incertitude politique induite par le commerce et les taxes plus élevées et la politique monétaire serrée devraient peser sur l’économie pour le reste de l’année, ont déclaré les analystes.
Si c’est le cas, le modèle sera bien établi. Depuis la pandémie, la croissance du PIB britannique a été constamment plus forte au premier trimestre que dans les suivantes. Par exemple, en 2024, une forte expansion de 0,9% au début de l’année a été suivie d’une stagnation en seconde période.
Cela est venu même après que l’ancien chancelier conservateur Jeremy Hunt ait réduit l’assurance nationale pour le deuxième événement fiscal consécutif, une décision qui était destinée à donner à l’économie un éclat d’énergie dans les élections.
Cette année, si quelque chose des pressions sur l’économie britannique sont des hausses fiscales de 40 milliards de livres sterling de Reeves de 40 milliards de livres sterling et le choc commercial induit par Trump, a déclaré Neville Hill, co-fondatrice de Consultancy Hybrid Economics.
« Nous devons attendre que le jury soit sorti à la fin de l’année, mais il est horriblement familier qu’un excellent début de l’année s’est effondré », a déclaré Hill.
Le schéma de répétition pourrait être dû aux difficultés à s’adapter aux facteurs saisonniers, a déclaré les économistes. Cependant, une évaluation du Bureau des statistiques nationales le mois dernier a révélé qu’il n’y a pas de saisonnalité résiduelle dans les principaux résultats agrégés « pour le PIB trimestriel et mensuel.
Au lieu de cela, le schéma peut être dû aux raisons idiosyncratiques dans les années individuelles après l’impact de la pandémie s’est fanée, a déclaré Buckley de Nomura. Mais cela souligne la difficulté que le Royaume-Uni a pour se libérer d’un cycle de croissance apathique.
Les économistes ont souligné qu’il est trop tôt pour radier 2025 étant donné qu’il y a encore relativement peu de données dures suivant le deuxième trimestre de l’année. Les consommateurs ont de lourdes économies sur lesquelles s’appuyer et connaissent une croissance réelle des salaires, ce qui pourrait augmenter les dépenses plus fortes à mesure que l’année progresse.
« Il est encore un peu tôt pour jeter l’éponge et conclure que la faiblesse du marché du travail fait vaciller la demande des consommateurs », a déclaré Andrew Wishart à Berenberg Bank.
Néanmoins, les analystes ont déclaré qu’ils ne seraient pas surpris si l’éclatement de l’activité au début de cette année se révèle de courte durée. « Il n’y a franchement pas beaucoup d’encouragements de données en ce moment », a déclaré Buckley.
Visualisation des données par Keith Fray