L’attrait croissant des métaux précieux en 2025 pourrait bien profiter aux entreprises minières canadiennes, grâce à un potentiel revirement de la conjoncture monétaire. Alors que l’or et l’argent continuent de surperformer les marchés traditionnels, trois sociétés canadiennes se positionnent particulièrement bien pour tirer parti de cette tendance.
Le secteur des métaux précieux a été le plus performant à Wall Street cette année, affichant des gains de 18 %, surpassant même les géants de la technologie et le bitcoin. Cette dynamique reflète une incertitude persistante sur la scène géopolitique mondiale, poussant les investisseurs vers des valeurs refuges traditionnelles.
Investir dans les métaux précieux n’est pas sans inconvénients. La fiscalité des métaux physiques peut être défavorable, et les sociétés minières sont souvent confrontées à des défis opérationnels et à des délais importants. Un investissement judicieux nécessite donc des entreprises bien gérées, disposant d’accès à des ressources dans des juridictions stables, et bénéficiant d’un contexte macroéconomique favorable.
Les sociétés minières canadiennes prospèrent généralement lorsque les prix de l’or augmentent et que le dollar canadien se déprécie. En effet, leurs coûts sont libellés en dollars canadiens, tandis que leurs revenus sont générés en dollars américains (USD). Une baisse du dollar canadien crée donc un avantage concurrentiel en matière de change. Si, jusqu’à présent en 2025, la solidité relative du dollar canadien a atténué cet effet, la situation pourrait changer rapidement.
Le dollar canadien a connu une baisse de 0,3 % en octobre, et certains indicateurs économiques suggèrent que la Banque du Canada pourrait réduire ses taux d’intérêt plus rapidement que prévu. À l’inverse, la croissance du produit intérieur brut (PIB) américain au troisième trimestre, à 4,3 %, pourrait inciter la Réserve fédérale américaine à adopter une approche plus prudente en matière de baisse des taux. Un tel scénario, avec une politique monétaire plus accommodante au Canada qu’aux États-Unis, pourrait inverser la tendance actuelle et renforcer le dollar américain face au dollar canadien, offrant ainsi un coup de pouce aux mineurs canadiens.
Voici trois entreprises minières canadiennes à surveiller :
Agnico Eagle Mines : un potentiel de croissance solide
Agnico Eagle Mines Ltd., avec une capitalisation boursière de 91 milliards de dollars (environ 66 milliards d’euros) et un chiffre d’affaires annuel dépassant les 8 milliards de dollars (environ 5,8 milliards d’euros), est l’un des principaux producteurs d’or au Canada. Au troisième trimestre 2025, l’entreprise a extrait plus de 867 000 onces d’or, dépassant les attentes des analystes en termes de bénéfice par action et de revenus. Sa taille et sa stabilité, combinées à la présence de ses mines dans des pays sûrs comme le Canada, la Finlande et l’Australie, en font un investissement attrayant. L’entreprise a lancé 120 nouveaux forages au troisième trimestre, ce qui pourrait augmenter ses réserves de plus de 1,5 million d’onces dans les années à venir.
Pan American Silver : diversification et acquisitions stratégiques
Basée à Vancouver, Pan American Silver (PAAS) opère dans des régions géopolitiquement plus instables, notamment au Pérou, en Argentine, en Bolivie et au Mexique. L’entreprise tente de compenser ce risque par des acquisitions stratégiques. L’acquisition de Yamana Gold visait à diversifier ses activités, tandis que l’acquisition de la mine Juanicipio de MAG Silver s’est avérée particulièrement fructueuse, permettant à Pan American de porter ses prévisions de production à 22 millions d’onces en 2025. L’entreprise a également enregistré un flux de trésorerie record au troisième trimestre 2025, ce qui a permis à la direction d’augmenter le dividende.
Wheaton Precious Metals : une approche innovante et des marges élevées
Wheaton Precious Metals (WPM) se distingue par son modèle commercial unique. L’entreprise ne possède ni n’exploite de mines, mais fournit un financement initial aux exploitants miniers en échange d’un pourcentage de leur production, généralement à un prix fixe bas. Cette approche permet à WPM de bénéficier de marges élevées et de dépenses prévisibles, tout en étant moins sensible aux fluctuations des prix au comptant de l’or et de l’argent. WPM a des contrats avec plus de 40 mineurs dans le monde entier, et a déclaré un chiffre d’affaires record au troisième trimestre 2025, confirmant ses prévisions annuelles de 600 000 à 670 000 onces d’équivalent or (GEO). Ses marges nettes impressionnantes, atteignant 55 %, les plus élevées du secteur, expliquent en partie la forte hausse de son cours en bourse, qui a augmenté de près de 120 % depuis le début de l’année.