Publié le 30 décembre 2025 10h35. Les investissements en soles péruviennes ont surperformé ceux libellés en dollars américains entre janvier et novembre 2025, une tendance qui reflète la dynamique actuelle du marché et les préférences des investisseurs locaux.
- Les placements en soles ont affiché un gain moyen de 5,9 % sur la période.
- Les options en dollars ont subi une perte moyenne de 4,5 %.
- Les actions cotées à la Bourse de Lima ont été les actifs les plus performants.
Les résultats, issus d’un rapport conjoint des cabinets MC&F et IFEL, mettent en lumière un revirement notable pour les investisseurs péruviens. Alors que le dollar est traditionnellement considéré comme une valeur refuge, sa performance a été éclipsée par celle de la monnaie locale, en partie en raison des dépenses courantes des Péruviens qui sont libellées en soles.
Javier Gamboa, vice-président de la stratégie et de la gestion de portefeuille chez Rimac Seguros y Reaseguros, explique que les investisseurs ayant privilégié le dollar cette année ont été désavantagés à court terme.
« Tout instrument en dollars qui a rapporté moins de 11 % a généré un rendement négatif en soles »
Javier Gamboa, vice-président de la stratégie et de la gestion de portefeuille, Rimac Seguros y Reaseguros
Historiquement, les investisseurs se tournent vers le dollar comme moyen de diversification et de protection contre la dépréciation de la monnaie locale, le Pérou ayant connu des périodes d’hyperinflation dans le passé. Cependant, la situation actuelle semble remettre en question cette stratégie.
Jorge Ramos, directeur des marchés des capitaux et des relations avec les investisseurs de Fibra Prime, souligne l’attrait universel du dollar.
« La monnaie la plus forte au monde est le dollar, c’est pourquoi la plupart de l’épargne dans le monde est dans cette monnaie »
Jorge Ramos, directeur des marchés des capitaux et des relations avec les investisseurs, Fibra Prime
Malgré cela, il reconnaît que les fluctuations à court terme peuvent influencer les rendements.
Les experts s’accordent à dire que, sur le long terme, il reste judicieux de conserver une partie de son portefeuille en dollars, compte tenu de sa stabilité historique. Cependant, la récente performance du sol péruvien offre une alternative intéressante.
Marco Contreras, responsable de la recherche chez Kallpa SAB, précise que la perte d’un investissement en dollars ne se concrétise que si un besoin de liquidité immédiat se fait sentir.
« (La perte n’est générée que si (la personne) liquide et effectue le changement en soles »
Marco Contreras, responsable de la recherche, Kallpa SAB
En novembre 2025, les instruments financiers analysés par MC&F et IFEL affichaient des pertes moyennes de 0,5 %. Néanmoins, 44,7 % des options ont enregistré des rendements supérieurs à l’inflation accumulée (1,1 % sur la période d’analyse).
Le rapport souligne également que le dollar a chuté de 10,5 % par rapport au sol péruvien jusqu’à fin novembre, un écart qui persiste à ce jour, selon la Banque centrale de réserve du Pérou (BCRP).
Les fonds communs de placement, dont 70 % sont libellés en dollars, ont subi une perte moyenne de 1,1 % jusqu’à présent cette année, avec une dispersion significative des résultats, allant de -24,8 % à 26,8 %.
Les actifs les plus performants ont été liés à la Bourse de Lima (BVL). Un ETF (de Van Eck El Dorado) investissant principalement dans des instruments liés aux actions cotées à la BVL a enregistré un gain de 36,7 % entre janvier et novembre. L’indice général et l’indice sélectif du marché de Lima ont suivi avec des rendements de 34,6 % et 29,5 % respectivement.
Cette performance positive est en partie due aux réductions des taux d’intérêt de référence par la Réserve fédérale américaine (Fed), qui exercent une pression à la baisse sur le dollar et favorisent la hausse des prix des matières premières, bénéficiant ainsi au marché boursier minier de Lima. Le dollar est en voie d’enregistrer sa pire année depuis 2017.
Jerome Powell, président de la Fed, l’entité chargée de décider des baisses des taux d’intérêt américains. (Photo : conçu par Freepik)
Les dépôts en soles auprès des institutions financières ont rapporté en moyenne 3,5 % entre janvier et novembre, les comptes des sociétés financières (4,8 %), des caisses d’épargne municipales (3,8 %) et des banques (3,2 %) affichant les meilleurs rendements. En revanche, les dépôts en dollars ont enregistré une perte moyenne de 7,9 %.
Les analystes soulignent que les actions, en général, ont été favorisées cette année en raison de la baisse des taux d’intérêt. Le S&P 500 a progressé de 17,81 % jusqu’à fin novembre, laissant derrière lui les turbulences liées aux tarifs douaniers américains.
MC&F novembre 2025