Publié le 30 septembre 2025 à 04h58. Le marché du Bitcoin pourrait connaître une nouvelle phase de concentration, avec une part croissante de l’offre totale détenue par des investisseurs de long terme et des entreprises, une tendance qui pourrait influencer significativement les dynamiques de prix.
- D’ici décembre, plus de 6 millions de BTC, soit environ 28 % de l’offre totale (21 millions), seront contrôlés par des investisseurs de long terme et des sociétés cotées en bourse.
- Fidelity Digital Assets souligne que le Bitcoin est toujours une expérience économique en évolution et que cette concentration pourrait signaler un changement structurel majeur.
- L’accumulation de Bitcoin par les entreprises et les détenteurs de longue date contribue à une diminution de l’offre disponible et pourrait exercer une pression à la hausse sur les prix.
Le marché du Bitcoin est en pleine mutation, marqué par une concentration croissante de l’offre entre les mains de deux groupes d’investisseurs bien distincts. Selon une analyse récente de Fidelity Digital Assets, cette tendance pourrait redéfinir les dynamiques du marché dans les mois à venir.
Fin septembre, 5,9 millions de BTC, représentant 28 % de l’offre totale plafonnée à 21 millions, étaient déjà détenus par des investisseurs de long terme et des entreprises cotées en bourse. Fidelity prévoit que ce chiffre dépassera les 6 millions d’ici décembre, signalant une accélération de cette concentration.
Fidelity souligne que cette évolution pourrait indiquer le début d’un changement structurel plus profond pour le Bitcoin, un actif qu’elle continue de considérer comme une « expérience dynamique en économie ». L’entreprise a analysé l’évolution de l’offre non liquide de Bitcoin, c’est-à-dire la part de la cryptomonnaie qui reste immobile pendant de longues périodes ou est détenue par des entreprises.
Avec 95 % des BTC déjà en circulation, le réseau se dirige, selon Fidelity, vers une ère de rareté. La combinaison d’une offre limitée et d’une demande croissante pourrait entraîner une hausse des prix, les mouvements des grands détenteurs et des entreprises devenant des facteurs clés de la dynamique du marché.
Le poids des anciens détenteurs
Fidelity met en évidence le rôle crucial des investisseurs de long terme, définis comme ceux qui détiennent des BTC depuis plus de sept ans. Cette cohorte s’est avérée particulièrement inflexible, sa part de l’offre totale de Bitcoin augmentant chaque trimestre depuis 2016.
Cette cohorte, qui détient environ 5 millions de BTC, semble émerger comme un facteur majeur influençant le marché. Selon Alexis Lugo, professeur et passionné de Bitcoin :
« Ce sont eux qui vont bouger et qui déplacent déjà l’économie du Bitcoin à un niveau assez élevé. »
Alexis Lugo, professeur et passionné de Bitcoin
« Le Bitcoin a clairement dépassé le stade où les acheteurs particuliers pouvaient dicter les tendances. Je vois des entreprises comme BlackRock et Strategy qui marquent désormais le marché et influencent ses mouvements », a-t-il ajouté.
Les entreprises en tant qu’acteurs centraux
La deuxième cohorte identifiée par Fidelity, les entreprises cotées en bourse détenant au moins 1 000 BTC dans leurs bilans, joue également un rôle de plus en plus important. Elles détiennent collectivement plus de 960 000 BTC en septembre 2025, ce qui représente 99 % des avoirs en Bitcoin des sociétés cotées en bourse.
La majorité de ces avoirs est concentrée dans 30 organisations, notamment Strategy, Mara Holdings et 21, ce qui souligne l’importance croissante des entreprises sur le marché.
Cristóbal Pereira, directeur des actifs numériques chez Hub Latam, a déclaré que :
« L’adoption par les entreprises envoie un signal clair au marché. Les entreprises publiques, en raison de leur obligation de divulguer publiquement ces décisions, génèrent un sentiment de confiance envers le marché. »
Cristóbal Pereira, directeur des actifs numériques chez Hub Latam
En combinant l’accumulation des détenteurs de long terme avec celle des entreprises, Fidelity observe une tendance accélérée à l’achat et à la conservation, au détriment du trading fréquent. Cette situation a contribué à une augmentation de la part de l’offre illiquide, qui n’a diminué que de 25 % depuis le début des enregistrements.
Une tendance qui se maintiendra jusqu’en 2032
Fidelity prévoit que cette tendance se poursuivra. Selon ses estimations, environ 42 % de l’offre circulante de Bitcoin – soit plus de 8,3 millions d’unités – seront considérés comme illiquides d’ici 2032. Cette estimation repose sur la persistance des schémas d’accumulation à long terme et sur l’augmentation du nombre d’entreprises détenant des positions importantes.
L’entreprise rappelle également le rôle historique de Satoshi Nakamoto, le créateur anonyme du Bitcoin, qui détiendrait plus de 1,1 million de BTC. Ce chiffre dépasse déjà la quantité de Bitcoin qui reste à extraire, ce qui illustre la concentration potentielle de l’offre entre les mains de quelques acteurs.
Cependant, des risques subsistent. Les analystes de Bitmex avertissent que certaines entreprises accumulant du Bitcoin pourraient faire faillite, déclenchant un effet domino sur le marché.
Malgré ces risques, le passage d’une ère d’abondance à une ère de rareté pour le Bitcoin envoie des signaux haussiers. L’importance croissante des détenteurs de long terme et des entreprises qui ont intégré la cryptomonnaie dans leurs bilans renforce ce scénario. Si l’adoption par les entreprises et, à l’avenir, par les États nations continue de progresser, l’offre illiquide pourrait augmenter davantage et consolider la tendance à la concentration, selon Fidelity.
Pour Fidelity, la dynamique actuelle confirme que le Bitcoin reste une « expérience économique dynamique », bien qu’il soit de plus en plus intégré dans les stratégies d’investissement et la préservation de la valeur. Pour les investisseurs, la compréhension de ce changement structurel sera essentielle pour planifier leurs mouvements sur un marché défini par la rareté.
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