L’économie de la zone euro affiche une résilience inattendue, tandis que les perspectives d’une désescalade en Ukraine soutiennent l’euro face au dollar. Des signaux contradicteurs émanent des États-Unis, où l’incertitude économique persiste malgré des indicateurs mitigés.
Christine Lagarde, présidente de la Banque Centrale Européenne (BCE), a souligné que les vulnérabilités de l’Europe résident dans un modèle de croissance qui ne correspond plus aux réalités mondiales actuelles. Le conflit en Ukraine et les tensions commerciales ont pesé sur la monnaie unique, mais une amélioration dans ces deux domaines permet d’envisager un avenir plus serein pour l’euro. Les derniers chiffres de l’activité économique confirment cette tendance, avec des signes d’accélération de la croissance au dernier trimestre de l’année.
En outre, les plans de relance budgétaire de l’Allemagne et l’augmentation des dépenses de défense au niveau de l’Union Européenne devraient fournir un soutien supplémentaire à l’économie à partir de 2026. Les marchés financiers interprètent les initiatives américaines et russes comme des pas vers une résolution du conflit ukrainien, renforçant ainsi l’optimisme quant à une reprise durable.
La situation aux États-Unis est plus nuancée. Le manque de données fiables rend difficile toute prévision précise. Un indicateur avancé de la Federal Reserve Bank d’Atlanta suggère une croissance du produit intérieur brut (PIB) de 3,8 % à 4,2 % au troisième trimestre, mais les experts du Wall Street Journal anticipent un ralentissement à 3 %. Les fermetures d’entreprises, les droits de douane élevés et la politique d’immigration restrictive de l’administration américaine pourraient encore aggraver la situation au quatrième trimestre.
Face à ces incertitudes, John Williams, président de la Fed de New York, a laissé entendre que des baisses de taux d’intérêt pourraient être envisagées prochainement. « Ces taux pourraient être réduits dans un avenir proche », a-t-il déclaré. Le marché des contrats à terme a immédiatement réagi, évaluant désormais à 71 % la probabilité d’un assouplissement de la politique monétaire en décembre, contre seulement 28 % après la publication du compte rendu de la réunion d’octobre.
Cette perspective de baisse des taux a exercé une pression sur l’euro. L’EUR/USD a chuté, passant même sous le seuil de 1,06 (156,7 en termes de parité de pouvoir d’achat), illustrant le principe selon lequel les investisseurs ont tendance à « acheter la rumeur et vendre le fait ».
Par ailleurs, le Japon a annoncé un plan de relance budgétaire de 17 700 milliards de yens (environ 115 milliards d’euros), supérieur aux 14 000 à 15 000 milliards de yens anticipés par les banques d’investissement. Cette annonce a initialement soutenu le yen, mais a également incité certains investisseurs à prendre leurs bénéfices sur des positions spéculatives.
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