Malgré une croissance économique américaine plus forte que prévu, l’euro continue de gagner du terrain face au dollar, s’approchant de 1,18. Les anticipations de baisses de taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) et l’incertitude politique pèsent sur la devise américaine, favorisant ainsi la paire de devises EUR/USD.
L’économie américaine a affiché une croissance de 4,3 % au troisième trimestre, un chiffre annualisé supérieur aux 3,8 % attendus. Ce résultat, qui aurait normalement dû renforcer le dollar, n’a eu qu’un impact limité. Les marchés se concentrent davantage sur la nature de cette croissance, largement tirée par les secteurs de la santé et le réajustement des stocks, plutôt que par une reprise généralisée de l’investissement privé ou de la productivité.
Les marchés à terme anticipent désormais au moins deux baisses de taux d’intérêt par la Fed en 2026, même avec cette croissance robuste. Ce pari repose sur le ralentissement de l’inflation et le tassement du marché du travail. Les données hebdomadaires et les indicateurs de confiance suggèrent un affaiblissement des embauches et de la confiance des consommateurs en fin d’année, ce qui devrait limiter la hausse des rendements réels et maintenir la pression sur le dollar.
L’indice du dollar américain (DXY) évolue actuellement autour de 97,9, suivant une tendance clairement descendante. Il est limité par la moyenne mobile exponentielle sur 50 jours (EMA 50) proche de 98,5 et la moyenne mobile exponentielle sur 100 jours (EMA 100) autour de 99,1. Des niveaux de support se situent à 97,75, 97,35 et 97,00. Cette faiblesse structurelle soutient la dynamique haussière de l’EUR/USD, qui oscille entre 1,18 et 1,19.
L’incertitude politique liée aux déclarations de Donald Trump, suggérant qu’un futur président de la Fed devrait être prêt à baisser les taux même en période de croissance, ajoute une pression supplémentaire sur le dollar. Cette remise en question de l’indépendance de la banque centrale, combinée à la faible liquidité du marché pendant les vacances de Noël, amplifie les mouvements à la hausse de l’EUR/USD. Avec moins d’acteurs sur le marché, les gains peuvent s’accélérer rapidement, mais les corrections peuvent également être brutales.
Sur le plan technique, l’EUR/USD évolue dans un canal ascendant depuis fin novembre. Le prix se maintient au-dessus de l’EMA 9 (environ 1,1745) et de l’EMA 50 (environ 1,1660), la moyenne mobile la plus courte étant déjà au-dessus de la plus longue. Cette configuration confirme une tendance positive, suggérant que les baisses vers 1,1750-1,1740 sont considérées comme des opportunités d’achat.
L’indicateur de force relative (RSI) sur 14 jours atteint 71, signalant une situation de surachat. Cela pourrait indiquer une consolidation ou une légère correction avant que la tendance ne reprenne. Cependant, les lectures intrajournalières sont plus modérées, avec un RSI oscillant autour de 58-60, ce qui témoigne d’un intérêt d’achat constant sans pic excessif. Il est donc probable que la paire évolue latéralement ou corrige légèrement entre 1,1740 et 1,1810, plutôt que de s’effondrer.
Les niveaux de résistance clés à court terme se situent à 1,1808 (récent plus haut de trois mois), 1,1850, 1,1880 et 1,1918 (plus haut depuis juin 2021). Une clôture quotidienne au-dessus de 1,1808 pourrait ouvrir la voie à 1,1850, puis au bord supérieur du canal ascendant près de 1,1880. Au-delà, 1,1918 représente un niveau historique important où les prises de bénéfices pourraient s’intensifier. Tant que l’EUR/USD reste en dessous de 1,1918, le mouvement peut être considéré comme un retracement à moyen terme dans une fourchette pluriannuelle plutôt que comme le début d’une tendance haussière durable.
Les niveaux de support se trouvent autour de 1,1760-1,1745, où convergent l’EMA 9, la moyenne mobile sur 50 jours et la limite inférieure du canal quotidien. Une cassure en dessous de 1,1740 ne mettrait pas immédiatement fin à la tendance haussière, mais signalerait une phase de correction plus profonde, exposant 1,1727 puis 1,1660. Une baisse plus agressive pourrait tester 1,1589, le plus bas atteint le 1er décembre. Seule une clôture quotidienne en dessous de 1,1660-1,1589 remettrait sérieusement en question la structure haussière actuelle.
En fin de compte, la dynamique de l’EUR/USD est moins liée à la croissance économique américaine qu’à l’écart des taux d’intérêt réels et à la politique monétaire relative. La Fed est perçue comme plus encline à assouplir sa politique que la Banque centrale européenne (BCE), compte tenu de la persistance de l’inflation des services dans la zone euro. Cette divergence réduit l’écart de taux en faveur de l’euro, expliquant pourquoi la paire peut évoluer près de 1,18 malgré des données macroéconomiques américaines apparemment solides.
Dans le contexte actuel de vacances et de faible liquidité, les attentes concernant la politique des banques centrales priment sur les surprises des données. La stratégie privilégiée est donc d’acheter en cas de repli vers 1,17 plutôt que de vendre à découvert, à moins d’une surprise majeure.
Compte tenu de la faiblesse du dollar, de la structure haussière de l’EUR/USD et de la dynamique intrajournalière modérée, le biais reste haussier. Il est conseillé d’acheter en cas de repli vers 1,1750-1,1740, avec un objectif à moyen terme de 1,1850, 1,1880 et potentiellement 1,1918, tant que la paire se maintient au-dessus de 1,1700-1,1660.