L’or a connu une ascension spectaculaire ces derniers mois, atteignant un nouveau sommet historique, mais des signaux d’essoufflement commencent à apparaître, incitant les investisseurs à la prudence. Après une progression de près de 30 % en cinq mois, le marché pourrait être confronté à une correction à court terme.
Le cours de l’or a franchi un cap symbolique en dépassant les 4 136,77 $ l’once (contre moins de 3 200 $ en mai), porté par un ensemble de facteurs macroéconomiques et géopolitiques. Cependant, les indicateurs techniques suggèrent que cette dynamique pourrait ne pas être durable.
Les analystes soulignent que l’élan spéculatif observé ces derniers temps est un signe classique de surchauffe. Le ratio de force relative (RSI) et le MACD, deux indicateurs de momentum clés, indiquent une possible phase de refroidissement. De plus, les graphiques montrent l’apparition de mèches supérieures sur les bougies, témoignant de prises de bénéfices par certains investisseurs.
À court terme, une clôture sous les 4 000 $ pourrait entraîner un repli vers la zone de 3 950 $ – 3 900 $, un niveau de support important. Inversement, si le cours de l’or parvient à se maintenir au-dessus de 4 100 $, une poursuite de la tendance haussière vers 4 250 $ – 4 300 $ n’est pas à exclure.
Plusieurs éléments fondamentaux expliquent ce rallye. Les anticipations d’une politique monétaire accommodante de la Réserve fédérale américaine (Fed), avec l’attente d’au moins deux baisses de taux d’intérêt d’ici début 2026, contribuent à réduire le coût d’opportunité de détenir de l’or. La baisse des rendements réels renforce également son attrait.
Par ailleurs, l’incertitude géopolitique croissante, les tensions commerciales et les préoccupations budgétaires continuent de stimuler la demande de valeur refuge. Les banques centrales des pays émergents, qui ont été des acheteurs nets d’or pendant 14 mois consécutifs, contribuent également à soutenir les prix en diversifiant leurs réserves.
Les fonds négociés en bourse (ETF) et les investisseurs particuliers ont également augmenté leur exposition à l’or ces dernières semaines, signalant un regain d’intérêt pour l’actif.
Néanmoins, les experts mettent en garde contre un positionnement excessif sur le marché. Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) révèlent que les positions spéculatives nettes longues atteignent des niveaux records, ce qui laisse peu de marge pour de nouveaux achats à court terme.
Une consolidation saine vers la zone de 4 000 $ ne remettrait pas en question la tendance haussière à long terme, mais permettrait de relancer l’élan pour une progression plus durable au cours du trimestre. Les investisseurs sont donc encouragés à faire preuve de discipline et à envisager d’acheter lors des baisses de prix, tandis que les traders pourraient préférer sécuriser leurs profits et resserrer leurs ordres stop-loss.