L’or chute alors que l’optimisme commercial et la force du dollar américain alimentent les prises de bénéfices

Publié le 21 octobre 2025 à 16h01. L’or a connu une baisse ce mardi, après avoir atteint un sommet historique à 4 380 $ lundi. Ce repli s’explique par le renforcement du dollar américain et la prise de bénéfices des investisseurs après une période de forte hausse.

• Le prix de l’or a reculé d’environ 5 %, s’échangeant autour de 4 135 $ après un plus bas à 4 081 $.
• L’amélioration de l’appétit pour le risque, liée à l’espoir d’une désescalade des tensions commerciales sino-américaines, pèse sur le métal précieux.
• Les perspectives à long terme pour l’or restent toutefois positives, soutenues par les anticipations d’une politique monétaire plus accommodante de la Réserve fédérale américaine (Fed).

Le marché de l’or a connu une journée de fluctuations, marquée par un repli après avoir brièvement flirté avec un nouveau record. Ce mouvement est principalement dû à la vigueur retrouvée du dollar américain, qui profite d’un regain de confiance des investisseurs. Les traders, après une période d’achats massifs, ont également commencé à sécuriser leurs gains, contribuant à la pression à la baisse sur les prix.

L’optimisme prudent concernant les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine a joué un rôle important dans ce retournement de situation. Des signaux encourageants laissent entrevoir la possibilité d’éviter l’imposition de droits de douane supplémentaires de 100 % sur les importations chinoises, une menace brandie par le président américain Donald Trump. Ce ton plus conciliant a stimulé les actifs considérés comme plus risqués et renforcé la position du dollar.

Cependant, l’incertitude demeure quant à l’issue des négociations, compte tenu du caractère imprévisible des déclarations de Donald Trump et de la fragilité des discussions en cours. Malgré ce contexte, les analystes soulignent que les fondamentaux de l’or restent solides. Les anticipations d’un assouplissement de la politique monétaire de la Fed, avec une possible baisse des taux d’intérêt, continuent de soutenir l’attrait du métal jaune, qui ne rapporte pas de revenus.

La fermeture partielle du gouvernement américain, qui entre dans sa quatrième semaine, et les risques géopolitiques et économiques persistants contribuent également à maintenir un flux de capitaux vers les valeurs refuges comme l’or.

Mouvements du marché : optimisme commercial et attentes concernant la Fed

• Le président Donald Trump a affiché lundi un optimisme mesuré, exprimant son espoir de parvenir à un « accord commercial vraiment juste et vraiment formidable » avec la Chine lors du sommet de l’APEC en Corée du Sud plus tard ce mois-ci. Il a toutefois averti que des tarifs douaniers potentiels de 155 % pourraient être mis en place le 1er novembre en l’absence d’accord.
• Les États-Unis et l’Australie ont signé lundi un accord de 8,5 milliards de dollars concernant les minéraux essentiels, lors d’une rencontre entre le président Trump et le Premier ministre Anthony Albanese. L’objectif est de réduire la dépendance vis-à-vis de la Chine dans la chaîne d’approvisionnement des terres rares.
• La fermeture du gouvernement américain se poursuit, sans perspective de résolution immédiate, entraînant des licenciements dans plusieurs agences clés. Kevin Hassett, conseiller principal de la Maison Blanche, a cependant estimé à CNBC que la situation devrait se débloquer « dans le courant de la semaine ».
• Le dollar se renforce face à ses principales contreparties. L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du dollar par rapport à un panier de six devises majeures, évolue près de son plus haut niveau depuis une semaine, à 98,84, prolongeant ses gains pour la troisième journée consécutive.
• Le calendrier économique américain est relativement calme cette semaine, l’attention se portant sur la publication vendredi de l’indice des prix à la consommation (IPC), initialement reportée en raison de la fermeture du gouvernement. Ces données, qui précèdent de quelques jours la réunion de politique monétaire des 29 et 30 octobre, pourraient influencer les anticipations concernant une baisse des taux. Selon l’outil FedWatch du CME, le marché anticipe une probabilité de 98,9 % d’une réduction de 25 points de base (pb) ce mois-ci.

Analyse technique : signal de configuration en double sommet pour l’or, correction possible

Sur le graphique en 4 heures, le XAU/USD semble former une configuration en double sommet, avec des hauts relativement stables autour de 4 380 $, ce qui pourrait indiquer un épuisement de la récente tendance haussière. Le métal a franchi de manière décisive la moyenne mobile simple (SMA) à 21 périodes, qui pourrait désormais servir de résistance en cas de rebond.

Les perspectives à court terme sont orientées à la baisse, avec un premier support identifié à 4 200 $, correspondant au point de rupture du double sommet. Une cassure plus marquée en dessous de ce niveau confirmerait un retournement baissier à court terme, exposant la SMA à 50 périodes, autour de 4 180 $, comme prochain support. Une poursuite de la baisse pourrait atteindre la zone de 4 050 $, où la SMA à 100 périodes offre un support plus solide.

L’indice de force relative (RSI) confirme également cette prudence, pointant vers le bas et affichant une divergence baissière par rapport au prix. Une chute en dessous du seuil de 50 sur le RSI renforcerait les arguments en faveur d’un repli correctif plus important.