Publié le 22 décembre 2025 à 16h34. L’or et l’argent atteignent des sommets historiques, portés par les incertitudes géopolitiques et les anticipations d’une politique monétaire plus souple aux États-Unis, marquant leur meilleure performance annuelle depuis 1979.
- L’or a franchi le seuil des 4 381 $ l’once (environ 3 980 €), dépassant son précédent record.
- L’argent s’approche des 70 $ l’once (environ 64 €), affichant une hausse de 3,4 %.
- Les tensions internationales, notamment autour du Venezuela et de l’Ukraine, alimentent la demande pour ces valeurs refuges.
Les marchés de l’or et de l’argent sont actuellement en pleine ébullition. L’or a progressé de 1,9 %, dépassant son record historique établi en octobre dernier. L’argent, de son côté, a enregistré une appréciation de 3,4 %, se rapprochant dangereusement de la barre des 70 $ l’once. Cette dynamique haussière confirme une tendance observée tout au long de l’année, plaçant ces deux métaux précieux sur la voie de leur meilleure performance annuelle depuis 1979.
Cette flambée est principalement due aux paris croissants des investisseurs sur une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine en 2026. L’ancien président américain, Donald Trump, a également plaidé en faveur d’une politique monétaire plus accommodante. Des taux d’intérêt plus bas sont généralement favorables aux métaux précieux, qui ne génèrent pas de revenus.
Les tensions géopolitiques croissantes jouent également un rôle majeur dans cette envolée des prix. Les États-Unis ont renforcé leur blocus pétrolier contre le Venezuela, exerçant une pression accrue sur le gouvernement de Nicolás Maduro. Parallèlement, l’Ukraine a mené une attaque contre un pétrolier appartenant à une flotte parallèle russe en mer Méditerranée, une première qui témoigne de l’escalade des conflits.
L’or a déjà pris près de 70 % de valeur cette année, soutenu par l’augmentation des achats des banques centrales et les investissements massifs dans les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à des lingots. Les mesures protectionnistes de Donald Trump visant à remodeler le commerce mondial, ainsi que ses menaces sur l’indépendance de la banque centrale américaine, ont également contribué à cette forte hausse au début de l’année.
Les investisseurs sont également motivés par une stratégie de « dévaluation du commerce », consistant à se détourner des obligations souveraines et des monnaies qui les soutiennent, craignant une érosion de leur valeur en raison de l’endettement croissant. Les ETF adossés à l’or ont connu des afflux de capitaux constants au cours des quatre dernières semaines, selon les données compilées par Bloomberg. Le Conseil mondial de l’or confirme que les avoirs totaux de ces fonds ont augmenté chaque mois de l’année, à l’exception du mois de mai.
« Le rallye actuel est en grande partie dû au positionnement initial autour des anticipations d’une baisse des taux de la Fed, amplifié par la faible liquidité en fin d’année. »
Dilin Wu, stratège chez Pepperstone Group Ltd.
D’autres métaux précieux ont également profité de cette tendance. Le palladium a rebondi de 5,1 %, atteignant son plus haut niveau depuis près de trois ans. Le platine, quant à lui, progresse pour la huitième séance consécutive, franchissant la barre des 2 000 $ (environ 1 830 €) pour la première fois depuis 2008.
L’or s’est redressé rapidement après un léger recul par rapport à son pic d’octobre, lorsque certains investisseurs estimaient que la hausse était excessive. Goldman Sachs Group Inc. prévoit que les prix continueront d’augmenter en 2026, avec un scénario de base de 4 900 $ l’once (environ 4 500 €), et des risques de hausse supplémentaires. Selon la banque américaine, les investisseurs en ETF commencent à rivaliser avec les banques centrales pour un approvisionnement physique limité.
Selon Wu de Pepperstone, les achats des banques centrales, la demande physique et la couverture géopolitique sont des « points d’ancrage à moyen et long terme, tandis que la politique de la Fed et les taux réels continuent de stimuler les fluctuations cycliques ». Il souligne également que l’arrivée de nouveaux acteurs sur le marché de l’or, tels que les émetteurs de stablecoins comme Tether Holdings SA et certains services de trésorerie d’entreprise, crée une « base de capital plus large » qui « renforce la résistance de la demande ».
La récente progression de l’argent est alimentée par des flux spéculatifs et des distorsions persistantes de l’offre dans les principaux centres commerciaux, après une contraction historique des positions courtes en octobre. Le volume total des transactions à terme sur l’argent à Shanghai a grimpé en flèche au début du mois, atteignant des niveaux proches de ceux observés lors de la crise précédente.
Le platine, qui a pris environ 130 % de valeur cette année, a connu une accélération ces derniers jours, le marché de Londres montrant des signes de resserrement. Les banques stockent davantage de métal aux États-Unis pour se prémunir contre le risque de droits de douane, tandis que les exportations vers la Chine restent fortes grâce à la croissance de la demande et au lancement de contrats sur le Guangzhou Futures Exchange.
L’or au comptant a augmenté de 1,7 % à 4 411,84 $ l’once à 12h49 à Londres. L’argent a progressé de 2,7 % à 68,93 $. L’indice Bloomberg Dollar Spot a chuté de 0,2 %.
Selon Nicholas Frappell, responsable mondial des marchés institutionnels chez ABC Refinery à Sydney, les principaux facteurs influençant le marché sont les perspectives de nouvelles baisses de taux et « les préoccupations géopolitiques, en particulier autour de l’Ukraine et de la récente stratégie de sécurité nationale de l’administration Trump ». Il ajoute que les tensions entre le Japon et la Chine, ainsi que la situation au Venezuela, soutiennent également les prix de l’or.
(avec des informations de Bloomberg)