[Marché au Japon]Rendement des obligations à long terme après une baisse, les offres d’obligations de 30 ans ont réussi à passer – Stock Stall – Bloomberg

Publié le 7 octobre 2025 à 05h10. Après une journée de volatilité, les marchés obligataires japonais se sont stabilisés suite au succès de l’émission d’obligations à 30 ans, tandis que le yen continue de subir la pression face au dollar, dans un contexte d’incertitude concernant la future politique budgétaire du gouvernement.

• Les obligations d’État à long terme ont retrouvé leurs niveaux d’avant la chute, après une émission d’obligations à 30 ans jugée satisfaisante par les investisseurs.
• Le yen a poursuivi sa dépréciation face au dollar, évoluant dans une fourchette proche de 150 yens pour un dollar.
• Les actions ont clôturé en légère hausse, mais ont montré des signes de fatigue après un fort rallye initial.

Le marché obligataire japonais a connu une journée contrastée ce lundi, marquée par des inquiétudes initiales liées à la politique budgétaire potentielle du nouveau gouvernement dirigé par Sanae Takaichi, fraîchement élue à la présidence du Parti libéral-démocrate (PLD). Ces craintes avaient entraîné une vente massive d’obligations à long terme, faisant grimper les rendements. Cependant, l’émission d’obligations à 30 ans a été perçue comme un succès, rassurant les investisseurs et entraînant un rachat d’obligations.

Le ratio d’appels d’offres pour les obligations à 30 ans s’est élevé à 3,41, dépassant la moyenne des 12 derniers mois (3,37) et la précédente émission (3,31). Le prix d’offre le plus bas a atteint 99 yens et 10 sen (contre une prévision de marché de 99 yens et 15 sen), et l’écart entre le prix le plus bas et la moyenne des offres, indicateur de la performance de l’émission, s’est limité à 17 sen (contre 18 sen lors de la précédente vente).

Shuichi Osaki, directeur principal du portefeuille du département de gestion des obligations de Meiji Yasuda Asset Management, a souligné que

« Il y avait un fort sentiment de prudence quant à la gestion des politiques de Mme Takaichi, et un ajustement préalable s’est produit. Les rendements ont augmenté et les inquiétudes sont restées vives. »

Shuichi Osaki, directeur principal du portefeuille, Meiji Yasuda Asset Management

Malgré le résultat positif de l’émission, il a tempéré l’enthousiasme en ajoutant que

« le marché ne va pas connaître une hausse significative. »

Shuichi Osaki, directeur principal du portefeuille, Meiji Yasuda Asset Management

Parallèlement, le yen a continué de perdre du terrain face au dollar, évoluant dans une fourchette proche de 150 yens pour un dollar, atteignant un nouveau plus bas en deux mois. Les marchés surveillent attentivement les signaux concernant la future politique monétaire et budgétaire du gouvernement.

Marito Ueda, directrice de SBI FX Trade, a déclaré que

« Il n’y a pas de raison de se tourner vers l’achat du yen, nous n’avons donc pas d’autre choix que d’acheter le dollar. »

Marito Ueda, directrice de SBI FX Trade

Elle estime qu’il est possible que la tendance actuelle, surnommée le « commerce de Takaichi », se poursuive plus longtemps que prévu.

Motosei Sakai, chef de la division des ventes de marché de Mitsubishi UFJ Trust and Banking, anticipe que le taux de change dollar/yen pourrait atteindre 150,92 yens, niveau enregistré le 1er août.

En ce qui concerne les actions, le marché a montré des signes de fatigue après un fort rallye initial. L’indice Nikkei a de nouveau atteint un nouveau sommet, mais a finalement clôturé en légère hausse. Les secteurs liés à l’intelligence artificielle et à l’exportation ont bénéficié de l’affaiblissement du yen, mais ont ensuite perdu de leur élan. Les secteurs des métaux, des transports et de la construction ont également affiché de bonnes performances, tandis que les secteurs financiers et de la consommation intérieure ont été plus faibles.

Hiroshi Namioka, stratège en chef et gestionnaire de fonds de T&D Asset Management, a souligné que

« les problèmes de tarifs et autres obstacles pèsent sur les entreprises exportatrices, et un yen faible est naturellement un vent favorable. »

Hiroshi Namioka, stratège en chef et gestionnaire de fonds, T&D Asset Management

Il a toutefois mis en garde contre le risque d’une surchauffe du marché si les dépenses publiques augmentaient trop rapidement.

Anna Wu, stratège d’investissement croisé chez Ban-eck, a observé que

« les actions ne sont pas nécessairement trop chères, et semblent faire une pause après la hausse de 4,8 % de l’indice Nikkei hier. »

Anna Wu, stratège d’investissement croisé, Ban-eck

Elle a ajouté que

« les investisseurs ont probablement pris leurs bénéfices, ce qui est courant après une hausse motivée par des événements. »

Anna Wu, stratège d’investissement croisé, Ban-eck

Voici un aperçu des taux d’intérêt des obligations d’État à 15h00 :

Cet article s’appuie en partie sur l’automatisation de Bloomberg.