Assurance automobile au Royaume-Uni: le gain d’inflation suivra la douleur de l’inflation

Une main ferme sur le volant est une donnée pour les navires de croisière de Saga. Mais son activité d’assurance automobile montre des signes de déviation. Le spécialiste du marché des plus de 50 ans a réduit ses prévisions de bénéfices de deux cinquièmes en raison de la hausse du coût des sinistres automobiles mardi.

Les actions ont perdu jusqu’à un quart en réponse. Cela les a laissés à un niveau historiquement bas, valorisant Saga à seulement 150 millions de livres sterling, contre 2 milliards de livres sterling il y a cinq ans. Les autres groupes d’assurance automobile Admiral et Direct Line ont également reculé.

L’augmentation du coût des réparations accidentelles est un revers pour le secteur. Le groupe s’est bien comporté lorsque les voitures ont été maintenues hors de la route pendant la pandémie. Les pénuries de pièces, la hausse des coûts de l’énergie et de la main-d’œuvre et les prix élevés des voitures d’occasion ont depuis nui aux bénéfices. Le bénéfice sous-jacent avant impôt se situerait désormais entre 20 et 30 millions de livres sterling, soit deux cinquièmes de moins que prévu, a déclaré Saga. Dans l’ensemble, les cours des actions ont chuté de 40 à 60 % depuis le début de l’année.

Mais des signes de hausse des prix des politiques suggèrent qu’un point d’inflexion est proche.

L’inflation des sinistres automobiles est actuellement de 13%, contre 9% en juillet, a déclaré Saga. L’amiral dit déjà s’attendre à une inflation de 11% en 2022. Le leader du marché a pris des mesures. Admiral a augmenté les prix des nouvelles polices de 16 % au premier semestre.

Le marché au sens large devrait s’attendre à quelque chose de similaire. Attendez-vous à ce que l’assurance automobile britannique augmente de 15% supplémentaires pour couvrir l’inflation des sinistres, pense Thomas Bateman de Berenberg. En effet, les prix ont augmenté en moyenne de 3% par mois entre juin et août, selon les données de l’ONS. Cela devrait mettre un terme à toute nouvelle perte due à la hausse des coûts.

Les valorisations ne reflètent aucun optimisme. Direct Line et Admiral se négocient respectivement à 8 et 15 fois les bénéfices à terme, proches de leurs plus bas de la décennie.

Il existe une étroite corrélation entre les valorisations et les prix des moteurs au Royaume-Uni, note UBS. Un secteur mis à mal par des accidents de clients pourrait alors aussi être un refuge pour les investisseurs en ces temps économiques agités.