Une limite de frais protégeant les épargnants-retraite britanniques contre des frais élevés est sur le point d’être assouplie davantage dans le cadre de propositions visant à inciter les fonds de pension à investir des milliards de livres dans des investissements non cotés comme le capital-investissement.
Mardi, le gouvernement annoncera son intention d’exclure du plafond des frais de retraite d’entreprise les frais de performance «bien conçus», généralement prélevés par les gestionnaires de capital-investissement et de capital-risque, selon les détails de la proposition vus par le Financial Times.
Ces frais sont actuellement inclus dans un plafond annuel de 0,75 pour cent sur les frais pour les travailleurs auto-inscrits dans les régimes de retraite d’entreprise connus sous le nom de régimes à cotisations définies. Mais les fiduciaires sont rarement investis dans des actifs qui facturent de tels frais en raison de préoccupations allant de la transparence des coûts à la volatilité.
Le gouvernement devrait déclarer qu’il est déterminé à supprimer les obstacles aux investissements dans toutes les classes d’actifs qui pourraient apporter des avantages aux épargnants de retraite, selon un responsable informé de la proposition.
Les ministres ont déclaré cette année que des réformes sont nécessaires pour permettre aux administrateurs d’investir dans des secteurs dits illiquides, ceux dans lesquels il est plus difficile et coûteux d’acheter et de vendre des actifs. Les frais de performance prélevés par les fonds de capital-investissement et de capital-risque sont généralement imposés lorsqu’un gestionnaire dépasse un objectif de performance défini, mais ils peuvent être très volatils.
La consultation intervient à un moment où Rishi Sunak, le chancelier, cherche des moyens d’exploiter des milliards de livres de fonds de pension pour investir dans des projets à long terme afin d’aider à tenir l’engagement du Premier ministre Boris Johnson de propager la croissance économique à travers le Royaume-Uni .
Certains actifs non cotés, comme les infrastructures et le crédit privé, sont accessibles sans payer de commission de surperformance. Mais si le capital-risque et d’autres formes de capital-investissement sont généralement payants et sont considérés comme plus difficiles d’accès que les investissements plus liquides comme les actions, ils sont également perçus comme offrant des rendements bruts potentiels plus élevés.
« L’investissement dans des classes d’actifs telles que les infrastructures vertes, le capital-investissement et le capital-risque s’intègre bien aux horizons à long terme de DC [defined contribution] régimes », a déclaré Guy Opperman, ministre des retraites, dans une déclaration au FT.
« De tels investissements ont le potentiel de fournir de meilleurs rendements aux membres dans le cadre d’un portefeuille équilibré et d’aider à maintenir l’emploi, nos communautés et l’environnement », a déclaré Opperman. « Nous proposons d’augmenter la flexibilité dont disposent les administrateurs pour accéder à une gamme d’actifs tout en garantissant que les membres sont protégés contre les frais d’éviction. »
Cette décision intervient après que le gouvernement a pris cette année la mesure de donner aux fiduciaires plus de flexibilité sur la façon dont ils comptabilisent les commissions de performance dans le plafond des frais dans le but de stimuler l’investissement dans des actifs illiquides.
Mick McAteer, co-fondateur du Financial Inclusion Center et ancien membre du conseil d’administration de la Financial Conduct Authority, a déclaré que cette décision était “inutile et contre-productive”.
“Cela sapera la valeur de l’épargne-retraite en permettant à une industrie déjà inefficace d’extraire simplement plus de valeur”, a déclaré McAteer.
« Le gouvernement devrait maintenir la pression sur les accusations. Mais il semble avoir encore une fois cédé à la pression du lobby de l’industrie. Nous voyons un modèle ici. Pas bon signe.”
Un porte-parole du groupe de pression de la British Private Equity and Venture Capital Association a déclaré qu’il soutenait “la suppression des intérêts reportés et des frais de performance bien conçus du plafond” car les frais élevés du secteur “devraient être justifiés par de solides performances sur le long terme”.
Les groupes de rachat facturent jusqu’à 2 % par an en frais de gestion et prennent en outre 20 % des bénéfices au-dessus d’un seuil défini, dépassant de loin le plafond actuel de 0,75 %.
La consultation du gouvernement se termine le 18 janvier de l’année prochaine.
Rapports supplémentaires de Kaye Wiggins
