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Davantage de garanties sont nécessaires pour garantir que les régimes de retraite ne puissent “plus jamais” mettre en péril la stabilité de l’économie britannique, selon un rapport parlementaire sur le tumulte qui a secoué le marché des titres d’État à la suite du désastreux “mini” budget de l’ancienne première ministre Liz Truss l’année dernière.
Les régimes de retraite ont vendu des avoirs de plusieurs milliards de livres d’obligations du gouvernement britannique en quelques jours seulement en septembre, créant une boucle catastrophique auto-entretenue qui menaçait de faire s’effondrer le applique le marché jusqu’à ce que la Banque d’Angleterre intervienne pour rétablir l’ordre avec un programme d’aide d’urgence de 65 milliards de livres sterling.
Un rapport du comité du travail et des pensions de la Chambre des communes publié vendredi a révélé qu’une surveillance laxiste avait permis aux risques systémiques de s’aggraver dans les stratégies complexes liées aux dérivés – connues sous le nom d’investissements axés sur le passif – qui définissaient les prestations Pension régimes ont été encouragés à adopter par le Régulateur des pensions (TPR).
L’organisme de réglementation n’a pas surveillé l’utilisation de Stratégies ILD par des régimes plus petits, mais TPR “n’aurait pas dû être pris au dépourvu” après un avertissement de la BoE sur les risques de LDI dès 2018, a déclaré Stephen Timms, président du comité.
« Les lacunes de la réglementation et du système de gestion des risques systémiques doivent maintenant être comblées pour garantir que [defined benefit] Les investissements des régimes de retraite ne menaceront plus jamais la stabilité de l’économie britannique.
Avant le mois de septembre criseenviron 1,4 milliard de livres sterling ont été investis dans des stratégies LDI qui ont été utilisées par environ 60 % des 5 131 régimes de retraite DB du Royaume-Uni, représentant près de 10 millions de membres.
Le comité a recommandé que TPR travaille avec le gouvernement sur une analyse détaillée de la manière dont les stratégies LDI affectent la valeur des actifs et des passifs des régimes de retraite afin de comprendre combien ont perdu et de faire rapport d’ici la fin de l’année.
La valeur globale des actifs du secteur des pensions DB a chuté d’environ 400 milliards de livres sterling l’an dernier, selon le Fonds de protection des pensions.
Le comité a également déclaré que le gouvernement devrait envisager de nouvelles restrictions sur l’utilisation du LDI sur la base d’une évaluation de la capacité d’un conseil d’administration à comprendre et à gérer les risques encourus.
Timms a également demandé à TPR de faire rapport au comité d’ici octobre pour savoir si les régimes de retraite investissaient dans des stratégies LDI avec suffisamment d’actifs liquides pour résister à une augmentation soudaine de 2,5 points de pourcentage des rendements des gilts, la marge de sécurité minimale suggérée par la Banque d’Angleterre.
Le rapport a également appelé le gouvernement à suspendre l’introduction à partir d’avril prochain de nouvelles règles affectant le financement des régimes de retraite à prestations définies jusqu’à ce qu’une évaluation complète de leur impact soit achevée.
Le nouveau code de financement devrait obliger les régimes à prestations définies à augmenter leurs avoirs en actifs à faible risque, tels que les obligations, tout en réduisant les investissements en actions.
Cependant, le comité a déclaré qu’il craignait également que les nouvelles règles de financement ne se traduisent par davantage de «regroupement» par les régimes, ce qui pose un risque potentiel pour la stabilité financière.
Le régime de retraite des universités de 90 milliards de livres sterling a exprimé «profonds doutes» à savoir si le nouveau régime de financement découragerait les investissements dans des actifs qui soutiendront la croissance économique et la transition vers zéro net.
TPR a déclaré avoir «pris des mesures décisives pour tirer les leçons de l’impact de la crise économique de l’année dernière, notamment pour améliorer les données que nous détenons. Les administrateurs de régimes de retraite donnent suite à nos dernières directives sur l’utilisation d’investissements axés sur le passif à effet de levier, qui énoncent clairement nos attentes. Nous continuons à travailler en étroite collaboration avec la Banque d’Angleterre et d’autres partenaires pour garantir le bon fonctionnement du système.
Le gouvernement a déclaré qu’il accueillait favorablement le rapport du comité et qu’il répondrait officiellement en temps voulu.
