Lorsque le gouvernement albanais a annoncé Michele Bullock comme prochain gouverneur de la Banque de réserve vendredi, peu ont été particulièrement surpris – et c’était le plan.
Bien sûr, le chef de l’opposition, Peter Dutton, s’est mis en avant la veille, prématurément mise en garde contre le choix d’un fonctionnaire. Le trésorier, Jim Chalmers, avait partagé sa liste restreinte avec son ombre, Angus Taylor, mais avait retenu Bullock comme son choix.
Le Trésor s’était contenté que les experts réfléchissent à une poignée de choix probables pendant des semaines. Chalmers a déclaré lors de la conférence de presse de vendredi qu’il avait désigné Bullock, le vice-gouverneur de la RBA depuis seulement 15 mois, “depuis un certain temps maintenant” comme la “meilleure personne”.
On ne sait pas tout à fait pourquoi le titulaire, Philip Lowe, a été exclu pour une prolongation. Un récit dans lequel Lowe devait partir parce qu’il n’avait pas prévu le pic du taux d’inflation mondial en 2022.
De ce point de vue, aucun patron de banque centrale ne conserverait son emploi. Pas plus que les économistes privés qui prévoyaient une inflation de 4 % ou moins pour l’année dernière et qui l’ont plutôt vue dépasser 8 % en décembre. L’invasion de l’Ukraine par la Russie ne faisait tout simplement pas partie des paramètres de risque.
Le choix de Chalmers reposait finalement sur la nécessité pour un réformateur de mettre en œuvre les nombreuses recommandations de l’examen de la RBA. Il considérait qu’un nouveau chef, et un très apprécié au sein de la RBA, était préférable, bien que Bullock soit sans doute autant un « condamné à perpétuité » de la RBA que Lowe lui-même, ayant passé toute sa carrière à la banque.
Les emprunteurs qui se demandent si le changement de gouverneur allégera leur pression financière risquent d’être déçus. N’oubliez pas que Bullock a été l’un des neuf membres du conseil d’administration de la RBA qui a décidé d’augmenter les taux d’intérêt lors de 12 de ses 14 dernières réunions.
Chalmers peut nommer un nouveau sous-gouverneur pour occuper le poste de Bullock au conseil avant la réunion du conseil d’octobre. D’après ses antécédents, le trésorier a peu de chances de choisir un radical.
L’économiste en chef d’UBS Australie, George Tharenou, qui a correctement choisi les 12 dernières décisions de taux de la RBA, a déclaré que “dans l’ensemble, le changement de gouverneur de la RBA n’est pas suffisamment important pour modifier nos prévisions de taux de trésorerie à court terme”.
Il s’attend toujours à ce que la RBA relève le taux de trésorerie d’un quart de point supplémentaire à 4,35%, très probablement en août – lorsque Lowe est toujours aux commandes.
Alors que l’ACTU a initialement rejeté un récent discours de Bullock sur la réalisation du plein emploi parce qu’elle a dit que le taux de chômage devrait augmenter pour aider à faire baisser l’inflation, Tharenou a déclaré que Bullock était “à la marge du côté accommodant”.
Bullock a déclaré que «ce n’est pas parce que notre objectif d’inflation a été mis au point récemment que cela signifie que l’autre partie de notre mandat – le maintien du plein emploi – est devenue moins importante. Le plein emploi est, et a toujours été, l’un de nos deux objectifs principaux.
Le taux de chômage était de 3,6 % en mai et nous aurons les chiffres de juin jeudi prochain. Un autre mois de forte création d’emplois pourrait changer le sentiment quant à savoir si Lowe n’a plus qu’une seule hausse de taux à faire – ou même si ce relais douloureux sera passé à Bullock.
