Barcelone“Grifols a apporté des changements à sa direction et à son conseil d’administration qui nous indiquent qu’au moins certaines de nos préoccupations sont fondées. Nous avons de nombreuses questions à poser à Grifols.” C’est ainsi que commence un nouveau rapport publié ce mardi par Gotham City Research dans lequel il remet en question la relation entre l’entreprise pharmaceutique et Scranton, une société qui regroupe plusieurs membres de la famille Grífols et qui est à la fois actionnaire et fournisseur de la multinationale.
Il s’agit d’une nouvelle offensive du fonds new-yorkais qui accusait mi-janvier le groupe pharmaceutique de manipuler les résultats et la dette à travers sa relation avec Scranton. Cette première accusation a fait chuter la valeur marchande de l’entreprise catalane de 3 milliards d’euros ; Il s’élève désormais à environ 2,2 milliards. En chemin, Grifols a franchi une étape historique : elle a annoncé au début du mois que la famille abandonnait la direction après 115 ans.
Un mois et demi après ce premier rapport, le conflit a deux faces ouvertes : la Commission nationale du marché des valeurs mobilières (CNMV) a ouvert une enquête pour démêler l’intrigue de la situation et un tribunal du district sud de New York a sur la table un action en justice intentée par l’entreprise pharmaceutique contre le fonds, dans laquelle elle demande une compensation pour les dommages financiers et de réputation causés à Grifols et à ses parties intéressées.
C’est précisément en réponse à cette demande, et à la conférence téléphonique tenue par Grifols après la publication du premier rapport, que Gotham City Research publie aujourd’hui ce nouveau document dans lequel il s’interroge sur les relations de l’entreprise pharmaceutique catalane avec Scranton. “A cette époque, nous nous sommes concentrés sur nos questions sur la relation de Grifols avec Scranton”, indique le texte. Jusqu’en milieu de matinée ce mardi, les actions du groupe pharmaceutique chutaient de 6%.
Consolidation d’actifs
Le fonds veille à ce que Grifols consolide Haema AG et BPC Plasma dans ses comptes annuels, et que Scranton fasse de même dans ses états financiers. “Expliquez comment Grifols et Scranton consolident complètement les mêmes actifs, exactement au même moment”, demande Gotham dans le premier des sept points qui comprennent toute une batterie de questions. “Grifols et Scranton ont-ils informé leurs créanciers de ce fait lors de la demande de prêt ? Les créanciers sont-ils au courant de ce traitement comptable ?”, ajoute-t-il.
Dans le deuxième point, Gotham rappelle que l’entreprise pharmaceutique précise lors de la conférence téléphonique que les liens entre Grifols et Scranton ne concernent que deux collaborations spécifiques : les locations du siège de l’entreprise pharmaceutique et d’Heaema et BPC depuis 2018. “Il n’y en a pas d’autres liens entre les entreprises”, a déclaré Grifols. Gotham demande maintenant si ce sont les seules relations qui existent entre Grifols et Scranton et prévient : “C’est l’une des questions sur lesquelles la CNMV pourrait enquêter.”
Le texte présenté par Gotham souligne également que les états financiers de Scranton pour 2021 révèlent une augmentation du passif de 59 millions d’euros liée aux « paiements anticipés des opérations mondiales de Grifols », ce qu’ils n’ont pas vu dans les rapports financiers de Grifols. “Combien exactement Grifols a-t-il prêté à Scranton en 2021 grâce à ce paiement anticipé ?”, demande le fonds.
À qui appartient Scranton ?
“Qui possède et contrôle Scranton ? Un article indique que, sur la base des informations que Grifols et Scranton ont présentées aux régulateurs en 2011, la famille Grifols contrôle 70 % de Scranton”, explique Gotham, rappelant que lors d’une conférence avec des investisseurs, Grifols a déclaré que la famille possède 20% de Scranton, sans préciser ce qu’elle contrôle et dans quelle mesure au sein de cette société.
Quelques heures plus tard, la réponse de la société pharmaceutique arrive : “Grifols réfute une fois de plus catégoriquement les insinuations malveillantes, fausses et trompeuses de Gotham”, indique un communiqué publié dans la CNMV. La société basée à Parets del Vallès assure que le seul objectif du fonds dirigé par Daniel Yu est de déstabiliser Grifols et de susciter des doutes parmi les investisseurs institutionnels.
Concernant la vague de questions présentée par Gotham, le laboratoire pharmaceutique s’est montré concis : “Nous avons déjà répondu à chacune de vos questions malveillantes et trompeuses.”
