L’inflation aux États-Unis a peut-être ralenti en mai, mais les mesures sous-jacentes des prix sont probablement restées élevées

WASHINGTON (AP) – Les hausses des prix à la consommation aux États-Unis ont probablement fortement ralenti le mois dernier, prolongeant une baisse constante de l’inflation au cours de l’année écoulée. Mais un indicateur des prix sous-jacents peut encore refléter des pressions inflationnistes persistantes.

Les prix devraient avoir augmenté de 4,2 % en mai par rapport à l’année précédente, bien en deçà du Augmentation de 4,9 % d’une année sur l’autre en avril, selon une enquête menée auprès d’économistes par le fournisseur de données FactSet. Et mesurés d’avril à mai, les prix ne devraient avoir augmenté que de 0,1 %, comparativement à la hausse de 0,4 % du mois précédent.

Pourtant, tout ralentissement de l’inflation est peu susceptible de convaincre les décideurs de la Réserve fédérale qu’ils sont sur le point de freiner la forte inflation qui s’est emparée de la nation pendant deux ans. La Fed a tendance à se concentrer sur les prix «de base», qui excluent les coûts volatils des aliments et de l’énergie et fournissent généralement une vision plus claire de l’inflation. Et les données que le gouvernement publiera mardi montreront probablement beaucoup moins d’amélioration des prix de base.

Au lieu de cela, les prix de base devraient avoir augmenté d’un niveau inconfortablement élevé de 0,4% d’avril à mai – le sixième mois consécutif d’augmentations de ce rythme ou plus. Cependant, mesurée d’une année à l’autre, l’inflation de base devrait avoir ralenti, passant de 5,5 % à 5,3 %.

L’entêtement de l’inflation sous-jacente reflète un défi fondamental pour la Fed : l’économie a régulièrement défié les prévisions de longue date d’une récession, datant de plus d’un an. Au lieu de cela, les entreprises ont continué à embaucher à un rythme sainles salaires moyens augmentent et les travailleurs dépenser librement leurs plus gros salaires.

Bien qu’une économie résiliente soit excellente pour les ménages et les entreprises, elle peut également contribuer à alimenter une inflation chroniquement élevée. Certains économistes soutiennent que les entreprises maintiennent des prix élevés pour maintenir des marges bénéficiaires plus importantes. Les consommateurs du pays pourraient devoir se retirer, en masse, avant que la plupart des entreprises ne réduisent leurs prix. Dans l’intervalle, des embauches régulièrement robustes permettent aux Américains, dans leur ensemble, de continuer à dépenser.

Les chiffres de l’inflation de mardi arriveront juste au moment où les responsables de la Fed entameront une réunion charnière de deux jours, après laquelle ils devraient laisser les taux d’intérêt seuls après 10 hausses consécutives remontant à mars 2022. Mercredi, la banque centrale annoncera probablement que il saute une hausse de taux mais laisse peut-être aussi entendre qu’il recommencera à relever son taux directeur dès juillet.

Les hauts responsables de la Fed ont déclaré qu’ils penchaient vers un soi-disant «saut» parce qu’ils veulent prendre le temps d’évaluer comment leurs hausses rapides des taux ont affecté l’inflation et l’économie globale. La Fed a relevé son taux de référence de 5 points de pourcentage au cours des 15 derniers mois – le rythme de hausse des taux le plus rapide en quatre décennies.

Ces hausses ont entraîné des coûts beaucoup plus élevés pour hypothèques, prêts automobiles, cartes de crédit et les emprunts des entreprises. L’objectif de la Fed est de ralentir les emprunts et les dépenses, de refroidir l’économie et de maîtriser l’inflation, sans provoquer de profonde récession. C’est une tâche notoirement difficile.

Certains signes indiquent que les efforts de la Fed ont l’effet escompté. L’inflation devrait faire un autre grand pas en avant dans les chiffres de juin qui seront publiés le mois prochain. La croissance des prix pourrait descendre jusqu’à 3,2 % par rapport à l’année précédente, selon les estimations de certains économistes. Ce serait nettement inférieur au pic d’inflation de 9,1% en juin 2022, le plus haut niveau depuis quatre décennies.

Pourtant, toute baisse prononcée en mai et en juin reflétera en partie le fait que les prix ont grimpé en flèche au cours de ces deux mois l’an dernier. Au fur et à mesure que ces mois disparaissent des calculs d’inflation d’une année sur l’autre, ils sont remplacés par des gains mensuels plus faibles. L’effet peut fortement réduire les mesures de l’inflation annuelle.

Pourtant, les prix de base devraient rester élevés en mai, poussés par une nouvelle hausse des prix des voitures d’occasion et des augmentations régulières des coûts de location. Les prix des voitures d’occasion ont grimpé de 4,4 % rien qu’entre mars et avril. Les économistes s’attendent à une autre augmentation, bien que moins importante, d’avril à mai.

Alan Detmeister, économiste chez UBS, prévoit que la hausse des loyers et des prix des voitures d’occasion représentera environ les trois quarts de l’augmentation de l’inflation sous-jacente en mai. Pourtant, il pense que les deux éléments vont probablement baisser dans les mois à venir. Les prix de gros des voitures d’occasion ont déjà commencé à baisser. Et les coûts de location devraient baisser car les taux d’inoccupation des appartements ont grimpé.

“L’inflation se resserre”, a déclaré Detmeister. “Au fur et à mesure que ces numéros de voitures d’occasion diminuent, à mesure que ces loyers diminuent, ce sera un important moteur de la baisse de l’inflation.”