Jeudi, la Banque nationale tchèque a réduit son taux d’intérêt de base d’un demi-point de pourcentage, à 5,25 pour cent. Ainsi, le taux d’intérêt s’est déjà considérablement éloigné du taux de 7 pour cent introduit pendant les périodes difficiles de forte inflation.
Dans le même temps, le ministère des Finances a annoncé qu’au cours des quatre premiers mois de cette année, le déficit budgétaire de l’État a dépassé 150 milliards de couronnes.
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Une interprétation simple d’une telle procédure signifie que la Banque nationale et le ministère des Finances, c’est-à-dire le gouvernement, tentent de faire deux choses. D’une part, ils ont l’intention d’augmenter la quantité d’argent dans l’économie parce qu’ils réduisent les intérêts auxquels une personne ou une entreprise peut emprunter, tout en dépensant plus que ce qu’elles perçoivent en impôts.
Cela peut être compris. L’économie nationale a connu quatre années de crise, l’État doit l’aider d’une manière ou d’une autre, par exemple en augmentant la monnaie en circulation.
D’un autre côté, la banque centrale et le gouvernement agissent avec prudence. Les taux d’intérêt n’ont pas baissé de façon aussi spectaculaire, à peu près au niveau auquel ils sont maintenus dans la plupart des pays développés. Le déficit budgétaire est le troisième déficit le plus élevé de l’histoire en avril, mais il reste néanmoins inférieur de 50 milliards à celui de l’année dernière.
Une solution à moitié cuite
Cette prudence a ses raisons. L’État est responsable de la stabilité économique. Les organismes de réglementation des États du monde entier ont échoué dans cette tâche ces dernières années, si l’on peut dire.
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Lors de la crise économique d’avant 2013, les banques commerciales ont atteint le point d’insolvabilité, il a donc fallu renouveler la masse monétaire.
Les gouvernements ont prêté aux banquiers commerciaux, les banques centrales ont maintenu les taux d’intérêt à zéro et la Banque nationale tchèque a même affaibli le taux de change de la couronne dans le même but.
Puis est venue une autre crise, cette fois une crise pandémique, que les gouvernements nationaux ont voulu surmonter en subventionnant massivement les ménages et les entreprises. Cependant, lorsque les interventions des banques centrales et des gouvernements nationaux ont été additionnées, il y avait soudainement trop d’argent dans les économies et l’économie a déraillé en raison d’une inflation étonnamment élevée. Dans le même temps, en République tchèque, il s’agissait du deuxième taux le plus élevé de l’Union européenne.
L’État doit donc désormais limiter la quantité d’argent dans l’économie – ce qui signifie des taux d’intérêt plus élevés et également des impôts plus élevés, comme le prévoit le plan de consolidation. En même temps, il ne faut pas en faire trop, afin de ne pas ralentir le cycle économique qui se dirige vers la prospérité. Ainsi, dans le cas du gouvernement et de la banque centrale, cela ressemble tout au plus à une solution timide.
Mais les deux institutions étatiques sont confrontées à une tâche délicate : contribuer à la stabilité de l’économie en régulant soigneusement le volume de la monnaie. Et cela dans une situation où l’inflation ne s’est peut-être endormie que depuis un certain temps et où la prospérité ne s’est pas encore réveillée. La comparaison criée de monter sur le dos d’un tigre est ici appropriée.
L’auteur est journaliste pour le serveur Seznam Správy
