La vague de « l’abandon » de l’USD
Selon les dernières données, le dollar américain est descendu au plus bas niveau par rapport aux devises les plus importantes en plus de trois ans. Les investisseurs mondiaux se retirent progressivement des activités notées en USD, des actions à Obligations, ce qui a conduit à une pression généralisée sur l’ensemble du marché.
Les données montrent que les investisseurs étrangers Américain Mener la tendance à la désinvestissement des activités appelées en dollars. Les fonds de pension européens et les compagnies d’assurance en particulier ont réduit leurs titres en dollars au plus bas niveau de 2022 en quelques semaines.
Même en Asie, il y a eu une grave baisse du dollar américain pendant les séances de négociation. Cela montre que les investisseurs régionaux, en particulier ceux avec des obligations américaines, protègent activement les risques du taux de change.
Alors que les actions américaines ont attiré une propriété étrangère de 17,6 billions de dollars, contre 13,6 billions de dollars d’obligations, la possession étrangère d’obligations est nettement plus élevée. Les investisseurs internationaux détiennent 33% du marché pour les obligations de l’État américain et 21% du marché des obligations des sociétés et du gouvernement, contre seulement 18% en actions. Les investisseurs de la zone euro représentent à eux seuls 25% du total des biens étrangers des actions américaines.
Selon les estimations, les investisseurs G10 maintiennent 13,4 billions de dollars en systèmes de dollars non garantis, dont 9,3 billions de dollars et le reste en obligations. Une baisse modérée de 5% déclencherait des décharges de 670 milliards de dollars, la plupart d’Europe.
En Asie, la pression des ventes sur les obligations d’État américain est clairement évidente. Les investisseurs asiatiques détiennent désormais environ un tiers des obligations étranger américaines. La plupart des activités des institutions de la zone euro, en Grande-Bretagne ou dans les Caraïbes appartiennent en fait à la Chine et à d’autres pays asiatiques.
Depuis 2014, les investisseurs de la zone euro ont acheté des obligations étrangères pour une valeur d’environ 3,4 billions de dollars au cours d’une phase de taux d’intérêt négatifs en Europe, principalement des obligations de l’État américain. Une adaptation plus faible des stratégies d’investissement pourrait également mettre le marché des obligations américaines sous une pression considérable.
Banque Central « Linchpin »: l’USD perd progressivement sa position de réserve dominante
Non seulement le secteur privé, mais aussi les banques centrales du monde entier et les forces qui ont autrefois considéré l’USD comme un « refuge sûr » ont changé leurs stratégies.
Selon une nouvelle enquête sur le Forum officiel des institutions monétaires et financières (OMFIF), un tiers des 75 banques centrales interrogées (les réserves d’environ 5 milliards de dollars) ont déclaré augmenter leurs actions d’or au cours des prochaines ou deux prochaines années. L’attraction du dollar américain a considérablement diminué: l’année dernière, c’était la monnaie la plus populaire et est actuellement retournée à la 7e place.
Environ 70% des banquiers centraux ont déclaré que l’environnement politique aux États-Unis était instable, en particulier selon les bouleversements causés par la politique Impôt Les déclarations du président Donald Trump le jour de la libération du 2 avril sont un facteur qui les fait hésiter à investir dans les obligations USD et américaines.
Contrairement au dollar affaibli, l’euro et le renminbi se développent dans les principales alternatives. Avec un court préavis, 16% des banques centrales impliquent une augmentation des réserves en euros l’année précédente. Renminbi est désormais la deuxième monnaie de réserve la plus populaire. À long terme, 30% des banques centrales impliquent d’augmenter leurs réserves de Renminbi au cours des dix prochaines années. Cela pourrait faire de la monnaie de 6% des réserves mondiales, le triple de son quota actuel.
Il est également probable que l’euro se rétablit considérablement, surtout si l’UE effectue l’intégration du marché des capitaux et développe un marché obligataire commun, une zone toujours inférieure aux États-Unis. Des experts tels que Francesco Papadia (BCE) ou Kenneth Rogoff (Harvard) supposent que la part de l’euro dans les réserves mondiales pourrait atteindre 25% au cours des deux prochaines années.
Pendant des années, les banques centrales étaient les acheteurs à long terme des activités américaines. Mais maintenant qu’ils commencent à se retirer du dollar et à rechercher des alternatives telles que l’or, l’euro et le yuan, les réglementations d’évaluation mondiales subissent une rénovation importante.
La diminution de la diminution de la «supériorité économique américaine» par rapport à la volatilité géopolitique fait des investissements qui étaient autrefois considérés comme durables, sensibles à la baisse des prix. Il n’y a aucun signe d’une grande évasion du dollar, mais les mouvements pacifiques du secteur privé et public garantissent un retour contraire, qui durera probablement un certain temps.
Ceux: