Publié le 12 janvier 2026 à 14h52. Les marchés européens du gaz naturel ont connu des fluctuations en décembre, influencées par des températures en baisse et des niveaux de stockage variables, tandis que l’écart de prix avec les États-Unis continue de se réduire, signalant un rééquilibrage progressif du marché mondial.
- En décembre, les prix à terme du gaz naturel européen ont affiché une tendance à la baisse sur un an, malgré des variations liées aux anticipations météorologiques et à l’offre de GNL.
- L’écart de prix entre le gaz naturel américain (Henry Hub) et le gaz naturel européen (TTF) a diminué de 10,90 % par rapport au mois précédent, atteignant 5,07 dollars américains par million d’unités thermiques britanniques (MMBtu).
- Le marché chinois du gaz naturel, fortement influencé par les prix européens, a vu son prix spot CIF moyen baisser de 29,71 % sur un an, à 9,63 dollars américains/MMBtu.
Le marché européen du gaz naturel a été marqué en décembre par une dynamique complexe, oscillant entre des baisses initiales de prix et une reprise en fin de mois. Les importations totales de gaz naturel liquéfié (GNL) vers l’Union européenne ont augmenté de 6,14 % par rapport au mois précédent, atteignant 12,554 millions de tonnes, et de 15,69 % sur un an. Au 31 décembre, le taux de capacité de stockage du gaz de l’UE s’élevait à 62,24 %, en baisse par rapport à la fin du mois précédent (13,51 points de pourcentage) et à la même période l’année précédente (9,92 points de pourcentage). Cette baisse coïncide avec une accélération de la production de gaz due à la baisse des températures.
La demande de gaz naturel en Europe présente un contraste intéressant. Si la demande de chauffage résidentiel et commercial a augmenté avec le refroidissement du temps, la reprise de la demande industrielle reste faible, freinée par des coûts énergétiques élevés et une croissance macroéconomique stagnante. La production d’énergie éolienne a également joué un rôle important, réduisant considérablement la demande de gaz dans le secteur de l’électricité, en particulier lorsque la production éolienne en mer du Nord est forte. Dans l’ensemble, la demande européenne en décembre s’est maintenue à des niveaux saisonniers, sans connaître de croissance inattendue.
L’analyse du marché révèle un jeu d’attentes et de réalités. Au début du mois, les anticipations de vagues de froid et les risques géopolitiques ont dominé les échanges, mais les stocks européens relativement importants ont permis une consolidation des prix à terme. La seconde moitié du mois a vu une augmentation de l’offre de GNL, mais la baisse des températures et la diminution des stocks souterrains en dessous de 70 % ont soutenu les prix, confirmant la sensibilité du marché aux fluctuations de l’offre et de la demande hivernales.
L’écart de prix entre le gaz naturel américain et européen a continué de se réduire en décembre, atteignant une moyenne de 5,07 dollars américains/MMBtu, en baisse de 10,90 % par rapport au mois précédent et de 51,44 % sur un an. Bien que cet écart reste suffisant pour couvrir les coûts de liquéfaction, de transport et de regazéification, il indique un retour progressif du marché mondial du gaz naturel d’une situation de « pénurie extrême » à un « équilibre relatif ». Les États-Unis et l’Europe jouent des rôles complémentaires dans le commerce mondial du GNL, les États-Unis étant un important fournisseur et l’Europe un important demandeur.
Le marché spot du gaz naturel en Chine est fortement corrélé aux prix européens, en raison de la mondialisation du commerce du GNL et des chevauchements dans les sources d’approvisionnement. Le prix spot CIF moyen du GNL en Chine en décembre était de 9,63 dollars américains/MMBtu, en baisse de 29,71 % par rapport à l’année précédente. L’impact du prix spot CIF du GNL chinois sur le marché intérieur chinois s’accentue, mais il est également influencé par des facteurs locaux d’offre et de demande.
En Chine, l’offre de GNL a augmenté en décembre, avec une production totale de 2,8228 millions de tonnes, en hausse de 6,20 % par rapport au mois précédent et de 26,70 % sur un an. Les importations de GNL ont également augmenté, avec l’arrivée de 109 navires transportant un total de 7,379 millions de tonnes, contre 93 navires et 6,192 millions de tonnes le mois précédent, soit une augmentation mensuelle de 19,17 %. La consommation nationale de GNL a atteint environ 4,1117 millions de tonnes, en hausse de 3,83 % par rapport au mois précédent et de 13,43 % sur un an, mais l’augmentation quotidienne moyenne est restée modérée.
Le marché chinois du GNL a connu une baisse significative en décembre, rompant avec les tendances saisonnières habituelles. Cette baisse est due à une pression importante de l’offre, avec une production élevée des usines nationales et une accumulation des stocks. La demande a été freinée par un hiver doux, une faible demande industrielle et logistique, et une consommation automobile atone. Les entreprises en amont ont lancé des baisses de prix pour écouler leurs stocks, entraînant une concurrence féroce et une nouvelle baisse des prix.
En termes de profits, l’espace d’arbitrage théorique pour le GNL importé en Chine était de 626 yuans/tonne en novembre, en augmentation par rapport à l’année précédente et au mois précédent. Cependant, les importateurs sont moins enclins à importer en raison de la baisse des prix du gazoduc et du GNL nationaux. Le bénéfice brut des négociants de GNL en décembre était de 593 yuans/tonne, en hausse par rapport à l’année précédente et au mois précédent, mais reste à son plus bas niveau depuis avril 2022. Le prix du gaz pour la fourniture directe aux utilisateurs en aval était de 2,54 yuans/mètre cube, en baisse d’une année sur l’autre et d’un mois sur l’autre.
Pour illustrer les stratégies d’atténuation des risques, un exportateur de GNL a utilisé des contrats à terme pour se protéger contre la baisse des prix. En vendant des contrats à terme sur le gaz naturel Henry Hub, l’exportateur a pu bloquer son coût d’achat à 4,85 dollars américains/MMBtu, éliminant ainsi le risque de fluctuations des prix. Cette stratégie permet de stabiliser les bénéfices et de réduire les risques financiers.
Perspectives pour janvier 2026 : Les prix du gaz naturel aux États-Unis devraient fluctuer dans une fourchette étroite, soutenus par la demande saisonnière et l’offre extérieure, mais limités par une production intérieure abondante. En Europe, les prix pourraient augmenter en raison des faibles niveaux de stockage et des prévisions de vagues de froid. En Chine, le marché intérieur devrait connaître une offre légèrement réduite, une demande stable et une légère augmentation des prix, avec des différences régionales entre le nord et le sud.
Avertissement de risque : Il est essentiel de surveiller les changements de température en Europe, aux États-Unis et en Asie du Nord-Est, les variations de la production d’énergie éolienne en Europe du Nord et au Royaume-Uni, ainsi que l’évolution de la situation géopolitique.
Source : Zhuochuang Information