Publié le 4 janvier 2026 à 15h45. L’économie tchèque devrait afficher une croissance modérée l’année prochaine, malgré un contexte international incertain et une politique monétaire restrictive. Les experts prévoient une légère baisse de l’inflation et un renforcement de la couronne, mais mettent en garde contre un ralentissement de la progression des salaires.
- La croissance du produit intérieur brut (PIB) devrait atteindre 2,2 % en 2026.
- L’inflation est attendue en baisse, à environ 2,1 %.
- La Banque nationale tchèque (ČNB) devrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés.
L’économie tchèque semble résiliente face aux difficultés rencontrées par son principal partenaire commercial, l’Allemagne. Selon Martin Kron, analyste à la Raiffeisenbank, « la croissance de l’économie tchèque ralentira légèrement par rapport à cette année et le produit intérieur brut (PIB) réel augmentera de 2,2 % ». La plupart des économistes s’accordent sur une croissance de 2,5 % pour l’année en cours, avec un léger ralentissement prévu pour 2026.
Československá obchodní banka (ČSOB) anticipe une croissance du PIB de 2 %. Jan Bureš, économiste en chef de ČSOB, explique que ce chiffre sera influencé par « les répercussions des droits de douane américains sur l’industrie européenne, une croissance légèrement plus importante des importations et un ralentissement de la progression des salaires ». L’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) partage cette estimation.
Malgré ce contexte favorable, les entreprises et les ménages doivent se préparer à des conditions de crédit moins souples. La ČNB devrait maintenir son taux directeur inchangé, limitant ainsi les marges de manœuvre en matière de prêts.
La situation en Allemagne représente un risque majeur pour l’économie tchèque, fortement dépendante des exportations vers ce pays. Vít Hradil, économiste en chef d’Investika, souligne : « L’économie tchèque connaîtra très probablement une bonne année, mais la question de savoir si elle sera bonne dépend dans une large mesure de l’évolution de la situation en Allemagne. » Les conseillers du chancelier allemand Friedrich Merz ont récemment revu à la baisse leurs prévisions de croissance pour l’année prochaine, les situant en dessous de 1 %. Pavel Peterka, économiste en chef de XTB, met en garde contre « le plus grand risque pour l’économie tchèque : une reprise plus faible que prévu de la demande étrangère, notamment en Allemagne ».
Outre la conjoncture allemande, d’autres facteurs géopolitiques et économiques, tels que la guerre en Ukraine, la politique commerciale américaine et le Green Deal, influenceront les performances de l’économie tchèque. Les dépenses publiques accrues du gouvernement, avec des priorités coûteuses, devraient soutenir la croissance, mais pourraient également alimenter l’inflation.
L’État assumera une part plus importante des redevances liées aux sources d’énergie subventionnées, ce qui alourdira le budget de l’État de 17 milliards de couronnes supplémentaires, portant le coût total à plus de 41 milliards de couronnes. Cette mesure devrait contribuer à limiter l’inflation, qui pourrait chuter à 2,1 % en moyenne l’année prochaine, selon Martin Kron.
Cependant, les économistes ne s’attendent pas à une baisse du taux directeur de la ČNB, en raison des pressions inflationnistes persistantes, notamment dans le secteur des services. Michal Skořepa, économiste à Česká spořitelna, prévoit que « le taux des pensions restera au niveau actuel de 3,5 % pendant toute l’année prochaine ». L’augmentation des dépenses publiques nécessitera également un endettement accru, ce qui pourrait entraîner une hausse des taux d’intérêt.
La croissance des salaires devrait ralentir, passant d’environ 7 % cette année à moins de 6 % l’année prochaine. Une enquête menée par l’association Comp&Ben par BD Advisory, en collaboration avec Mercer et Trexima, révèle que la plupart des entreprises prévoient d’augmenter les salaires de 4 % en 2026. Tomáš Jurčík, directeur de Comp&Ben, observe : « La période de croissance des salaires post-inflationniste est définitivement derrière nous. Les entreprises maintiennent une croissance des salaires modérée au-dessus de l’inflation, mais le rythme est nettement plus sobre. »
Malgré ce ralentissement, le chômage devrait rester faible, en dessous de 5 %, ce qui contribuera à atténuer les « tensions malsaines » sur le marché du travail tchèque, selon Skořepa.
La couronne tchèque devrait continuer à se renforcer par rapport à l’euro et au dollar. Selon Peterka, le taux de change de la couronne par rapport au dollar devrait se situer entre 20 et 20,5 couronnes pour un dollar, et entre 24,2 et 24,6 couronnes pour un euro. Dominik Rusinko, économiste en chef de Patria Finance, prévoit même un taux de change d’environ 23,8 couronnes pour un euro à la fin de l’année prochaine. Il attribue ce renforcement à la politique monétaire de la ČNB, à l’évolution favorable de l’économie nationale et à l’affaiblissement du dollar.