Fonds spéculatifs

Publié le 13 novembre 2025 à 16h09. L’investisseur Michael Burry, rendu célèbre par son pari gagnant contre le marché immobilier américain avant la crise de 2008 et le film « The Big Short », a discrètement mis fin aux activités de son fonds spéculatif, Scion Asset Management, tout en laissant entrevoir de nouveaux projets.

• Michael Burry a radié son fonds spéculatif, Scion Asset Management, de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine.
• Il a récemment pris des positions à la baisse sur les actions de Nvidia et Palantir, des entreprises phares du secteur de l’intelligence artificielle.
• Burry suggère qu’il pourrait se tourner vers une structure de « family office » pour gérer son propre capital.

La décision de Michael Burry de fermer Scion Asset Management, qui gérait environ 155 millions de dollars (environ 142 millions d’euros) selon une déclaration à la SEC en mars dernier, intervient alors qu’il semble prendre ses distances avec un marché qu’il juge fondamentalement biaisé. Cette radiation de la SEC, effective au 10 novembre, signifie que le fonds n’est plus tenu de rendre compte de ses activités à l’organisme de réglementation.

Les investisseurs suivent de près les mouvements de Burry, connu pour son aptitude à identifier les bulles spéculatives et les valorisations excessives. Bruno Schneller, directeur général d’Erlen Capital Management, estime que cette décision ressemble moins à une « sortie » qu’à un retrait d’un jeu truqué. Il souligne que des entreprises comme Microsoft, Google (filiale d’Alphabet), Oracle et Meta investissent massivement dans les puces et les serveurs de Nvidia, tout en étalant discrètement leurs plans d’amortissement pour lisser leurs bénéfices.

Selon Schneller, ces pratiques comptables pourraient sous-estimer la dépréciation et l’amortissement d’environ 176 milliards de dollars (environ 161 milliards d’euros) entre 2026 et 2028, gonflant artificiellement les bénéfices déclarés dans le secteur. Les actions liées à l’IA ont représenté environ les trois quarts des rendements de l’indice S&P 500 depuis novembre 2022, date du lancement de ChatGPT par OpenAI.

« Ne le croyez pas disparu, attendez-vous simplement à ce qu’il opère dans l’ombre pendant un certain temps. Il pourrait simplement passer à une structure de family office et gérer son propre capital », a déclaré un gestionnaire d’Erlen Capital à Reuters.

Ce n’est pas la première fois que Burry met fin aux activités de son fonds spéculatif. Il avait déjà pris cette décision après son pari réussi contre le marché immobilier américain, qui l’avait rendu célèbre (et controversé) avec la crise des subprimes. À l’époque, il avait été critiqué pour avoir tiré profit de l’effondrement économique. Burry avait alors affirmé qu’il souhaitait se concentrer sur d’autres projets d’investissement. Cette histoire a été relatée dans le livre de Michael Lewis, « The Big Short », et son adaptation cinématographique.

Depuis, les investissements de Burry sont scrutés de près par les marchés. Récemment, il a attiré l’attention en prenant des positions à la baisse sur Palantir et Nvidia. Certains investisseurs ont même estimé qu’il avait ouvert un pari court d’une valeur proche d’un milliard de dollars (environ 918 millions d’euros). Burry a rapidement démenti cette information sur X (anciennement Twitter), précisant qu’il avait acheté 50 000 actions de Palantir à 1,84 dollar chacune, pour un investissement total de 9,2 millions de dollars (environ 8,4 millions d’euros).

« J’en ai donc acheté 50 000 pour 1,84 $.
Chacune de ces choses représente 100 gadgets.
J’ai donc dépensé 9 200 000 $,

Pas 912 000 000 $. @CNBC @WSJ @FT

Chacun de ces gadgets me permet de vendre $PLTR à 50 $ en 2027.

Cela a été fait le mois dernier.
Passons à des choses bien meilleures le 25 novembre. pic.twitter.com/9Voy3nwiTD

Cassandra déchaînée (@michaeljburry)

Burry détient des options lui donnant le droit de vendre des actions Palantir à 50 dollars en 2027. Si le prix de l’action est inférieur à ce niveau, il réalisera un bénéfice – l’action se négocie actuellement à 175 dollars. Si le prix reste supérieur, les options expireront sans valeur.

Burry rejoint un groupe d’investisseurs de premier plan qui naviguent sur un marché de plus en plus hostile aux prévisions pessimistes, en raison d’un optimisme débordant à l’égard de la technologie et de l’intérêt croissant des investisseurs particuliers. Plus tôt cette année, Hindenburg Research a été contraint de fermer ses portes après une série de prédictions très médiatisées, notamment des paris contre le groupe indien Adani et le constructeur américain de camions électriques Nikola.

Le vendeur à découvert vétéran Jim Chanos, connu pour ses paris contre Enron avant sa faillite, a également pris une position contre la société holding Bitcoin de Michael Saylor, estimant que sa valorisation était injustifiée. Saylor a vivement réagi à ces critiques.

Les investisseurs qui misent sur la baisse des marchés doivent faire preuve de prudence. Comme l’a démontré le cas de Michael Burry avant la crise financière de 2008, il peut falloir beaucoup de temps avant que le marché ne confirme leurs prédictions. Dans le cas des actions Nvidia et Palantir, fortement valorisées en raison de l’engouement pour l’IA, il est conseillé aux investisseurs de ne pas paniquer, mais de fixer des points de sortie raisonnables pour limiter les pertes potentielles.