Publié le 27 novembre 2025 à 02:54:00. Le géant chinois de la technologie Alibaba affiche une croissance prometteuse dans son activité cloud, portée par l’intelligence artificielle, mais cette stratégie d’investissement massif pèse sur ses bénéfices trimestriels, suscitant l’inquiétude des analystes.
- Alibaba a enregistré une baisse de 71 % de son bénéfice ajusté au deuxième trimestre, s’établissant à 4,36 yuans (environ 0,60 dollar américain) par action.
- La croissance de l’activité cloud d’Alibaba a atteint 34 % sur un an, dépassant les attentes des analystes et témoignant de l’efficacité de ses investissements en IA.
- L’entreprise prévoit de dépasser son plan initial d’investissement de 53 milliards de dollars (environ 7,3 milliards d’euros) dans l’infrastructure IA en raison d’une demande supérieure aux prévisions.
Les résultats financiers du deuxième trimestre d’Alibaba, publiés mardi, ont révélé un bénéfice ajusté inférieur aux estimations des analystes, principalement en raison de l’augmentation des dépenses liées à l’intelligence artificielle et au développement de son activité de livraison rapide. Chelsey Tam, analyste chez Morningstar, explique :
« Le bénéfice ajusté n’a pas atteint notre estimation en raison de pertes commerciales rapides plus élevées et d’un investissement accru dans les modèles fondamentaux et les applications d’intelligence artificielle. »
Chelsey Tam, analyste de Morningstar
L’action Alibaba a clôturé en baisse de 2 % après la publication du rapport, effaçant un gain initial observé en pré-marché.
Malgré cette baisse, les ventes d’Alibaba ont augmenté de 5 % pour atteindre 247,8 milliards de yuans (environ 34,9 milliards de dollars américains). En excluant les revenus des entreprises cédées plus tôt cette année, notamment une filiale de supermarchés et de grands magasins, la croissance des ventes atteint 15 %. L’activité cloud, en particulier, a connu une accélération significative, avec une croissance de 34 % sur un an, atteignant 39,82 milliards de yuans (environ 5,6 milliards de dollars américains). Cette performance dépasse les prévisions de Wall Street, qui anticipaient une croissance de 27,8 %.
Eddie Wu, directeur général du groupe Alibaba, a souligné l’importance de la taille de l’entreprise dans le contexte du développement du marché de l’IA.
« À mesure que les applications d’IA évoluent, de plus en plus de développeurs et d’entreprises clientes choisissent des fournisseurs proposant des portefeuilles technologiques d’IA complets. »
Eddie Wu, directeur général du groupe Alibaba
Alibaba, leader du cloud en Chine, mise sur ses grands modèles linguistiques Qwen pour devenir un acteur majeur sur la scène mondiale. L’entreprise a annoncé en février un investissement de 53 milliards de dollars sur trois ans pour développer son infrastructure IA, et prévoit désormais de dépasser ce montant en raison d’une demande plus forte que prévue. Plus d’informations sur le plan d’investissement d’Alibaba dans l’IA.
L’enthousiasme autour de l’IA et les perspectives d’amélioration des dépenses de consommation en Chine ont contribué à une hausse de plus de 80 % de l’action Alibaba cette année. Le succès initial du chatbot Qwen AI, qui a dépassé 10 millions de téléchargements lors de sa première semaine de lancement, témoigne de l’attrait de la technologie d’Alibaba.
Parallèlement, Alibaba continue d’investir massivement dans son activité de livraison rapide, concurrençant des géants tels que JD.com et Meituan. Ces investissements, notamment en remises et en initiatives de croissance, ont un impact négatif sur les bénéfices de l’entreprise. Toby Xu, directeur financier d’Alibaba, a toutefois indiqué que l’entreprise pourrait envisager de réduire l’ampleur de ces investissements à l’avenir, en fonction de l’évolution de la concurrence sur le marché. JD.com prévoit également de réduire ses investissements dans la livraison rapide.
Angelo Zino, analyste chez CFRA, a réitéré son recommandation d’achat sur l’action Alibaba, tout en abaissant son objectif de cours à 196 (contre 212 auparavant). Il souligne l’accélération de la croissance du chiffre d’affaires, tirée par l’IA, le cloud et le commerce rapide. Cependant, il reconnaît que cette stratégie exerce une pression plus importante que prévu sur les bénéfices et les marges. L’analyste de Morningstar, Tam, a quant à elle exprimé des inquiétudes quant à la capacité d’Alibaba à maintenir la croissance de son activité cloud et à améliorer ses marges dans les prochains trimestres.
À la mi-séance de vendredi, l’action Alibaba cotée aux États-Unis progressait d’environ 1 % pour atteindre environ 159. L’action oscille juste en dessous de sa moyenne mobile sur 21 jours. L’action reste toutefois en dessous de son plus haut sur 52 semaines, atteint en octobre à 192,67.
Alibaba affiche une Note composite IBD de 78 sur 99, selon IBD Stock Checkup.
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