Publié le 17 janvier 2024 06:00:00. Le groupe Alphabet, maison mère de Google, a franchi un cap symbolique en termes de valorisation boursière, porté par un partenariat stratégique avec Apple dans le domaine de l’intelligence artificielle (IA). Cette avancée marque un retournement de situation pour Google, longtemps considéré comme distancé par la concurrence dans la course à l’IA.
- Alphabet a dépassé la barre des 4 000 milliards de dollars de capitalisation boursière.
- Un accord avec Apple, qui intégrera les modèles Gemini de Google à une nouvelle version de Siri, est à l’origine de cette progression.
- L’entreprise américaine se positionne désormais comme le deuxième groupe le plus valorisé en bourse, derrière Nvidia.
L’annonce d’un partenariat avec Apple a propulsé Alphabet au-delà d’un seuil déjà atteint par Nvidia, Microsoft et Apple. Ce rapprochement, qui verra les modèles Gemini de Google alimenter une version remaniée de l’assistant vocal Siri, a été particulièrement bien accueilli par les investisseurs. Apple et Microsoft se rapprochent également de jalons importants, avec des capitalisations respectives avoisinant les 3 800 milliards et les 3 400 milliards de dollars. La compétition est donc féroce au sommet du classement des entreprises les plus valorisées.
Ce rebondissement est d’autant plus notable que Google était, il y a encore quelques mois, perçu comme le grand perdant de l’essor de ChatGPT, lancé en novembre 2022. Les investisseurs craignaient alors que l’IA conversationnelle ne vienne éroder le modèle économique de Google, basé sur la recherche en ligne, et que l’entreprise ne soit soumise à un contrôle réglementaire renforcé. Ces inquiétudes semblent aujourd’hui s’estomper. Gemini, le modèle d’IA de Google, compte désormais plus de 650 millions d’utilisateurs mensuels, et l’activité cloud de l’entreprise connaît une croissance rapide. De plus, les tribunaux se montrent pour l’instant peu enclins à démanteler le groupe.
Selon Bespoke Investment Group, l’ascension d’Alphabet à la deuxième place en termes de valeur marchande rompt avec une dynamique établie, où Apple et Microsoft échangeaient régulièrement leurs positions de leader. C’est également la première fois depuis 2019 qu’Apple se retrouve distancé par Google. Après une progression de 70 % sur l’année écoulée, Alphabet n’est plus considéré comme une valeur bon marché, ses multiples de valorisation ayant considérablement augmenté. Le groupe se négocie désormais à 30 fois ses bénéfices estimés, un multiple supérieur à celui de Nvidia (24).
Néanmoins, Google conserve des atouts majeurs. Contrairement à Nvidia, dont le sort est étroitement lié au cycle d’investissement dans l’IA, Google est une entreprise diversifiée, générant des flux de trésorerie importants. C’est d’ailleurs la raison pour laquelle Michael Burry, l’investisseur rendu célèbre par le film The Big Short et connu pour son scepticisme envers l’IA, a pris position à la baisse sur Nvidia, mais pas sur Alphabet.
« Parier contre Alphabet n’est pas tant un pari sur l’éclatement d’une bulle liée à l’IA, qu’un pari contre “la recherche Google sous toutes ses formes”, ainsi que contre Android, Waymo (la branche de conduite autonome d’Alphabet) et bien d’autres encore. »
Michael Burry, investisseur
Pour les investisseurs, cette diversification est un élément clé. Alphabet n’a peut-être pas besoin de dominer la course à l’IA pour justifier sa place au sommet du marché. La solidité de ses autres activités, telles que la recherche en ligne, le système d’exploitation Android et ses projets de véhicules autonomes, lui confère une résilience importante.
