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Affaires

Goldman Sachs est en tête du premier lot de rapports de la saison

by Amélie Bernard
written by Amélie Bernard

Publié le 11 janvier 2026 à 14h37. La saison des publications de résultats du quatrième trimestre débute cette semaine avec les grandes banques américaines, offrant aux investisseurs un premier aperçu de la santé économique des États-Unis à la fin de l’année 2025. Les résultats de JPMorgan Chase, Goldman Sachs et d’autres acteurs clés seront scrutés pour évaluer la solidité de la reprise.

  • Les grandes banques américaines ouvrent la saison des résultats, avec des publications attendues dès mardi.
  • Des indicateurs économiques récents pointent vers une économie américaine robuste, avec un taux de chômage en baisse et une activité manufacturière en hausse.
  • Les résultats de Delta Air Lines, publiés en parallèle, devraient confirmer cette tendance positive.

La semaine à venir sera riche en publications de résultats, avec plus d’une douzaine d’entreprises du S&P 500 qui lèveront le voile sur leurs performances. Bien que représentant moins de 3 % des actions de l’indice de référence, ces annonces pourraient donner le ton pour l’ensemble de la période de publication.

Les données économiques récentes sont encourageantes. Le taux de chômage aux États-Unis a diminué en décembre, passant de 4,6 % à 4,4 %, selon le rapport sur l’emploi non agricole publié vendredi. L’Institute for Supply Management a également révélé la semaine dernière un indice des directeurs d’achat des services supérieur aux attentes en décembre. Ces chiffres suggèrent une économie américaine en bonne santé, et les résultats des banques et de Delta Air Lines pourraient apporter une confirmation supplémentaire.

Mardi, JPMorgan Chase publiera ses résultats avant l’ouverture des marchés, suivis d’une conférence téléphonique à 8h30, heure de l’Est. Au dernier trimestre, JPM avait déjà surpris positivement les analystes, notamment grâce à des revenus de négociation record. Selon LSEG, le géant bancaire devrait afficher une légère croissance de ses bénéfices par rapport à l’année précédente. R. Scott Siefers de Piper Sandler estime que la banque est bien positionnée, malgré les avertissements émis par JPMorgan concernant ses dépenses le mois dernier :

« La communication concernant les dépenses du mois dernier a en réalité apaisé certaines inquiétudes, car les actionnaires estiment que les perspectives ont été ‘réduites en termes de risques’ pour la prochaine saison des résultats (au moment où la plupart des autres fourniront leur premier aperçu des prévisions pour 2026). »

R. Scott Siefers, Piper Sandler

. Les données de Bespoke Investment Group montrent que JPMorgan dépasse les attentes en matière de bénéfices dans 82 % des cas.

Delta Air Lines publiera également ses résultats avant l’ouverture des marchés, avec une conférence téléphonique prévue à 10h00. Au dernier trimestre, DAL avait revu à la hausse ses prévisions de bénéfices, citant des tarifs plus élevés et une forte demande pour ses produits haut de gamme. Les analystes de LSEG s’attendent cependant à une baisse significative des bénéfices de la compagnie aérienne par rapport à l’année précédente. Les analystes de Deutsche Bank restent optimistes, ayant relevé la semaine dernière leur objectif de cours de 72 $ à 85 $, ce qui représente un potentiel de hausse d’environ 17 % par rapport au cours de clôture de vendredi :

« Delta a démontré la durabilité de ses bénéfices grâce à une dynamique solide. »

Deutsche Bank

. Selon Bespoke, Delta dépasse les estimations de bénéfices dans environ 70 % des cas, et son titre enregistre en moyenne un gain de 1,6 % les jours de publication des résultats.

Mercredi, Bank of America publiera ses résultats avant l’ouverture des marchés, avec une conférence téléphonique à 8h30. Au dernier trimestre, BAC avait dépassé les attentes grâce à une augmentation de plus de 40 % des revenus de ses activités de banque d’investissement. LSEG prévoit une croissance des bénéfices de plus de 16 % sur un an. Saul Martinez de HSBC a relevé sa recommandation sur BofA à “acheter” la semaine dernière, soulignant que le titre est actuellement sous-évalué :

« Le titre est valorisé de manière attractive avant la publication du rapport. »

Saul Martinez, HSBC

. Bank of America n’a pas manqué ses objectifs de bénéfices depuis le deuxième trimestre 2022, selon les données de Bespoke.

Citigroup publiera ses résultats avant l’ouverture des marchés, suivie d’une conférence téléphonique avec les analystes à 11h00. Au troisième trimestre, les bénéfices de C avaient dépassé les attentes, chaque division ayant enregistré un chiffre d’affaires record. Les données de LSEG suggèrent une augmentation des bénéfices de plus de 24 % sur un an. Steven Alexopoulos de TD Cowen a récemment relevé son objectif de cours sur Citigroup de 110 $ à 130 $, ce qui implique une hausse d’environ 7 % par rapport au cours de vendredi :

« Les revenus nets d’intérêts hors marchés pourraient continuer à afficher une solide croissance annuelle au quatrième trimestre, grâce à une dynamique positive à la fin du trimestre. La croissance du bilan, associée aux opportunités de réinvestissement dans le portefeuille de titres, soutient la poursuite des gains sur une base annuelle, bien qu’à un rythme plus lent en 2026. »

Steven Alexopoulos, TD Cowen

. Les actions de Citigroup ont augmenté après les quatre dernières publications de résultats.

Jeudi, Morgan Stanley publiera ses résultats avant l’ouverture des marchés, avec une conférence téléphonique à 8h30. Au troisième trimestre, MS avait enregistré une performance exceptionnelle. Les analystes de LSEG s’attendent à une augmentation d’environ 9 % des résultats financiers de Morgan Stanley. Steven Chubak de Wolfe Research considère Morgan Stanley comme son premier choix à l’approche des résultats, citant une « combinaison de fondamentaux en amélioration dans le domaine de la gestion de patrimoine ». Selon Bespoke, les actions de Morgan Stanley ont tendance à bien performer les jours de publication des résultats, avec un gain moyen de 1 %.

Goldman Sachs publiera ses résultats à 9h30. Au dernier trimestre, GS avait dépassé les estimations grâce à la vigueur des échanges d’obligations et des services bancaires d’investissement. Le consensus des analystes de LSEG prévoit une légère baisse des résultats de Goldman par rapport à l’année précédente. Mike Mayo de Wells Fargo a réduit son estimation des bénéfices du quatrième trimestre :

« … pour refléter un ralentissement plus important que prévu des activités de marchés des capitaux (actions et dettes) au cours du trimestre, une baisse du secteur bancaire privé (baisse des revenus nets d’intérêts) et un ratio de rémunération global plus élevé, reflétant en partie des indemnités de départ élevées au cours du trimestre. »

Mike Mayo, Wells Fargo

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Monde

Les livraisons d’avions Boeing sont les plus élevées depuis des années. Maintenant, ça s’accélère

by Clara Dubois
written by Clara Dubois

Boeing semble enfin tourner la page après des années de crises. Le constructeur aéronautique devrait annoncer cette semaine avoir livré un nombre record d’avions en 2023, signe d’une reprise de la production et d’un retour à la rentabilité après une période tumultueuse.

L’entreprise a livré 537 appareils au cours des onze premiers mois de l’année dernière, et les estimations de Jefferies suggèrent que 61 avions commerciaux ont été livrés en décembre, dont 44 Boeing 737 Max. Au total, Boeing a livré 348 avions en 2024 et 528 en 2023, des chiffres encore inférieurs aux 806 appareils livrés en 2018, mais qui marquent une nette amélioration.

« Boeing est définitivement meilleur et plus stable », a déclaré Bob Jordan, PDG de Southwest Airlines, une compagnie aérienne entièrement équipée d’avions Boeing, lors d’une interview le 10 décembre. L’optimisme est partagé par les investisseurs, l’action Boeing ayant gagné 36 % au cours des 12 derniers mois, surpassant de près de 20 % la performance du S&P 500.

Ce redressement s’explique en partie par des changements majeurs dans l’atelier d’assemblage. Sous la direction de Kelly Ortberg, le PDG arrivé en poste après l’incident du bouchon de porte, Boeing a réduit les travaux dits « itinérants », où les tâches d’assemblage sont effectuées de manière désordonnée, afin d’éviter des erreurs coûteuses. L’entreprise a également renforcé la formation de ses employés.

En juin, le National Transportation Safety Board a souligné que la formation inadéquate et le manque de supervision de la direction étaient des facteurs ayant contribué à l’incident du bouchon de porte survenu en janvier 2024. Boeing a également finalisé le 8 décembre l’acquisition de Spirit AeroSystems, un fabricant de fuselage qu’il avait cédé il y a vingt ans, lui permettant d’exercer un contrôle plus direct sur ce fournisseur crucial.

La Federal Aviation Administration (FAA) a également assoupli ses restrictions. En septembre, elle a autorisé Boeing à délivrer ses propres certificats de navigabilité pour certains 737 et 787, une prérogative qui lui avait été retirée après les incidents précédents. En octobre, la FAA a relevé le plafond de production du 737 Max de 38 à 42 appareils par mois, un niveau que Boeing prévoit d’atteindre début 2026.

Boeing prévoit d’augmenter sa production de 737 Max et de 787 Dreamliners, des appareils qui représentent environ 46 % de ses ventes (sur les neuf premiers mois de 2023). Le reste de son chiffre d’affaires provient de ses activités de défense et de services. Jay Malave, le directeur financier, a indiqué que l’entreprise devrait également produire environ huit Dreamliners par mois dès le début de cette année.

Cependant, plusieurs nouveaux modèles d’avions, dont le 777X ainsi que les variantes Max 7 et Max 10, n’ont pas encore été certifiés, ce qui freine les liquidités de Boeing et augmente ses coûts. Southwest Airlines attend notamment la livraison du Max 7, un appareil essentiel pour les liaisons aériennes à faible demande. Son PDG, Bob Jordan, ne s’attend pas à ce que la compagnie aérienne puisse utiliser cet avion avant le premier semestre 2027.

Malgré ces défis, la demande reste forte. Alaska Airlines a récemment commandé 105 Boeing 737 Max 10, et a également exercé des options sur cinq 787 Dreamliners. « Cette commande témoigne de notre confiance dans la certification du Max 10 et dans la capacité de Boeing à produire des avions de qualité dans les délais », a déclaré Shane Jones, le responsable de flotte d’Alaska Airlines.

Les commandes d’avions Boeing et Airbus restent solides, la demande devant continuer à dépasser l’offre au cours de la prochaine décennie, selon Douglas Harned, analyste aérospatial chez Bernstein. Boeing devrait présenter ses plans de production pour 2026 le 27 janvier, lors de la publication de ses résultats trimestriels.

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Nouvelles

Comment nous avons traversé la semaine gagnante du marché au milieu des surprises Truth Social de Trump

by Nicolas Lefèvre
written by Nicolas Lefèvre

Wall Street a démarré l’année 2026 sur une note positive, effaçant les inquiétudes liées aux déclarations controversées de l’ancien président Donald Trump et à l’intervention militaire américaine au Venezuela. Malgré un ralentissement inattendu de la création d’emplois, le S&P 500 a atteint un nouveau record vendredi, porté par l’espoir de baisses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

Selon les chiffres publiés par le gouvernement, l’économie américaine a créé 50 000 emplois en décembre, un chiffre inférieur aux 73 000 prévus par les analystes. Cette faiblesse pourrait inciter la banque centrale à assouplir sa politique monétaire.

Sur l’ensemble de la semaine, le S&P 500 a progressé de 1,6 %. Le Nasdaq a enregistré une hausse encore plus marquée, de près de 2 %, mais n’a pas réussi à dépasser son propre record historique.

Cette dynamique positive s’est produite en dépit d’événements géopolitiques majeurs, notamment la capture du président vénézuélien Nicolás Maduro par les forces américaines le week-end dernier. Par ailleurs, Donald Trump a multiplié les annonces sur les réseaux sociaux, notamment via sa plateforme Truth Social.

Mercredi, l’ancien président a notamment exprimé son intention d’interdire aux grands investisseurs l’achat de biens immobiliers, d’empêcher les entreprises d’armement de verser des dividendes ou de racheter leurs propres actions, et de renforcer le budget de la défense.

Jeudi, il a également ordonné des rachats d’obligations hypothécaires dans le but de faire baisser les taux d’intérêt. Malgré ces interventions, l’analyste financier Jim Cramer a mis en garde contre les prises de position hâtives, soulignant que les premières semaines de l’année sont souvent marquées par des « tendances étranges » sur les marchés.

« Ce n’est pas le moment de faire de gros paris », a-t-il déclaré jeudi matin. Néanmoins, le Club d’investissement de Cramer a réalisé quelques opérations ciblées. Lundi, il a cédé une partie de ses actions BlackRock, après une bonne performance du groupe financier en début d’année, suite à une année 2025 plus difficile. BlackRock, ainsi que Wells Fargo et Goldman Sachs, publieront leurs résultats la semaine prochaine.

Jeudi, le Club s’est également séparé de ses actions Solstice Advanced Materials. Cette participation, issue d’une cession d’actions Honeywell le 30 octobre, ne représentait qu’une infime partie du portefeuille, environ 0,15 %. Bien que considérant Solstice comme une entreprise prometteuse, le Club a estimé que le prix actuel n’était pas justifié.

Certaines valeurs du portefeuille ont toutefois été moins performantes cette semaine. Nvidia, par exemple, a chuté de plus de 2 %, malgré des perspectives positives. Lundi soir, le PDG Jensen Huang s’est montré optimiste quant aux partenariats de l’entreprise lors du Consumer Electronics Show. Le lendemain, la directrice financière Colette Kress a indiqué que l’objectif de chiffre d’affaires de 500 milliards de dollars (environ 460 millions d’euros) pour 2025 et 2026 était « désormais plus réaliste ». De plus, Bloomberg a rapporté jeudi que la Chine autoriserait l’importation des puces H200 de Nvidia. Ces éléments n’ont cependant pas suffi à inverser la tendance.

Cramer a conseillé aux investisseurs détenant déjà des actions Nvidia de ne pas acheter lors de la baisse, estimant qu’une reprise significative n’est pas imminente, malgré un potentiel de croissance à long terme, notamment avec le retour de la Chine sur le marché. Il a suggéré que le moment pourrait être opportun pour initier une position.

CrowdStrike a également connu une réaction inattendue aux nouvelles de l’entreprise, chutant de plus de 3 % jeudi après l’annonce de l’acquisition de la startup de gestion d’identité SGNL pour 740 millions de dollars (environ 680 millions d’euros). Le Club considère cette acquisition comme une opportunité, renforçant la position de CrowdStrike dans le secteur en pleine croissance de la sécurité des identités. Le PDG de CrowdStrike, George Kurtz, a déclaré à CNBC que cet accord représentait une « énorme opportunité de bouleverser le marché de l’identité ».

Malgré ce repli, l’action CrowdStrike a tout de même augmenté de près de 3,8 % sur la semaine.

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Nouvelles

Pourquoi Jim Cramer dit d’éviter les stocks pétroliers mais d’acheter sur Boeing

by Nicolas Lefèvre
written by Nicolas Lefèvre

La Bourse américaine a montré une relative stabilité mercredi, malgré un record atteint la veille, tandis que les perspectives d’une augmentation de l’offre pétrolière vénézuélienne ont pesé sur les prix. Dans le même temps, des recommandations d’investissement spécifiques ont été formulées par Jim Cramer et son équipe du CNBC Investing Club, notamment dans les secteurs de la cybersécurité, de la pharmacie et de l’aéronautique.

Le S&P 500 a terminé la journée sans variation significative, après avoir franchi un nouveau sommet la veille. La baisse des prix du pétrole s’explique par les anticipations d’une hausse de l’offre de brut en provenance du Venezuela, qui, selon des sources de CNBC, devrait exporter du pétrole malgré les sanctions en vigueur. Jim Cramer a toutefois mis en garde contre tout investissement dans les actions pétrolières compte tenu de cette situation géopolitique incertaine.

En revanche, il a recommandé l’acquisition d’actions de CrowdStrike, une entreprise spécialisée dans la cybersécurité. Il estime que l’instabilité au Venezuela pourrait entraîner une augmentation des cyberattaques, rendant les services de CrowdStrike particulièrement pertinents. « L’incertitude géopolitique due au Venezuela pourrait conduire à une augmentation de l’activité des pirates informatiques », a-t-il déclaré.

Dans le secteur pharmaceutique, Bristol Myers Squibb a reçu une recommandation d’achat de la part d’UBS, avec un objectif de cours fixé à 65 $. Les analystes soulignent plusieurs facteurs susceptibles de stimuler la performance de l’entreprise au cours des prochains mois, notamment les résultats attendus de l’essai Cobenfy sur un traitement potentiel de la psychose liée à la maladie d’Alzheimer. Cependant, Jim Cramer a exprimé des réserves, soulignant la forte dépendance de Bristol Myers Squibb au succès de Cobenfy. « Si Cobenfy n’en a pas un grand nombre, vous regretterez de n’avoir jamais entendu parler de cela », a-t-il affirmé.

UBS a également émis une recommandation d’achat pour Eli Lilly, en augmentant son objectif de cours de 1 080 $ (environ 940 €) à 1 250 $ (environ 1 100 €), en raison de sa position de leader dans le développement de médicaments GLP-1.

Du côté de l’aéronautique, Boeing a vu ses actions progresser légèrement après qu’Alaska Airlines ait passé sa plus importante commande jamais enregistrée, portant sur 110 appareils, dont 105 Boeing 737 Max 10, qui n’ont pas encore reçu leur certification. Cette hausse limitée suggère que le marché reste davantage attentif à la capacité de Boeing à augmenter sa production et à honorer ses livraisons qu’à l’évolution de son carnet de commandes. Jim Cramer reste néanmoins optimiste quant à l’avenir de Boeing, qu’il considère comme « l’une des meilleures actions de notre portefeuille », en raison de la croissance de la production et de la demande, qui devrait se traduire par une amélioration des flux de trésorerie.

Enfin, les actions de Lowe’s, Colgate, McDonald’s, Deckers Outdoor et Regeneron Pharmaceuticals ont fait l’objet d’une analyse rapide à la fin de la diffusion. (Le Charitable Trust de Jim Cramer détient des parts dans BA, BMY, LLY. Une liste complète des actions détenues est disponible ici.)

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Affaires

Les investisseurs avaient de quoi se réjouir en 2025, mais 2026 commence difficilement

by Amélie Bernard
written by Amélie Bernard

Publié le 5 janvier 2026 à 07h30. L’année 2025 s’est achevée sur une forte progression des marchés, portée par l’engouement pour l’intelligence artificielle, mais 2026 débute sous le signe de l’incertitude avec une intervention américaine au Venezuela qui secoue les marchés mondiaux.

  • L’indice S&P 500 a enregistré une hausse de 16,39 % en 2025, grâce à l’IA.
  • Alphabet, la maison mère de Google, a été la plus performante des “Sept Magnifiques”.
  • L’intervention américaine au Venezuela provoque des tensions géopolitiques et une volatilité accrue.

L’année 2025 a été marquée par un optimisme généralisé sur les marchés financiers, notamment grâce aux avancées et aux perspectives offertes par l’intelligence artificielle. L’indice S&P 500 a clôturé l’année avec une progression significative de 16,39 %. Parmi les valeurs phares, Alphabet a particulièrement brillé, affichant la meilleure performance annuelle depuis 2009 et se positionnant comme le leader des “Sept Magnifiques” – les sept géants technologiques qui dominent le marché boursier américain.

Au-delà des performances américaines, d’autres marchés se sont distingués. Le marché boursier colombien a surpris en affichant une croissance remarquable, tandis que le secteur de l’énergie a connu des mouvements importants. L’argent a connu une flambée spectaculaire, avec une augmentation de plus de 141 %, surpassant même l’or qui a également enregistré une année exceptionnelle.

Cependant, l’euphorie de début d’année a été rapidement tempérée par des développements géopolitiques inquiétants. L’intervention militaire américaine au Venezuela a créé une onde de choc sur les marchés mondiaux. Le président Donald Trump a annoncé que les compagnies pétrolières américaines investiraient dans le secteur énergétique vénézuélien, une décision qui soulève des questions sur la stabilité de l’approvisionnement énergétique mondial.

Les analystes estiment que, pour l’instant, les prix du pétrole devraient rester relativement stables à court terme, car Petróleos de Venezuela, la compagnie pétrolière publique vénézuélienne, conserve le contrôle de la majorité de la production et des réserves. Néanmoins, la situation reste fragile et susceptible d’évoluer rapidement.

Sur le plan diplomatique, l’intervention américaine suscite des réactions contrastées. Certains analystes pensent que cette action, bien que perçue comme une ingérence dans les affaires d’un autre pays, ne devrait pas encourager la Chine à adopter une attitude similaire envers Taïwan. Cependant, d’autres pays expriment leur inquiétude face à cette escalade des tensions.

La Première ministre danoise, Mette Frederiksen, a averti les États-Unis de “cesser les menaces”, tant à l’égard de ses alliés historiques qu’à l’égard du peuple vénézuélien. Cette prise de position souligne la complexité de la situation et les risques de déstabilisation régionale.

Alors que le premier lundi de 2026 débute, les marchés et les investisseurs restent en alerte, attendant de nouvelles informations sur l’évolution de la situation au Venezuela et ses conséquences potentielles sur l’économie mondiale.

Une fusée SpaceX Falcon 9 est prête à être lancée avec la mission IMAP de la NASA, qui étudiera la limite de l’héliosphère solaire et d’autres charges utiles scientifiques, au Centre spatial Kennedy à Cap Canaveral, en Floride, le 23 septembre 2025.

Joe Skipper | Reuters

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