Coinbase, l’une des principales plateformes d’échange de cryptomonnaies, a affiché une forte croissance au troisième trimestre 2025, avec une augmentation significative de son chiffre d’affaires et de ses bénéfices, tirée par une hausse des volumes de transactions et la diversification de ses sources de revenus.
Le chiffre d’affaires total de l’entreprise s’est élevé à 1,869 milliard de dollars américains (environ 1,72 milliard d’euros), soit une progression de 55,1 % par rapport à la même période l’année précédente. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires a explosé, atteignant 433 millions de dollars américains (environ 398 millions d’euros), en hausse de 473,2 % par rapport aux 75 millions de dollars américains (environ 69 millions d’euros) enregistrés au troisième trimestre 2024.
Les revenus liés aux transactions ont joué un rôle déterminant dans cette performance, augmentant de 82,5 % sur un an pour atteindre 1,046 milliard de dollars américains (environ 960 millions d’euros). Cette croissance est principalement due à une forte augmentation des volumes de transactions, tant pour les particuliers que pour les institutions. Plus précisément, les revenus des transactions grand public ont bondi de 75 % sur un an, atteignant 844 millions de dollars américains (environ 775 millions d’euros).
Coinbase a également continué de diversifier ses sources de revenus. Les revenus d’abonnements et de services ont progressé de 34,4 % pour atteindre 747 millions de dollars américains (environ 687 millions d’euros), notamment grâce à une augmentation de 44 % des revenus générés par le stablecoin USDC, dont le solde moyen détenu sur les produits Coinbase a augmenté. L’acquisition récente de la bourse de dérivés cryptographiques Deribit a également porté ses fruits, avec une croissance explosive des revenus du commerce institutionnel, en hausse de 144 % sur un an pour atteindre 135 millions de dollars américains (environ 124 millions d’euros).
Cependant, l’entreprise a également identifié certains points de vigilance. La part des transactions portant sur le Bitcoin a diminué, passant de 37 % à 24 % du volume total des transactions, ce qui témoigne d’un intérêt croissant pour d’autres cryptomonnaies. De plus, les dépenses d’exploitation ont augmenté de 34 % sur un an, atteignant 1,388 milliard de dollars américains (environ 1,28 milliard d’euros), en raison notamment d’une hausse des dépenses en publicité numérique et en parrainages.
Coinbase a finalisé l’acquisition de Deribit en août dernier, une étape clé dans son ambition de devenir la principale plateforme mondiale de dérivés cryptographiques. L’entreprise continue également de développer ses activités de paiement avec l’USDC et de nouer des partenariats stratégiques.
En octobre 2024, le conseil d’administration de Coinbase avait approuvé un programme de rachat d’actions de 1 milliard de dollars américains (environ 920 millions d’euros). Ce programme a été étendu en octobre 2025 à 2 milliards de dollars américains (environ 1,84 milliard d’euros) pour inclure une partie des obligations convertibles et des billets à terme en circulation de l’entreprise. À ce jour, aucun titre n’a été racheté dans le cadre de ce programme.
Coinbase souligne qu’elle reste confrontée à des risques juridiques et réglementaires, notamment des poursuites judiciaires concernant ses services de jalonnement dans plusieurs États américains. Bien que le litige avec la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine ait été résolu, l’issue de ces affaires en cours reste incertaine.
Pour le quatrième trimestre 2025, Coinbase prévoit une augmentation des dépenses en technologie et développement, ainsi qu’en frais généraux et administratifs. Les dépenses de vente et de marketing devraient rester stables, en fonction de l’évolution du solde d’USDC et des opportunités de marketing.