L’économie mondiale pourrait être à la croisée des chemins en 2026, tiraillée entre des risques majeurs et des opportunités inattendues. De l’éclatement potentiel de la bulle de l’intelligence artificielle à une résurgence de l’inflation, en passant par les tensions géopolitiques et les incertitudes budgétaires, voici dix scénarios qui pourraient redessiner les perspectives économiques.
Une récession américaine possible
Le premier risque majeur réside dans un éventuel éclatement de la bulle de l’IA. Si les entreprises technologiques américaines peinent à monétiser leurs investissements massifs dans ce domaine, cela pourrait entraîner un effondrement des valeurs technologiques et une baisse de la consommation, particulièrement chez les Américains les plus aisés qui détiennent une part importante des actions. Cette situation pourrait plonger les États-Unis dans une récession, tandis que l’Europe serait moins touchée.
Des politiques budgétaires incertaines
La politique budgétaire américaine représente également un facteur d’incertitude. L’administration Trump pourrait pousser le Congrès à distribuer des « rabais fiscaux » de 2 000 dollars (environ 1 850 euros) à 150 millions d’Américains, une mesure qui rappelle les plans de relance de l’ère Covid et pourrait raviver les pressions inflationnistes. Bien que l’efficacité de cette mesure soit discutable, la pression politique pourrait s’intensifier à l’approche des élections de mi-mandat de novembre.
L’inflation, un spectre persistant
Contrairement aux attentes de nombreux économistes, l’IA pourrait ne pas être un facteur de baisse de l’inflation. Les investissements massifs dans les infrastructures d’IA pourraient, à court terme, détourner des ressources d’autres secteurs économiques, exerçant une pression sur les réseaux électriques et entraînant des pénuries d’approvisionnement, exacerbées par des politiques d’immigration plus restrictives. Cela pourrait relancer la croissance des salaires et alimenter une nouvelle vague inflationniste à l’échelle mondiale.
Les droits de douane sous surveillance
L’évolution des droits de douane américains est également à surveiller. L’administration pourrait choisir de les réduire avant les élections, ce qui compliquerait l’adoption de nouvelles mesures de relance budgétaire. Alternativement, une décision de la Cour suprême pourrait déclarer illégaux certains droits de douane imposés dans le cadre de pouvoirs d’urgence, obligeant le président à recourir à d’autres mécanismes pour maintenir des barrières commerciales.
Un réveil de la consommation européenne
Du côté de la zone euro, le taux d’épargne élevé (15 %) pourrait commencer à diminuer en 2026, à mesure que les consommateurs reconstituent leur épargne après la crise énergétique de 2022 et constatent une stabilisation de l’inflation à 2 %. Si les gouvernements parviennent à dissiper l’incertitude politique concernant les retraites, une augmentation des dépenses de consommation pourrait stimuler la croissance économique dans la région.
Tensions sino-américaines et terres rares
Les relations entre les États-Unis et la Chine restent fragiles, malgré une trêve de 12 mois sur les droits de douane et les contrôles à l’exportation. Une détérioration de ces relations pourrait entraîner l’adoption de barrières non tarifaires, telles que des restrictions sur l’exportation de terres rares, essentielles pour les industries des semi-conducteurs, de l’automobile et de la défense, ce qui pourrait provoquer des pénuries et une hausse des prix.
Le pétrole sous pression géopolitique
Les prix du pétrole pourraient également augmenter en raison des tensions géopolitiques, notamment en Russie, où les sanctions américaines et les attaques ukrainiennes contre les infrastructures énergétiques pourraient perturber l’approvisionnement. L’escalade entre les États-Unis et le Venezuela, ainsi que la situation instable au Moyen-Orient, ajoutent à l’incertitude sur le marché pétrolier.
Crises budgétaires à l’horizon
Les investisseurs obligataires pourraient perdre confiance dans la trajectoire du déficit budgétaire américain, qui devrait rester élevé (6 à 7 %) dans les années à venir. Cela pourrait entraîner une hésitation face aux émissions de dette et une augmentation des rendements obligataires. L’Europe est également vulnérable, notamment la France, où les pressions sur les dépenses publiques pourraient s’intensifier.
Ralentissement immobilier en Chine
En Chine, la baisse des prix de l’immobilier pourrait s’accentuer, avec des conséquences potentiellement graves pour la croissance économique. Les problèmes de défaut de paiement des promoteurs immobiliers, comme Vanke, pourraient se multiplier, et les efforts du gouvernement pour stabiliser le marché pourraient s’avérer inefficaces.
Un accord de paix en Ukraine, une lueur d’espoir
Enfin, un accord de paix durable en Ukraine pourrait avoir un impact positif sur l’économie mondiale, en particulier si les investisseurs sont confiants quant à la reconstruction du pays et à la levée des sanctions. La baisse des prix de l’énergie pourrait également stimuler la croissance mondiale, bien que l’impact sur l’offre de pétrole russe puisse être limité.
