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La banque centrale chinoise a demandé aux institutions financières européennes des conseils sur les effets des effets des taux d’intérêt bas, car la deuxième plus grande économie des risques mondiale se glissant dans une période prolongée de faible inflation.
La Banque populaire de Chine a envoyé des demandes «ad hoc» à au moins deux banques européennes cette année pour des informations sur l’impact des taux d’intérêt bas à zéro sur les systèmes bancaires de leur pays d’origine, selon des personnes familières avec les demandes.
Cette décision suggère que la Banque centrale chinoise est préoccupée par un environnement déflationniste pluriannuel, qui menacerait les bénéfices bancaires et la stabilité financière – similaire à ce que de nombreux pays européens ont vécu dernière décennie.
“Ce type de demande est une précaution”, a déclaré l’une des personnes qui ont reçu une demande de la PBOC. «Vous devez savoir gérer [zero rates]. “
Les décideurs chinois ont déclenché des baisses de taux multiples au cours de la dernière année, réduisant le taux de politique de référence à 1,4%, contre 1,8% et le taux de prêt de référence d’un an de 0,5 point de pourcentage à 3% dans le but de stimuler la demande intérieure diminue dans le ralentissement de la croissance économique.
“D’après les récents mouvements de la PBOC, vous pouvez voir que son état d’esprit change”, a déclaré Richard Xu, analyste chez Morgan Stanley, ajoutant que la banque centrale était “[paying] Attention à l’impact négatif des taux bas ».
Certains conseillers politiques auprès de la PBOC craignent que de nouvelles réductions aient un effet décroissant pour augmenter la demande ou la consommation de crédit. L’économie chinoise a raccroché au bord d’une spirale déflationniste, avec le taux d’inflation en territoire négatif depuis quatre mois.
La lecture de la PBOC de sa réunion de politique monétaire du deuxième trimestre, publiée la semaine dernière, a déclaré que l’économie chinoise “faisait toujours face à des difficultés et des défis, tels que la demande intérieure insuffisante, les prix bas persistants et divers risques cachés”.
La banque centrale a également fait allusion à une position de réduction de taux moins agressive, peaufinant la formulation de ses perspectives politiques de «couper [the] Ratio et taux des exigences de réserve au moment approprié »pour« mettre en œuvre la politique avec plus de flexibilité dans l’intensité et le rythme ». Les analystes ont compris le changement pour suggérer des chances plus faibles d’une baisse de taux à court terme.
Les personnes familières avec les messages de la PBOC les ont décrits comme des demandes ouvertes d’informations sur la façon dont les gouvernements et les banques ont parcouru des taux d’intérêt bas pour éviter de nuire à leurs systèmes financiers et à des économies plus larges.
Les pays européens ont subi une décennie de taux d’intérêt extrêmement bas entre la crise financière de 2008 et la pandémie de coronavirus, atteignant la rentabilité des banques.
La demande de la PBOC met en évidence la préoccupation parmi certains économistes d’une longue période de demande intérieure insuffisante, similaire aux «décennies perdues» au Japon, qui ont subi une période prolongée de statistique stagnante et de faible croissance pendant plus de deux décennies à partir du début des années 1990.
“Cela montre qu’ils apprennent et se préparent”, a déclaré un économiste dans l’une des institutions européennes qui ont reçu une demande.
La personne a ajouté que la PBOC avait toujours une certaine place pour la manœuvre, étant donné que le taux de prêt de prêt de référence en Chine est resté à 3%.
Les autorités financières chinoises ont exprimé l’alarme de la baisse des rendements obligataires, avertissant que les prêteurs régionaux ont été exposés à des risques de taux d’intérêt du type qui ont précédé l’effondrement de la Silicon Valley Bank en 2023.
Le rendement des obligations chinois à 30 ans est passé de 2,42% à 1,86% au cours de la dernière année, tandis que l’obligation à 10 ans a perdu plus de 0,5 point de pourcentage à 1,65%.
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Les acteurs du marché ont suggéré que les investisseurs recherchant des actifs plus sûrs et plus élevés dans l’attente d’une croissance économique plus faible pourraient augmenter davantage les rendements obligataires. Les rendements obligataires passent inversement aux prix.
Une personne d’un gestionnaire d’actifs européennes a déclaré qu’elle avait reçu une demande de banques et d’assureurs d’État chinois au premier trimestre de 2025 sur la façon d’atténuer l’impact des taux bas.
Leur réponse, qui comprenait des suggestions visant à augmenter les achats d’actifs à risque plus élevé telles que les actions et les produits à moindre coût tels que les fonds négociés en bourse, a ensuite été informé de la PBOC via les banques d’État, a déclaré la personne.
La PBOC a refusé de répondre à une demande de commentaires.
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