Quant aux médias, nous n’avons aucune honte. Nous utilisons le placement des paris par les marchés financiers, ainsi que les opinions des économistes d’entreprise, afin de chanter le désir insatiable de nos clients de savoir ce que l’avenir nous réserve. Les psychologues expliquent notre dépendance aux prévisions dans le cadre de l’illusion des humains que, si seulement nous pouvons connaître l’avenir, nous pouvons le contrôler.
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Lorsque la prédiction des médias selon laquelle la réserve est presque sûre de réduire les taux d’intérêt mardi s’avère morts, les médias ne sont pas gênés, c’est excité. L’histoire des taux de routine est soudainement devenue beaucoup plus intéressante. Deux histoires pour le prix d’un.
Il ne fait pas grand-chose pour la crédibilité des médias, bien sûr, tout comme l’imprévisibilité inutile de la réserve est mal jugée à un moment où la plus grande menace pour l’économie est l’incertitude et la suspension des intentions de dépenses, en particulier par les affaires.
Le fait est que la croissance récente de notre économie est faible. Hésitant. Le risque que l’économie se vautre, dépasse de loin le risque que l’inflation décolle. Le message que la réserve doit passer est: «Bonne nouvelle. L’inflation est en baisse et ce sont les taux d’intérêt, il est donc le moment de regarder vers l’avenir avec confiance. Ne soyez pas le dernier à grimper dans le train d’expansion».
Une partie de l’hésitation de l’économie s’explique par la nouvelle que les personnes atteintes d’hypothèques n’utilisent pas la baisse des taux d’intérêt pour réduire leurs versements hypothécaires. Dans ce cas, la baisse des taux d’intérêt ne renforce pas autant les dépenses de consommation que ce que l’on pouvait s’attendre.
Le risque que l’économie se vautre, dépasse de loin le risque que l’inflation décolle.
En particulier en raison de la prévalence inhabituelle d’Australie des hypothèques à taux variable, l’utilisation de taux d’intérêt plus élevés pour lutter contre l’inflation exprime la majeure partie de la charge des personnes ayant de grandes hypothèques. Ce n’est pas seulement injuste, il est inefficace: les deux tiers des ménages sans hypothèques subissent peu de pression pour réduire leurs dépenses. Ainsi, ceux qui ont des hypothèques doivent être atteints d’autant plus dur pour réaliser la réduction souhaitée de la demande globale de biens et de services.
Il se peut que les personnes ayant des hypothèques aient été frappées si dur ces dernières années que, plutôt que d’utiliser les taux d’intérêt plus bas pour augmenter leurs dépenses, ils ont décidé de laisser leurs versements hypothécaires inchangés pour réduire leur exposition à ces flocons insensibles à Martin Place. Si c’est le cas, c’est une grève contre notre utilisation de la manipulation du taux d’intérêt pour lisser la croissance de la demande.
Les lettres des lecteurs au rédacteur en chef de cette publication d’août ont fortement soutenu la décision de la réserve qui ne réduit pas les taux. Hein? Il est facilement expliqué. Les personnes à la maison ont porté leurs fruits et leurs économies détenues dans les dépôts de banque d’intérêt fixe, gagnent lorsque les taux augmentent et perdent lorsqu’ils diminuent.
Il s’agit d’une autre grève contre l’utilisation des taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation et la demande en douceur. Lorsque les taux augmentent les personnes atteintes d’hypothèques de dépenser d’autres biens et services, ils encouragent en fait les retraités à dépenser plus. Ainsi, l’effet négatif sur les dépenses des personnes atteintes d’hypothèques est en partie compensée par son effet positif sur les dépenses de la retraite.
Peut-être qu’un jour nous nous réveillerons et trouverons une meilleure façon de gérer la force de la demande. Pendant ce temps, nous allons souffrir de la réticence de la réserve à cesser de lutter contre la dernière guerre contre l’inflation et commencer à lutter contre la prochaine guerre contre l’incertitude et la faible croissance de l’économie.
Ross Gittins est le rédacteur en chef de l’économie.
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