Le Sharemarket américain, qui a chuté de 0,4%, et les rendements obligataires des États-Unis, qui ont augmenté, disent que les investisseurs ont mieux compris les données que Bessent ou son président. Les chances sur une baisse de taux précoce de la Fed ont été allongées, non raccourcies, par les données.
Bessent devrait savoir mieux que de remporter la victoire à ce stade du déploiement des tarifs de Trump, étant donné son rôle central dans ce processus.
Bien que certains tarifs aient été annoncés en février et que les tarifs de base de la «Journée de libération» de Trump et «réciproques» le 2 avril, la plupart de ces tarifs ont été reportés pendant 90 jours jusqu’au 9 juillet, puis, encore, jusqu’au 1er août. Ils ne sont pas encore en place et, compte tenu de l’histoire de Trump – il n’y a pas de Wall Street qu’ils seront sur le commerce, ou le poulet Trump toujours »- il n’y a pas un peu de certitude qu’ils ne seront pas sur le commerce 1.
Étant donné que nous, les importateurs, avons commencé à charger leurs inventaires en prévision des tarifs et continuent de le faire – ils auront eu au moins quatre ou cinq mois pour construire leurs actions avant la majeure partie des tarifs les plus punitifs coupés le mois prochain, en supposant qu’ils ne sont pas reportés à nouveau – l’impact complet de la guerre commerciale de Trump sur le reste du monde ne sera pas connu avant le plus ancien, en retard cette année.
Outre le stockage, il peut prendre un mois à partir du point que les importateurs sont condamnés à expédier des marchandises d’Asie aux États-Unis, et les marchandises expédiées avant l’entrée des tarifs en vigueur.
Il y a beaucoup de décalages, certains d’entre eux maintenant considérables, avant que les tarifs ne soient annoncés en avril en réalité jusqu’aux prix à la consommation et au taux d’inflation.
Sépréciaire des tarifs réciproques, le taux de 30% que Trump a menacé d’imposer aux importations de l’Union européenne et du Mexique, le tarif de 50% sur le Brésil, le tarif de 50% sur le cuivre et les tarifs sectoriels plus à venir sur les produits pharmaceutiques, le bois et les semi-conducteurs sont également à venir.
Les consommateurs américains commencent à voir une augmentation des prix sur lestiers de tous les jours. Crédit: Bloomberg
Le Yale Budget Lab a déclaré que, une fois que les tarifs annoncés jusqu’à présent sont mis en œuvre, y compris les tarifs sur l’UE et le Mexique, le taux de tarif moyen effectif global sera de 20,6%, le plus élevé depuis 1910. Les prix augmenteraient de 2,1% à court terme, ce qui équivaut à une perte moyenne par maison de revenu de revenus de 2800 $ US (environ 4300 $).
Les chercheurs de Yale disent également que les tarifs annoncés à ce jour augmenteront 2,5 billions de dollars jusqu’en 2035. Alors que Trump affirme à plusieurs reprises (et faussement) que les revenus proviennent des pays exportateurs, les économistes de Goldman Sachs affirment que les consommateurs américains finiront par payer environ 70% des coûts accrus aux importants.
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Les exportateurs peuvent raser leurs marges, tout comme les sociétés d’importation qui peuvent réellement payer les droits de douane accrus lorsque les marchandises passeront par la frontière américaine, mais l’écrasante majorité du coût des tarifs de Trump sera une taxe sur la consommation des ménages américains.
C’est pourquoi l’affirmation de Trump selon laquelle ses tarifs augmenteront des milliards de revenus (qu’ils le feront), tout en n’ayant aucun impact sur l’inflation ou l’économie (ils auront un impact) n’a de sens que si vous le croyez quand il dit que les exportateurs paieront les tarifs (ce qu’ils ne le feront pas).
Le Yale Budget Lab affirme que les tarifs à ce jour réduiront initialement le PIB américain de 0,9 point de pourcentage et 0,5 point de pourcentage par la suite, soit environ 135 milliards de dollars par an en 2025 dollars.
Des taux d’inflation plus élevés et une croissance économique plus faible équivaut à la stagflation, ce qui serait le pire cauchemar de la Fed. Il serait obligé de cibler le taux d’inflation avec des taux d’intérêt plus élevés ou une augmentation du chômage avec des taux plus bas mais une inflation encore plus élevée.
C’est pourquoi, malgré les agressions verbales de Trump contre la Fed et sa chaise, Jerome Powell, la Fed est assise sur ses mains et continuera de le faire jusqu’à ce qu’il y ait une image plus claire des effets probables des tarifs.
Wall Street semble compter sur Trump pour reculer. Crédit: AP
Trump et les républicains ont intensifié leurs attaques contre Powell, avec le directeur des conseillers économiques nationaux de Trump, Kevin Hassett, affirmant cette semaine que l’administration cherche toujours le terrain pour le licencier. Trump veut vraiment une baisse de taux.
Les républicains ont saisi des éruptions des coûts dans la rénovation du vieillissement du vieillissement de la Fed et du siège de Washington à cible Powell et pour essayer de développer les terrains pour le licencier «pour cause», la seule façon légitime dont une chaise de Fed peut être supprimée.
Bessent, qui dit que l’administration a commencé un processus officiel pour identifier le successeur de Powell lorsque son mandat expiré en mai prochain, dit également que Powell devrait démissionner en tant que gouverneur de la Fed à ce moment-là. Son mandat en tant que membre du conseil d’administration ne se termine qu’en 2028.
La stratégie actuelle de l’administration semble être qu’elle nommera un président élu en janvier, lorsque la durée d’un autre gouverneur, Adriana Kugler, se termine. Cela saperait l’autorité de Powell avant de quitter la chaise, bien qu’elle puisse également voir la chaise entrante isolée par le reste du conseil d’administration.
Les secteurs qui sont les plus exposés aux tarifs – fruits et légumes frais, appareils électroménagers et meubles, jouets, vêtements et articles de sport – tous les prix expérimentés augmentent.
Trump a clairement indiqué qu’une condition préalable à la nomination de la nouvelle chaise sera leur volonté de réduire les tarifs, avec les candidats les plus probables – Hassett, Bessent, l’ancien gouverneur Kevin Warsh et l’actuel gouverneur Christopher Waller – tous auditionnant actuellement pour le rôle en essayant de démontrer leurs diplômes de coupe de taux.
Si, comme la nouvelle chaise prend le siège de Powell à la table du conseil d’administration de la Fed, l’inflation est en dopage à cause des tarifs de Trump, la Fed sera dans une position invite, avec son indépendance et sa crédibilité – et la stabilité de l’obligation américaine et des activemarmets et sa monnaie – en danger s’il ne répond pas avec des taux plus élevés.
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Cela pourrait faire des discussions intéressantes dans les intra-basales et, si la majorité des gouverneurs de la Fed devaient faire ce que leur mandat dit qu’ils devraient faire, une autre confrontation entre Trump et la Fed.
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