Donald Trump comprend-il l’accord «massif» qu’il vient de conclure?

L’autre grande «victoire» pour les États-Unis a été, affirme Trump, l’ouverture de ses marchés agricoles aux exportations américaines, en particulier le marché du riz, qui a toujours été extrêmement sensible au Japon.

Selon le Bureau du représentant du commerce américain, les agriculteurs américains auront le même avantage que les pays de l’accord de libre-échange de partenariat transpacifique pour vendre sur le marché japonais.

Pendant l’administration Obama, l’Amérique allait faire partie du partenariat transpacifique, dont les membres incluent l’Australie, le Brunei, le Canada, le Chili, le Japon, la Malaisie, le Mexique, la Nouvelle-Zélande, le Pérou, Singapour et le Vietnam.

C’était Trump, dans quelques jours après avoir pris ses fonctions lors de son premier mandat en janvier 2017, Qui a retiré les États-Unis du TPP. Les agriculteurs américains auraient pu avoir les mêmes termes commerciaux avec le Japon que ces pays il y a huit ans, sinon pour Trump.

Quant au riz, le Japon importe déjà jusqu’à 770 000 tonnes par an (le montant est plafonné pour protéger ses propres producteurs de riz), les États-Unis fournissant environ 45% de ce volume. Oui, les États-Unis peuvent être en mesure de vendre plus et peut-être de déplacer d’autres fournisseurs, mais le Japon a réservé le droit de décider du volume et de la qualité supplémentaires de toute importation supplémentaire en provenance des États-Unis.

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L’essentiel pour les éléments commerciaux de l’accord est qu’il soulève le taux de tarif sur les exportations du Japon vers les États-Unis – les consommateurs américains paieront plus pour les produits japonais – mais le Japon a négocié un accord qui ne fait que des dommages mineurs à ses exportations et à l’économie dans le processus tout en présentant Trump avec la capacité de trompetter qu’il n’a ouvert que l’accès à ses marchés nationaux, même si rien de susceptible de changer.

En effet, à moins que Trump ne soit obligé de réduire les taux sur les exportations de pièces automobiles et automobiles d’autres pays vers les États-Unis, ainsi que ses tarifs sectoriels sur l’acier, l’aluminium et le cuivre, les négociateurs japonais ont donné à leurs exportateurs clés un avantage concurrentiel.

Trump dit qu’il n’y a jamais eu rien comme l’accord avec le Japon. Il a peut-être raison, même s’il semble qu’il ne comprenne pas comment cela pourrait se dérouler dans la pratique.

Il y a un très grand élément non traditionnel dans l’accord. Le Japon a promis, semble-t-il, d’investir jusqu’à 550 milliards de dollars (830 milliards de dollars) aux États-Unis, en direction de Trump et avec les États-Unis, 90% des bénéfices que les investissements pourraient générer.

La Maison Blanche a décrit le financement comme la «pièce maîtresse» de l’accord avec le Japon, avec le secrétaire américain du Trésor, Scott Bessent, disant que le Japon avait reçu le taux de tarif de 15% «parce qu’ils étaient prêts à fournir ce mécanisme de financement innovant».

Il y a peu de détails disponibles sur ce qui est vaguement décrit comme un fonds souverain japonais dédié à investir dans des secteurs stratégiques tels que les semi-conducteurs, les produits pharmaceutiques, l’acier, la construction navale, les minéraux critiques et l’énergie aux États-Unis.

Les Japonais disent que les fonds proviendront de leurs banques d’État et des agences gouvernementales et seront sous forme de capitaux propres, de dettes et de garanties. Cela suggère que les 550 milliards de dollars, s’il se matérialisent, seront en grande partie des prêts et des garanties de prêt pour les sociétés japonaises et américaines qui investissent dans des projets que Trump juge importants.

Le détail aura une importance. Ayant effectivement été extorqué à accepter de fournir le financement, ils ne sont guère susceptibles de remettre 550 milliards de dollars sans conditions et de garanties à une personne qui a déclaré la faillite à quatre reprises.

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Ils ont également le précédent de la Chine pour les guider. Pour mettre fin à la guerre commerciale 2018-2019 de Trump, la Chine a accepté d’acheter un volume massivement accru de produits américains. Il a finalement acheté un peu plus de la moitié de ce qu’il avait accepté.

Le Japon peut ralentir la remise des fonds, sachant que, s’il étend le processus, une nouvelle administration en 2029 pourrait avoir des opinions différentes sur le commerce.

L’accord d’investissement – apparemment l’idée du secrétaire au commerce Howard Lutnick, car il est devenu clair, le Japon n’allait pas accorder les demandes les plus agressives d’accès au marché de Trump – est un objectif particulier si l’objectif de Trump est, comme il l’a toujours prétendu, de réduire le déficit commercial de l’Amérique.

Si le Japon devait réellement livrer 550 milliards de dollars de nouveaux entrées de capitaux aux États-Unis, cela augmenterait le déficit commercial, et non le diminuerait. Cela aiderait probablement à augmenter la valeur du dollar américain, qui a chuté, ce qui rend les exportations américaines moins compétitives sur les marchés internationaux. Quelqu’un a-t-il expliqué cela à Trump?

Trump dit qu’il n’y a jamais eu rien comme l’accord avec le Japon. Il a peut-être raison, même s’il semble qu’il ne comprenne pas comment cela pourrait se dérouler dans la pratique.

L’accord avec le Japon fournit une référence pour l’Union européenne, qui semble très proche de l’acceptation de son propre accord ou de s’éloigner et de riposter avec des tarifs punitifs sur les importations américaines.

Il pourrait probablement vivre avec un taux de 15% et aucun plafond sur ses exportations automobiles, à condition qu’il n’y ait rien dans les demandes américaines qui se rapportent à son système fiscal de valeur ajoutée ou à sa réglementation des plateformes de médias sociaux et des grandes entreprises technologiques.

Une fois la date limite du 1er août de Trump pour les transactions, le tableau plus large des guerres commerciales de Trump sera clair, s’il est toujours assez désordonné avec sa gamme de tarifs différents, de taux différents et de dialons latéraux comme le financement japonais.

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Groupement, cependant, le nouveau taux de tarif «de référence» pour les principaux partenaires commerciaux américains semble maintenant être de 15%. Le taux tarifaire moyen américain effectif sera passé d’environ 2,4% avant de reprendre ses fonctions à environ 20%.

Les flux commerciaux seront déformés, les chaînes d’approvisionnement mondiales gravement perturbées, les entreprises américaines et les consommateurs paieront une nouvelle taxe sur leurs dépenses et le taux d’inflation américain, et les taux d’intérêt seront plus élevés qu’ils ne l’auraient été autrement. Cela rendra-t-il l’Amérique à nouveau géniale?

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