Après une forte baisse vendredi, les marchés boursiers ont connu un rebond lundi, mais les signaux techniques restent préoccupants et la volatilité demeure élevée. Ce regain d’optimisme, bien que notable, pourrait être fragile et motivé davantage par un apaisement temporaire des tensions que par un réel changement de sentiment économique.
Le rebond observé lundi s’est cependant produit avec un volume d’échanges nettement inférieur à celui enregistré vendredi, soit environ la moitié. Cette divergence suggère que la reprise pourrait manquer de solidité et que la pression à la baisse pourrait se maintenir. Plusieurs indicateurs techniques confirment cette hypothèse, signalant une probabilité de nouvelles baisses.
L’environnement économique n’a pas semblé s’améliorer lundi, les taux d’intérêt restant stables à 3,18 % après avoir reculé de deux points de base. Le sentiment des investisseurs, notamment dans les secteurs sensibles à la conjoncture et influencés par la politique de la Réserve fédérale américaine (Fed), n’a pas non plus connu de changement significatif. Le rebond en actions s’explique donc probablement par un recul de la volatilité, qui avait fortement augmenté vendredi, entraînant une correction du marché.
L’évolution de l’indice VIX, qui mesure la volatilité implicite des options sur l’indice S&P 500, sera cruciale. Il est incertain que cet indice puisse repasser sous le seuil de 16. La période de forte « volonté » d’achat semble derrière nous, d’autant plus que la saison des publications de résultats des entreprises touche à sa fin et que les volatilités réalisées sur 10 et 21 jours affichent une tendance haussière. Bien que peu probable, une surprise de marché reste toujours possible.
Parallèlement, l’indice MOVE, qui reflète la volatilité du marché obligataire, a continué de progresser pour la deuxième journée consécutive. Bien qu’il ait affiché une tendance à la baisse depuis le début du cycle de hausse des taux en février 2022, l’indice est resté globalement stable, autour de 88. Le MOVE est donc un indicateur important à surveiller : une nouvelle augmentation pourrait signaler une hausse du VIX.
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