Publié le 22 octobre 2025 à 03h21. La dette publique britannique a atteint son plus haut niveau depuis cinq ans en septembre, en raison de l’augmentation des taux d’intérêt et des dépenses sociales, mettant à rude épreuve les finances du Royaume-Uni à l’approche du budget d’automne.
- Les emprunts nets du secteur public ont atteint 20,2 milliards de livres sterling (environ 23,6 milliards d’euros) en septembre, en hausse de 1,6 milliard de livres sterling par rapport à l’année précédente.
- L’augmentation des recettes fiscales n’a pas suffi à compenser la hausse des coûts d’intérêt de la dette et des dépenses sociales, exacerbée par l’inflation.
- La chancelière Rachel Reeves est confrontée à une marge de manœuvre budgétaire réduite à l’approche de l’annonce du budget du 26 novembre, où des augmentations d’impôts importantes sont attendues.
Les chiffres publiés par l’Office des statistiques nationales (ONS) révèlent une situation financière de plus en plus tendue pour le Royaume-Uni. Les emprunts de septembre représentent le niveau le plus élevé enregistré depuis 2020, hors période de pandémie. Au total, les emprunts depuis le début de l’exercice atteignent 99,8 milliards de livres sterling (environ 116,7 milliards d’euros), soit 7,2 milliards de livres sterling de plus que les prévisions du Bureau de la responsabilité budgétaire (OBR) en mars.
L’ONS souligne que la hausse des dépenses publiques, notamment en raison de l’inflation, a dépassé l’augmentation des recettes fiscales. Une augmentation des cotisations sociales des employeurs, entrée en vigueur en avril, a généré 3,2 milliards de livres sterling supplémentaires, mais cela n’a pas suffi à compenser une augmentation de plus de 10 milliards de livres sterling des dépenses publiques, dont 3,8 milliards de livres sterling liés aux intérêts de la dette.
Les économistes interrogés par Reuters s’attendaient à des emprunts de 20,8 milliards de livres sterling en septembre, ce qui confirme la gravité de la situation. Selon Martin Beck, économiste en chef chez WPI Strategy, les emprunts totaux pour l’année 2025-2026 pourraient dépasser les prévisions de l’OBR d’environ 10 milliards de livres sterling, portant le déficit à près de 5 % du produit intérieur brut (PIB). Il souligne qu’il s’agit d’un chiffre “inconfortablement élevé” pour une économie proche du plein emploi.
Nabil Taleb, économiste chez PwC UK, met en évidence la difficulté croissante de l’exercice d’équilibre budgétaire auquel est confrontée la chancelière, avec une marge de manœuvre “pratiquement épuisée” par des perspectives de croissance plus faibles, des coûts d’emprunt plus élevés et des pressions accrues sur les dépenses. Les dépenses de consommation sont restées stagnantes cette année, tandis que le taux d’épargne a augmenté, ce qui suggère une certaine nervosité des ménages face à d’éventuelles augmentations d’impôts.
L’OBR prévoit une amélioration de la situation au second semestre de l’exercice (octobre-mars), grâce à une forte hausse de l’impôt sur les plus-values attendue en janvier, à une baisse des paiements d’intérêts sur la dette et à une croissance plus faible des prestations sociales. Les recettes des droits de succession ont également continué d’augmenter, atteignant 4,4 milliards de livres sterling.
La chancelière Rachel Reeves pourrait être contrainte d’annoncer des mesures d’austérité supplémentaires lors du budget d’automne, notamment des réductions des dépenses sociales, en plus d’augmentations d’impôts. Elle pourrait également devoir faire face à un déficit compris entre 20 et 40 milliards de livres sterling, selon les estimations. Le secrétaire en chef du Trésor, James Murray, a affirmé que le gouvernement s’efforce de réduire le gaspillage et d’améliorer l’efficacité des services publics afin de réduire les paiements d’intérêts de la dette.
Le chancelier fantôme, Mel Stride, a critiqué la gestion des finances publiques par Rachel Reeves, affirmant que la prochaine génération devra faire face aux dettes du Labour.
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