Publié le 5 novembre 2025 à 16h24. La Banque centrale argentine a abaissé son taux d’absorption des pesos sur le marché monétaire, une mesure destinée à influencer les taux d’intérêt dans un contexte de forte volatilité économique.
- La Banque centrale a réduit le taux auquel elle absorbe les pesos via les roues simultanées BYMA de 25 % TNA à 22 % TNA.
- Cette baisse devrait exercer une pression à la baisse sur les rendements des titres en dollars et les taux interbancaires.
- Cette décision intervient avant un appel d’offres crucial du Trésor pour restructurer la dette.
Face à l’absence de politique monétaire conventionnelle, la Banque centrale argentine (BCRA) utilise les roues simultanées BYMA pour établir un plancher aux taux d’intérêt. Ce mécanisme permet à l’institution de réguler le marché monétaire en absorbant ou en injectant des liquidités. La décision de réduire ce taux de 25 % TNA (taux nominal annuel) à 22 % TNA est interprétée comme une tentative de calmer les tensions sur le marché et d’influencer les taux d’intérêt à la baisse.
Les opérateurs financiers estiment que cette baisse de trois points de pourcentage devrait entraîner une compression des rendements des obligations libellées en dollars et contribuer à une diminution des taux Repo interbancaires et des garanties boursières, qui se situent actuellement à 18 % TNA.
Cette mesure intervient également à un moment clé pour le ministère des Finances, dirigé par Alejandro Lew, qui doit faire face à un test crucial pour prolonger les conditions de la dette publique. Le Trésor proposera ce mercredi un éventail d’instruments financiers, incluant des obligations indexées sur l’inflation (CER), des obligations à taux fixe, des obligations liées au taux TAMAR et des obligations indexées sur le taux de change officiel.
L’objectif de cette diversification est non seulement de gérer les échéances immédiates, mais aussi de réduire la pression sur les obligations à venir, dans un contexte de réorganisation financière. Contrairement aux appels d’offres précédents, le titre à court terme proposé aura une échéance de 109 jours, contre seulement 28 jours lors de la dernière opération. Selon Capital Maximum, cette stratégie témoigne d’une volonté d’accroître la prévisibilité et de reconstruire la courbe des rendements en pesos sous la nouvelle direction.
Les taux d’appel d’offres précédents se situaient entre 2,55 % TEM (taux mensuel effectif), 35,28 % TRI (taux annuel effectif) et 3,09 % TEM, 44,09 % TRI dans le cas des Boncaps/Lecaps.
Par ailleurs, les taux offerts par les banques sur les dépôts à terme continuent de baisser, avec des taux allant de 28 % TNA pour Banco Ciudad à 33 % TNA pour Banco Nación et Banco Macro. Les analystes s’attendent à ce que ces taux s’ajustent prochainement à la baisse, en réponse à la décision de la Banque centrale.