Publié le 7 novembre 2025. Hyperliquid, une plateforme d’échange décentralisé de nouvelle génération, combine la vitesse des bourses centralisées avec la sécurité de l’auto-conservation, et étend désormais son écosystème grâce à HyperEVM, une compatibilité avec la machine virtuelle Ethereum (EVM).
- Hyperliquid est une blockchain de couche 1 performante intégrant un échange décentralisé (DEX), particulièrement adapté au trading de contrats à terme perpétuels.
- Elle utilise un carnet d’ordres centralisé, à l’instar des plateformes d’échange traditionnelles, pour une exécution rapide des transactions.
- L’introduction d’HyperEVM permet aux développeurs de déployer des applications décentralisées (dApps) compatibles avec l’EVM sur la blockchain Hyperliquid, le tout en conservant la sécurité offerte par un portefeuille Ledger.
Les plateformes de trading de dérivés cryptographiques confrontent souvent les utilisateurs à un dilemme : choisir entre la rapidité des échanges centralisés (CEX) et le contrôle total de leurs actifs offert par les échanges décentralisés (DEX). Si les CEX sont rapides, ils exigent de confier la garde de ses fonds, tandis que les DEX peuvent être trop lents pour les traders actifs. Hyperliquid se positionne comme une solution à ce compromis.
Hyperliquid est un échange décentralisé construit sur sa propre blockchain haute performance, conçue pour offrir une vitesse et des capacités comparables à celles des CEX, sans sacrifier l’auto-conservation. La plateforme a évolué pour devenir un écosystème complet et prêt pour les développeurs avec l’introduction d’HyperEVM.
Mais comment Hyperliquid parvient-il à cet équilibre, et qu’est-ce qui distingue son approche ? Ledger Academy décrypte la technologie sous-jacente et l’écosystème en pleine expansion d’Hyperliquid.
Qu’est-ce qu’Hyperliquid ?
Hyperliquid est un échange décentralisé spécialisé dans les contrats à terme perpétuels, bâti sur une blockchain de couche 1 haute performance. Lancée en 2023, la plateforme a été fondée par Jeff Yan et une équipe d’anciens traders de Chameleon Trading.
L’objectif principal d’Hyperliquid est de proposer une expérience de trading aussi rapide qu’un CEX, tout en conservant les avantages essentiels de la décentralisation, notamment l’auto-conservation. Contrairement aux plateformes qui imposent le dépôt de fonds sur un portefeuille centralisé, Hyperliquid permet aux traders de connecter leurs propres portefeuilles et d’exécuter des transactions directement sur la chaîne.
Ce modèle s’est avéré efficace : Hyperliquid est devenu le plus grand DEX pour le trading de contrats à terme perpétuels et l’un des plus importants DEX en termes de volume d’échanges.
Comment fonctionne Hyperliquid ?
L’échange Hyperliquid : produits dérivés et trading au comptant
Au cœur de la plateforme Hyperliquid se trouve son échange, qui utilise un carnet d’ordres à limite centralisé (CLOB) entièrement intégré à la blockchain. Cette approche, contrairement au modèle de teneur de marché automatisé (AMM) courant dans la finance décentralisée (DeFi), enregistre tous les ordres d’achat et de vente directement sur la blockchain. Cela imite le fonctionnement des bourses centralisées, offrant potentiellement une réduction du slippage et des outils de trading traditionnels, tels que les ordres limités et une vue claire de la profondeur du marché.
Contrats à terme perpétuels : le produit phare
Le DEX d’Hyperliquid est principalement connu pour ses contrats à terme perpétuels, qui permettent aux traders de spéculer sur le prix d’un actif sans date d’expiration. La plateforme prend également en charge des types d’ordres avancés, tels que les ordres stop-loss et de prise de bénéfices, et propose des transactions sur marge croisée et sur marge isolée pour offrir aux traders une plus grande flexibilité dans la gestion des risques.
L’échange au comptant
En avril 2024, la plateforme s’est étendue pour inclure un échange au comptant. Cet ajout a introduit un système d’enchères publiques pour les nouvelles inscriptions de jetons et un système de liquidité automatisé, conçu pour garantir la présence d’acheteurs et de vendeurs dès le lancement des nouveaux actifs.
Coffres-forts et le fournisseur de liquidité Hyperliquid (HLP)
Hyperliquid propose un système permettant aux utilisateurs de déposer des fonds dans des pools appelés coffres-forts, gérés par d’autres traders, offrant ainsi une forme de copy-trading. Les gestionnaires de coffres-forts, qui doivent conserver une participation dans leur propre coffre-fort, perçoivent 10 % des bénéfices générés.
Le coffre-fort le plus important est le fournisseur de liquidité Hyperliquid (HLP). Il s’agit d’un coffre-fort géré par le protocole, responsable de la tenue de marché et du traitement des liquidations sur l’échange. Les utilisateurs peuvent déposer leurs fonds dans le HLP en échange d’une part des bénéfices qu’il génère. Le HLP reçoit également des fonds provenant de deux autres sources : les liquidations via son composant clé, le coffre-fort de liquidateur, et une partie des frais de négociation de la plateforme. En tant que tel, le HLP joue un rôle essentiel dans l’économie de la plateforme, en accumulant les frais et en les redistribuant à ses déposants.
Frais DEX Hyperliquid
Le trading sur Hyperliquid ne génère pas de frais de gaz. La plateforme facture des frais de négociation standard, avec des frais de maker pouvant atteindre 0,01 % et des frais de taker d’environ 0,035 %. Fidèle à sa philosophie communautaire, Hyperliquid ne conserve aucun frais à titre de profit. Tous les revenus générés par le trading sont reversés à la communauté, principalement via le coffre-fort HLP et un fonds de soutien distinct.
La blockchain Hyperliquid
L’Hyperliquid L1, une blockchain conçue sur mesure pour offrir les performances nécessaires à un environnement de trading à haute fréquence, est le fondement de l’ensemble de l’écosystème. Ce qui distingue Hyperliquid des autres DEX de premier plan est sa fondation en tant que blockchain « spécifique à une application ».
Au lieu de s’appuyer sur une chaîne à usage général où des milliers de dApps se disputent les ressources, l’Hyperliquid L1 a été spécialement conçue avec ses ressources optimisées pour les exigences élevées de son échange.
Sous le capot, l’Hyperliquid L1 utilise un mécanisme de consensus appelé HyperBFT, basé sur les principes du protocole Hotstuff. HyperBFT rationalise le processus de recherche de consensus, lui permettant de traiter un volume élevé de commandes. Cette architecture spécialisée confère au réseau un débit théorique allant jusqu’à 200 000 commandes par seconde avec une finalité inférieure à la seconde.
Qu’est-ce que le jeton HYPE ?
HYPE est le jeton natif de l’écosystème Hyperliquid. Avec une offre totale de 1 milliard de jetons, HYPE est utilisé pour la gouvernance, le jalonnement pour sécuriser le réseau et le paiement des interactions avancées de contrats intelligents sur HyperEVM.
Le jeton a été lancé le 29 novembre 2024, lors d’une distribution de 310 millions de jetons HYPE – soit environ 1,2 milliard de dollars à l’époque – à plus de 90 000 utilisateurs.
Il est également disponible directement dans Ledger Wallet™, ce qui vous permet d’ acheter, vendre et échanger HYPE facilement et en toute sécurité avec un signataire Ledger.
L’écosystème en pleine croissance d’HyperEVM
Alors que le L1 d’Hyperliquid a été initialement conçu pour alimenter son échange, la vision de la plateforme s’est élargie avec l’introduction d’HyperEVM début 2025. Cette mise à niveau majeure a ajouté la compatibilité EVM à la blockchain Hyperliquid, permettant aux développeurs de déployer une large gamme d’applications décentralisées dans l’écosystème Ethereum.
HyperEVM intègre la fonctionnalité EVM directement dans l’état L1, ce qui signifie que les dApps construites dessus bénéficient de la même vitesse élevée et de la même faible latence que l’échange principal. Cela a favorisé un écosystème croissant de projets, notamment :
- Hyperdrive : Un hub DeFi pour les prêts et le jalonnement liquide.
- Theo : Un projet d’infrastructure pour la liquidité multiplateforme.
- HypurrFun : Une rampe de lancement de memecoins adaptée à l’écosystème Hyperliquid.
Risques liés à l’utilisation d’Hyperliquid
Comme toute plateforme DeFi, l’utilisation d’Hyperliquid comporte certains risques.
Risque de contrat intelligent
La sécurité de la plateforme Hyperliquid repose sur le code de ses contrats intelligents. Lors d’un audit, il existe toujours un risque qu’une vulnérabilité non découverte soit exploitée. De plus, étant donné que l’intégration des utilisateurs s’effectue via un pont natif depuis Arbitrum, la sécurité de la plateforme dépend également de l’intégrité des contrats de pont.
Risque de réseau
En tant que blockchain de couche 1 plus récente, Hyperliquid n’a pas été « testée » dans la même mesure que des réseaux plus établis comme Ethereum. Il existe un risque de problèmes imprévus tels qu’une instabilité du réseau, des temps d’arrêt ou des problèmes de consensus qui pourraient interrompre temporairement les échanges ou d’autres fonctions.
Risque de liquidité du marché
Bien qu’Hyperliquid ait connu une croissance rapide, la liquidité de certaines paires de trading peut ne pas être aussi profonde que sur les plus grandes bourses centralisées. Cela peut entraîner du slippage, en particulier pour les ordres importants, où le prix d’exécution final est différent du prix attendu, ce qui peut entraîner des pertes pour le trader.
Risque Oracle
La plateforme s’appuie sur un système décentralisé oracle pour lui fournir en temps réel les prix des actifs des principales bourses. Ces données sur les prix sont essentielles au calcul des exigences de marge et au déclenchement des liquidations. Si ces oracles devaient être manipulés ou connaître une panne technique, cela pourrait conduire à des prix inexacts et à la liquidation inappropriée des positions des utilisateurs.
Accédez à l’écosystème Hyperliquid en toute sécurité avec Ledger
Avec le lancement d’HyperEVM, la feuille de route d’Hyperliquid se concentre désormais sur l’expansion de son écosystème pour devenir une couche fondamentale d’une DeFi haute performance. Le succès de cette vision dépendra de la croissance continue des dApps et des protocoles construits sur la plateforme. L’utilité future et l’adoption du jeton HYPE sont étroitement liées à cette expansion, car il servira de jeton de gaz pour cet écosystème émergent, tout en continuant à capter la valeur des frais de négociation de l’échange.
Bien que cette expansion offre de nouvelles opportunités passionnantes, elle met également en évidence la nécessité de disposer d’un moyen sécurisé d’interagir avec le nombre croissant de protocoles et de dApps. C’est là que Ledger offre une protection essentielle, vous offrant la sécurité et la commodité pour explorer en toute confiance.
Ledger prend désormais en charge HYPE, le jeton natif d’Hyperliquid, et d’autres jetons de l’écosystème HyperEVM. Vous pouvez envoyer, recevoir et échanger ces actifs en toute sécurité dans Ledger Wallet™, tout en gardant vos clés privées hors ligne dans la puce Secure Element de votre appareil. Chaque transaction doit être vérifiée sur l’écran sécurisé de votre signataire Ledger, vous donnant ainsi un contrôle total.
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