La plateforme d’achat et de revente de logements Opendoor Technologies (NASDAQ : OPEN) est sous pression ce vendredi 22 novembre 2025, après une nouvelle journée de baisse. Les inquiétudes grandissent quant à la capacité de l’entreprise à écouler ses stocks immobiliers, dans un contexte de marché immobilier au point mort.
En pré-ouverture, l’action Opendoor chutait de 3,08 %, s’échangeant à 5,97 $ (environ 5,50 €) à 6 h 34, heure de l’Est, après une baisse de 7,92 % la veille, clôturant à 6,16 $ (environ 5,65 €). Cette dégringolade s’explique par une stagnation des ventes de maisons et des craintes liées à l’accumulation d’un inventaire important de propriétés invendues.
Selon des données récentes de Redfin, le marché immobilier américain est resté quasiment immobile en octobre, avec des ventes et de nouvelles inscriptions stables par rapport à septembre. Redfin qualifie même les 12 derniers mois de « particulièrement stagnants », un scénario défavorable pour Opendoor, dont le modèle économique repose sur une rotation rapide des biens.
Opendoor achète directement des maisons aux vendeurs, les rénove brièvement et les remet sur le marché en espérant réaliser un profit. Ce système exige une demande soutenue et une dynamique de marché favorable. Lorsque le marché se fige, l’entreprise se retrouve avec des milliards de dollars d’actifs immobiliers difficiles à vendre, entraînant des coûts supplémentaires liés aux taxes foncières, à l’entretien et au financement.
La marge brute d’Opendoor étant d’environ 7 %, la société dispose de peu de marge de manœuvre pour absorber des périodes de détention prolongées ou une baisse des prix.
La vente d’actions par Christina Schwartz, la directrice financière d’Opendoor, le 18 novembre, pour un montant d’environ 583 000 $ (environ 535 000 €), dans le cadre d’un programme de rémunération en actions, a également contribué à l’érosion de la confiance des investisseurs. Bien que ces ventes soient généralement liées à des obligations fiscales, leur timing, en pleine période de baisse, a été perçu négativement.
Sur les cinq derniers jours de bourse, l’action OPEN a perdu environ 24 % de sa valeur. Les indicateurs financiers de l’entreprise ne sont pas rassurants : une capitalisation boursière de 5,87 milliards de dollars (environ 5,37 milliards d’euros), un bénéfice par action négatif de -0,44 $ (environ -0,40 €) et une marge bénéficiaire de -6,72 %. Opendoor affiche un rendement des capitaux propres de -39,33 %, malgré une trésorerie de 962 millions de dollars (environ 885 millions d’euros), elle est également fortement endettée, avec un ratio d’endettement sur capitaux propres de 220,34 %.
Les objectifs de prix moyens des analystes financiers s’élèvent à 2,99 $ (environ 2,75 €), ce qui suggère un potentiel de baisse important par rapport aux niveaux actuels. Les recommandations actuelles penchent vers un maintien de l’action, malgré les difficultés rencontrées par l’entreprise.