Après une année 2025 marquée par un essoufflement, le marché des cryptomonnaies est à la croisée des chemins. L’enthousiasme initial, porté par des avancées réglementaires et l’adoption institutionnelle, s’est heurté à des vents contraires, laissant les investisseurs incertains quant à l’avenir de cet actif numérique volatil.
Le Bitcoin, qui représente environ 60 % de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, a connu un parcours sinueux en 2025. Après un envol de 30 % au milieu de l’année, soutenu par une administration Trump favorable à la cryptographie et des mesures comme le Genius Act (établissant un cadre fédéral pour les pièces de monnaie), la dynamique s’est inversée. Un arrêt de 42 jours du gouvernement américain a bloqué l’adoption de la législation clé, suivi d’une liquidation de 20 milliards de dollars suite à des menaces tarifaires en octobre. Résultat : une perte de plus de mille milliards de dollars de capitalisation boursière d’ici la fin de l’année.
À l’heure actuelle, le Bitcoin est en passe de terminer l’année en baisse d’environ 3 %, avec une volatilité annualisée oscillant entre 60 et 80 %. Les traders se demandent si cette situation marque une simple correction saine ou le début d’un recul plus profond.
Un changement notable est apparu au dernier trimestre 2025 : le Bitcoin s’est désynchronisé avec les actifs à risque et l’or, avec lesquels il était traditionnellement corrélé. Historiquement, le Bitcoin avait tendance à progresser en même temps que les actions lors des périodes d’assouplissement monétaire. Cette relation s’est rompue cette année, notamment après le krach cryptographique d’octobre. Depuis le début de l’année, le S&P 500 et le Bitcoin ont augmenté de plus de 16 % et 22 % respectivement, tandis que l’or a bondi de plus de 60 %, le Bitcoin étant en baisse.
L’adoption institutionnelle, un moteur clé de la croissance passée, a également ralenti. Les trésoreries d’actifs numériques (DAT) – des entreprises publiques investissant dans des cryptomonnaies – ont vu leur valeur chuter, certaines perdant jusqu’à 99 % de leur valeur. Strategy Inc., dirigée par Michael Saylor et détenant 60 milliards de dollars en Bitcoin, a vu son action tomber en dessous de sa valeur liquidative en novembre, plongeant de plus de 60 % par rapport à juillet. La société risque d’être exclue de l’indice MSCI, ce qui pourrait entraîner jusqu’à 8,8 milliards de dollars de sorties de fonds.
Les introductions en bourse (IPO) de sociétés liées aux cryptomonnaies, comme Galaxy Digital, Circle, Gemini et Bitcoin American, ont également déçu après leurs débuts en bourse. Les ETF Bitcoin ont enregistré 6 milliards de dollars de sorties mondiales en novembre, leur pire mois depuis leur lancement en 2024. L’ETF iShares Bitcoin Trust de BlackRock a connu sa plus longue séquence de retraits hebdomadaires, avec 2,7 milliards de dollars retirés en cinq semaines.
L’espoir repose désormais sur l’adoption du « Clarity Act », qui promet une plus grande clarté réglementaire. Cette législation pourrait ouvrir la voie à une nouvelle vague d’introductions en bourse dans les domaines de la tokenisation, des stablecoins et des crédits numériques dès 2026.
Les données sur les options Bitcoin indiquent une prudence accrue. Les contrats à court terme dominent, reflétant l’attente de mouvements modérés à court terme, tandis que les contrats à plus long terme laissent entrevoir une plus grande volatilité. Les contrats à terme perpétuels pour Bitcoin sont baissiers, avec des taux de financement négatifs.
Malgré ces difficultés, certains analystes restent optimistes. JPMorgan identifie un plancher potentiel proche de 94 000 dollars (environ 92 000 euros) d’ici la fin de l’année et prévoit une hausse significative en 2026, avec un objectif de 150 000 à 170 000 dollars (environ 147 000 à 166 000 euros). Cette prévision est basée sur la croissance des ETF, une réinitialisation des trésoreries cryptographiques d’entreprise, l’expansion de l’intégration des stablecoins par les banques et une disponibilité accrue des services de garde, de jalonnement et de prêt de cryptomonnaies.
Cependant, des vents contraires potentiels subsistent. Une politique monétaire plus restrictive, un ralentissement de la croissance économique ou une nouvelle vague de menaces tarifaires pourraient peser sur les prix. De plus, des mesures réglementaires plus strictes sur les marchés clés restent une possibilité, bien que la surveillance de la cryptographie ne figure pas à l’agenda 2026 de la SEC.
Les nouvelles règles de déclaration de l’IRS, qui entreront en vigueur le 1er janvier 2026, exigeant que les bourses déclarent les détails de la base de coûts pour toutes les transactions des clients, pourraient également alourdir les contraintes de conformité et influencer le comportement des investisseurs.
En fin de compte, l’avenir du marché des cryptomonnaies dépendra de la clarté réglementaire et de la capacité des acteurs du marché à surmonter les défis actuels. Le retournement brutal de 2025 a révélé la fragilité et la résilience de cet écosystème en constante évolution.