Publié le 31 décembre 2025 à 21h02. L’action Spotify, bien qu’en hausse depuis le début de l’année, accuse un repli en fin d’année 2025 et l’incertitude règne quant à son avenir, exacerbée par le départ prochain de son PDG, Daniel Ek.
- L’action Spotify (NYSE : SPOT) devrait terminer l’année 2025 à un prix inférieur à 600 dollars, malgré une augmentation de 27 % depuis janvier.
- Les analystes financiers présentent des prévisions très divergentes, allant de la prudence à un optimisme marqué.
- La performance future de l’entreprise dépendra en grande partie de la capacité de ses nouveaux co-PDG à assurer la transition et à stimuler la croissance des revenus publicitaires.
L’action Spotify a connu une année 2025 en dents de scie. Si elle affiche une progression de 27 % depuis le début de l’année, atteignant environ 581 dollars au moment de la rédaction de cet article, elle a perdu environ 25 % de sa valeur depuis fin juin, lorsque son cours flirtait avec les 800 dollars l’unité. Cette volatilité s’inscrit dans un contexte de croissance boursière générale observée au second semestre 2025, mais ne rassure pas les investisseurs.
Les opinions des analystes financiers ne contribuent pas à lever l’ambiguïté. Des évaluations prudentes, comme celle de Goldman Sachs qui a dégradé sa recommandation sur l’action Spotify, coexistent avec des prévisions très optimistes. JP Morgan vise un objectif de 805 dollars pour SPOT, tandis que Bank of America Securities table sur un montant encore plus élevé, 900 dollars. Cette divergence rend difficile l’évaluation du potentiel de l’action.
L’avenir de Spotify sera étroitement lié à la performance de Gustav Söderström et Alex Norström, les futurs co-PDG qui succéderont à Daniel Ek. Ce dernier a été le seul à diriger l’entreprise jusqu’à présent, et le marché prend en compte cette transition.
Parallèlement, les revenus publicitaires de Spotify suscitent des inquiétudes. Ils ont diminué de 6 % sur un an au troisième trimestre 2025, s’élevant à 446 millions d’euros (523 millions de dollars), malgré une augmentation de 11 % du nombre d’utilisateurs actifs mensuels (MAU) financés par la publicité, qui atteint 446 millions. Ce recul est d’autant plus préoccupant que Spotify a enrichi son offre avec de la musique, des podcasts, des contenus vidéo, et a lancé un échange publicitaire dédié.
En résumé, la capacité de Spotify à améliorer ses revenus publicitaires est cruciale, d’autant plus que la croissance du nombre d’abonnés ralentit sur les marchés matures et que l’entreprise a assoupli les restrictions relatives à son offre gratuite en septembre en rendant plus accessibles certaines fonctionnalités à ses utilisateurs gratuits.
Enfin, l’impact potentiel de l’essor de la musique générée par l’intelligence artificielle (IA) sur Spotify en 2026 ne doit pas être négligé. Au-delà des quelques titres qui ont accédé aux sommets des classements, l’IA génère des millions de flux et des paiements de redevances importants. Le nombre de morceaux d’IA disponibles sur les plateformes de streaming, et plus particulièrement sur Spotify, augmente rapidement. La question se pose de savoir à quoi ressemblera la plateforme fin 2026 et si les annonceurs accepteront de voir leurs publicités associées à de la musique créée par l’IA, qui pourrait attirer un public moins engagé.
Selon les analyses de DMN Pro, un réseau complexe de profils d’artistes IA, interconnectés via des fonctionnalités et des placements dans les playlists, génère des revenus considérables.