Publié le 6 janvier 2026 23:36:00. Les résultats financiers des fonds spéculatifs londoniens sont contrastés : Caxton a connu une forte croissance, tandis que Kirkoswald a vu ses bénéfices diminuer, reflétant une année 2024 difficile pour ce dernier.
- Caxton Associates LLP a vu ses revenus augmenter de 62 %, passant de 293 millions de dollars à 476 millions de dollars pour l’année se terminant le 31 mars 2025.
- Le bénéfice d’exploitation de Kirkoswald Capital Partners LLP a chuté de 40 %, passant de 8,1 millions de livres sterling (11 millions de dollars) à 4,6 millions de livres sterling (6 millions de dollars) en 2024.
- La rémunération moyenne chez Caxton a augmenté de 13 %, tandis qu’elle a diminué de 46 % chez Kirkoswald.
La saison des publications de résultats bat son plein pour les fonds spéculatifs basés à Londres. Si DE Shaw a affiché de bons résultats, et Capula des performances plus mitigées, certains fonds de taille plus modeste présentent des trajectoires très différentes. Deux d’entre eux, Caxton et Kirkoswald, ont dévoilé leurs chiffres cette semaine.
Caxton a particulièrement bien performé. Ses revenus ont bondi de 62 %, passant de 293 millions de dollars pour l’exercice clos en mars 2024 à 476 millions de dollars pour l’exercice clos en mars 2025. Le bénéfice d’exploitation a suivi la même tendance, augmentant de 83 %, passant de 184 millions de dollars à 336 millions de dollars sur les mêmes périodes.
Cependant, cette croissance ne s’est pas traduite par une augmentation proportionnelle des salaires. Bien que la masse salariale ait augmenté de 57 %, une hausse de 40 % des effectifs a atténué l’impact sur la rémunération individuelle. Le salaire moyen chez Caxton est ainsi passé de 548 000 $ à 619 000 $, soit une augmentation de 13 %.
Les principaux bénéficiaires du succès de Caxton ont été ses membres – terme juridique britannique désignant les associés d’un partenariat, souvent les gestionnaires de portefeuille. Ces derniers se sont partagés en moyenne 24 millions de dollars à la fin de la période de mars 2025, contre 15 millions de dollars l’année précédente. Leur nombre est également passé de 13 à 15.
Kirkoswald, le fonds spéculatif fondé par le trader australien Greg Coffey, surnommé le « Magicien d’Oz », a connu des résultats plus décevants. Ses revenus sont passés de 22 millions de livres sterling (29 millions de dollars) en 2023 à 23 millions de livres sterling (32 millions de dollars) en 2024, mais son bénéfice d’exploitation a chuté, passant de 8,1 millions de livres sterling (11 millions de dollars) à 4,6 millions de livres sterling (6 millions de dollars).
Malgré une augmentation des effectifs, passant de 23 à 33 entre 2023 et 2024, la masse salariale de Kirkoswald a en réalité diminué. En conséquence, le salaire moyen par personne est passé de 368 000 £ (497 000 $) à 199 000 £ (269 000 $), soit une baisse de 46 %.
Contrairement à Caxton, les membres de Kirkoswald ont partagé les difficultés avec leurs employés. Le bénéfice moyen par membre a diminué de 43 %, passant de 2 millions de livres sterling (2,8 millions de dollars) à 1,2 million de livres sterling (1,6 million de dollars).
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