La saison des publications de résultats du quatrième trimestre 2025 débute la semaine prochaine à Wall Street, avec les grandes banques américaines en tête d’affiche. Les investisseurs scrutent ces chiffres pour déterminer si la dynamique actuelle du marché est durable, alors que l’indice S&P 500 frôle ses plus hauts historiques.
Les résultats des banques JPMorgan Chase, Citigroup et Wells Fargo lanceront officiellement cette période cruciale, suivie d’une vague de publications sectorielles jusqu’en février. Au 10 janvier 2026, l’indice S&P 500 se situait à 6 921 points, très proche de son record de 6 965 points.
Les analystes prévoient une croissance solide, mais modérée, des bénéfices par rapport aux trimestres précédents, avec une possibilité de surprises positives. Le consensus table sur une augmentation de 8,3 % du bénéfice par action (BPA) du S&P 500, ce qui marquerait le 10e trimestre consécutif de croissance. Les revenus devraient progresser de 7,6 %, poursuivant une séquence de 21 trimestres consécutifs et affichant la deuxième plus forte croissance depuis le troisième trimestre 2022.
Neuf des onze secteurs devraient afficher une augmentation de leur BPA, et dix verront leurs revenus progresser. Le ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel du S&P 500 s’établit à 21,8, supérieur aux moyennes historiques (5 ans : 20,0 ; 10 ans : 18,7), ce qui suggère des valorisations élevées susceptibles d’amplifier les réactions du marché en cas de résultats décevants ou supérieurs aux attentes.
Les secteurs à surveiller :
Technologie et intelligence artificielle : Le secteur de la technologie de l’information devrait se distinguer, avec une hausse de 25,7 % du BPA et de 17,9 % du chiffre d’affaires, tirée par la demande de semi-conducteurs (croissance des revenus de 31 %) et d’IA. Les publications de Nvidia, Alphabet, Apple, Microsoft, Meta et Oracle seront particulièrement scrutées. Nvidia, en particulier, pourrait avoir un impact significatif sur les résultats du secteur, avec un BPA en hausse de plus de 69 %.
Finance et banques : Le rebond des banques d’investissement sera un point d’attention, notamment en ce qui concerne les revenus de commissions, la croissance des prêts et les marges nettes d’intérêts dans un contexte de baisse potentielle des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine.
Consommation : Les secteurs des biens de consommation courante et discrétionnaire pourraient surprendre positivement grâce à une consommation résiliente et à des perspectives optimistes pour 2026. Les matériaux (métaux et mines) et la santé méritent également une attention particulière.
Calendrier des publications clés :
- 13 janvier : JPMorgan Chase, Delta Air Lines
- 14 janvier : Bank of America, Wells Fargo, Citigroup
- 15 janvier : Goldman Sachs, Morgan Stanley, BlackRock
- 20 janvier : Netflix, United Airlines
- 27 janvier : Unitedhealth, Boeing, General Motors, UPS
- 28 janvier : Microsoft, Tesla, IBM
- 29 janvier : Apple
- 2 février : Meta, Amazon
- 3 février : Alphabet
- 25 février : Nvidia
Les investisseurs analyseront également attentivement les prévisions des entreprises pour 2026, en particulier en ce qui concerne la croissance à deux chiffres du BPA (consensus d’environ 13 à 16 %). Les commentaires sur le contrôle des coûts, la productivité liée à l’IA et les pressions sur les marges dues au dollar fort ou aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement seront également importants.
Selon InvestingPro, 28 entreprises devraient afficher une croissance de plus de 50 % de leur BPA et de leurs ventes. Parmi celles-ci figurent Nvidia, Broadcom, Palantir, Robinhood, Reddit, CoreWeave, Astera Labs, Credo Technology, Lumentum, IONQ, AeroVironment, IREN et Tempus AI.