Amazon affiche une solide croissance trimestrielle, portée par ses activités de commerce en ligne et, surtout, par son service de cloud AWS, tout en amorçant une phase de réinitialisation de ses marges bénéficiaires. L’entreprise américaine confirme ainsi sa position de leader sur le marché, malgré un contexte économique mondial incertain.
Pour le trimestre se terminant en septembre 2025, Amazon a annoncé un chiffre d’affaires de 180,17 milliards de dollars (environ 167,5 milliards d’euros), en hausse de 13,40 % par rapport à la même période l’année précédente. Cette progression représente une augmentation de plus de 21 milliards de dollars (environ 19,5 milliards d’euros) de ventes, un chiffre supérieur au chiffre d’affaires annuel de nombreuses entreprises de taille moyenne.
Les ventes au détail en Amérique du Nord ont atteint environ 106 milliards de dollars (environ 98,3 milliards d’euros), affichant une croissance de 11 %. Le commerce de détail international s’élève à près de 41 milliards de dollars (environ 38 milliards d’euros), en progression de 14 % (environ 10 % en tenant compte des fluctuations des taux de change). Cependant, c’est Amazon Web Services (AWS), la branche cloud de l’entreprise, qui tire véritablement la croissance, avec un chiffre d’affaires de 33 milliards de dollars (environ 30,6 milliards d’euros), soit une accélération de 20 % sur un an.
Bien que le commerce de détail (Amérique du Nord et international) représente encore environ 82 % du chiffre d’affaires net, c’est AWS qui contribue désormais à plus de la moitié du résultat opérationnel. Avec un chiffre d’affaires annualisé dépassant confortablement les 700 milliards de dollars (environ 648 milliards d’euros), Amazon dispose de ressources importantes pour continuer à investir massivement dans le cloud, la logistique, les satellites et l’intelligence artificielle, tout en améliorant ses marges.
Le bénéfice net trimestriel a atteint 21,19 milliards de dollars (environ 19,6 milliards d’euros), en hausse de 38,22 % sur un an, ce qui se traduit par une marge nette de 11,76 %. Le bénéfice par action (BPA) s’élève à 1,95 $, en croissance de 36,36 %, et l’EBITDA a augmenté pour atteindre 36,72 milliards de dollars (environ 34 milliards d’euros), soit une hausse de 19,01 % sur un an. Les dépenses d’exploitation, qui s’élèvent à 71,58 milliards de dollars (environ 66,4 milliards d’euros), ont augmenté de 18,33 %, en partie en raison d’éléments exceptionnels observés au cours des trimestres précédents. La tendance est claire : Amazon est en train de passer d’un modèle axé sur le volume avec des marges faibles à une entreprise où les revenus supplémentaires se traduisent de manière significative par une amélioration des résultats.
AWS est le principal moteur de profit d’Amazon. Bien qu’il ne représente que moins de 20 % du chiffre d’affaires global, il contribue à plus de la moitié du résultat opérationnel. Les revenus sont passés de 27,45 milliards de dollars (environ 25,4 milliards d’euros) au troisième trimestre 2024 à 33,00 milliards de dollars (environ 30,6 milliards d’euros) au troisième trimestre 2025, avec une croissance remontant à 20 % en glissement annuel. Cette croissance, combinée à des marges opérationnelles ciblées entre 30 et 35 %, génère une rentabilité plus importante que celle du commerce de détail.
Par ailleurs, Amazon investit massivement dans l’automatisation de ses entrepôts et de sa logistique. L’entreprise emploie actuellement environ 1,56 million de personnes dans le monde, et les coûts liés au personnel ont atteint près de 28 milliards de dollars (environ 26 milliards d’euros) au troisième trimestre. Amazon prévoit d’automatiser jusqu’à 75 % de ses opérations d’entrepôt à terme et de déployer une quarantaine de centres de distribution automatisés de nouvelle génération d’ici 2027, ce qui pourrait générer des économies annuelles de 2 à 4 milliards de dollars (environ 1,85 à 3,7 milliards d’euros) dès le début de la phase d’automatisation, et potentiellement jusqu’à 10 milliards de dollars (environ 9,2 milliards d’euros) par an d’ici 2030 si 30 à 40 % des commandes américaines transitent par ces centres automatisés.
Au bilan, Amazon a clôturé le trimestre avec 94,20 milliards de dollars (environ 87,3 milliards d’euros) de liquidités et de placements à court terme, en hausse de 6,98 % sur un an, et un total d’actifs de 727,92 milliards de dollars (environ 675 milliards d’euros), en croissance de 24,51 %. Le total du passif s’élève à 358,29 milliards de dollars (environ 332 milliards d’euros), en hausse de 10,08 %, laissant un total de capitaux propres de 369,63 milliards de dollars (environ 342 milliards d’euros).
Enfin, Amazon poursuit ses investissements stratégiques dans des projets tels que Kuiper/LEO (un réseau de satellites en orbite basse) et le développement d’une intelligence artificielle agentique basée sur Alexa. Ces initiatives, bien qu’elles ne dominent pas encore les résultats financiers, pourraient générer des opportunités de croissance significatives à long terme.