Les marchés financiers sont en suspens alors que la Cour suprême des États-Unis a repoussé sa décision concernant la légalité des droits de douane imposés par l’administration Trump à ses partenaires commerciaux. Cette incertitude, conjuguée à un ralentissement visible du marché du travail américain, pèse sur les perspectives économiques et pourrait entraîner une forte volatilité dans les semaines à venir.
Initialement prévue pour le 9 janvier 2026, la décision de la Cour suprême est désormais attendue le 14 janvier. En jeu, la validité des droits de douane mis en place par l’ancien président Donald Trump en invoquant des pouvoirs d’urgence issus d’une loi de 1977. Lors des audiences de novembre dernier, les juges, tant conservateurs que libéraux, avaient exprimé des réserves quant à la légitimité de cette approche.
Un arrêt défavorable à l’administration Trump pourrait obliger le gouvernement américain à rembourser environ 150 milliards de dollars (USD) aux importateurs, une perspective qui alimente les craintes d’une crise budgétaire et d’une possible fermeture administrative. La Maison Blanche pourrait également chercher d’autres recours juridiques pour tenter de maintenir ces droits de douane en place.
Parallèlement, les derniers chiffres de l’emploi aux États-Unis confirment un ralentissement de la croissance économique. En décembre, seulement 50 000 emplois ont été créés, un chiffre inférieur aux 66 000 attendus et inférieur aux 56 000 initialement annoncés. Le secteur privé non agricole a également connu une baisse, avec 37 000 emplois détruits, contre une prévision de 64 000.
Ces données économiques, combinées à l’incertitude entourant les droits de douane, ont ravivé les anticipations d’une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale. Bien que la banque centrale devrait maintenir ses taux lors de sa réunion des 27 et 28 janvier 2026, la majorité des traders s’attendent à une réduction de 25 points de base dans les mois suivants.
Les marchés des métaux précieux, notamment l’or, sont particulièrement sensibles à ces développements. Les prix de l’or avaient déjà commencé à augmenter après l’élection de Donald Trump en novembre 2024, en raison de son penchant pour les politiques commerciales controversées. Le report de la décision de la Cour suprême a entraîné une certaine volatilité, les contrats à terme sur l’or oscillant autour de 4 500 $ (USD) avant de clôturer la semaine à ce niveau.
Les tensions géopolitiques actuelles, notamment les troubles en Iran, le conflit en Ukraine, la situation au Venezuela et les ambitions américaines concernant le Groenland, pourraient également stimuler la demande d’or en tant que valeur refuge. Cependant, une décision favorable à l’annulation des droits de douane pourrait entraîner une baisse des prix de l’or et de l’argent, les investisseurs se tournant vers des actifs plus risqués.
À ce stade, l’issue de la décision de la Cour suprême reste incertaine, tout comme le calendrier de la suppression des droits de douane. Les marchés devraient rester volatils jusqu’à ce que des directives claires soient émises par la Cour suprême ou par l’administration américaine.