Comment faire face à la hausse des taux et à l’inflation

Des informations importantes sont arrivées ces derniers jours, mais elles ne font rien pour dissiper le brouillard qui recouvre les marchés et l’économie.

L’économie vacille-t-elle dans une récession ? L’inflation est-elle maîtrisée ?

Des réponses claires sont importantes pour toute personne qui a un emploi ou espère en obtenir un, toute personne ayant des factures à payer, une maison à acheter ou à vendre, un appartement à louer, un prêt à faire ou à rembourser, ou des investissements à prévoir. Vraiment, pour à peu près tout le monde.

Mais personne n’a ces réponses.

Ce serait mieux, évidemment, s’il y avait plus de clarté, mais ça n’existe tout simplement pas. Les personnes prudentes devront opérer sur deux pistes : se préparer aux problèmes à court terme, tout en investissant à long terme.

L’arrière-plan

Premièrement, mercredi, la Réserve fédérale a annoncé qu’elle augmentait les taux d’intérêt à court terme de 0,75 point de pourcentage, portant le taux des fonds fédéraux dans la fourchette de 2,25 à 2,50 % – une forte hausse par rapport à presque zéro début mars.

Puis, jeudi, le département du Commerce a annoncé que la production économique, mesurée par le produit intérieur brut, avait chuté au deuxième trimestre à un taux annuel corrigé des variations saisonnières de 0,9 %. Il s’agit de la deuxième baisse trimestrielle consécutive. Les nouvelles données seront révisées, et ne signifient pas que l’économie est en récession, mais même ainsi, ce rapport a suscité beaucoup de torsion.

Jerome H. Powell, le président de la Réserve fédérale, a déclaré lors d’une conférence de presse mercredi que la Fed avait délibérément “ralenti l’économie” pour freiner l’inflation. Mais, pour ce que ça vaut, M. Powell a dit qu’il ne croyait pas que l’économie était en récession, pas encore en tout cas. Les emplois, par exemple, sont encore nombreux.

Quant à savoir où les choses se termineront plus tard cette année ou en 2023, il n’essaierait même pas de faire une prédiction ferme. La Fed prêtera une attention particulière aux nouvelles informations à mesure qu’elles arriveront, a-t-il dit, et peu de temps après, il y en avait.

Deux sénateurs démocrates, Joe Manchin III de Virginie-Occidentale et Chuck Schumer, le chef de la majorité de New York, ont annoncé qu’ils avaient conclu un accord tentaculaire sur les programmes climatiques et énergétiques, les subventions aux soins de santé et les médicaments sur ordonnance, les taxes et, probablement, bien plus encore. Ils l’appellent la loi sur la réduction de l’inflation de 2022 parce que sur une période de 10 ans, les augmentations d’impôts dépasseraient les dépenses. Mais les détails sont sommaires et les chances du projet de loi sont incertaines.

Lisez toutes ces nouvelles, par tous les moyens. Ensuite, procédez avec prudence.

Questions sans réponse

Il existe actuellement un risque considérable, même si nous nous limitons aux problèmes qui affectent directement l’économie et les marchés américains – et, très probablement, vos finances personnelles.

Au sommet de ma liste est l’inflation. Les preuves croissantes de l’inflation galopante ont choqué les consommateurs et ébranlé le paysage politique.

La dernière fois que l’inflation a été aussi élevée, Ronald Reagan était président et Paul Volcker était président de la Réserve fédérale. Si vous n’étiez pas là à ce moment-là, considérez que la mission principale de M. Volcker était de “casser le dos de l’inflation”. M. Powell en a fait sa mission maintenant.

À l’heure actuelle, les prix du pétrole et du gaz ont quelque peu baissé, mais ils restent élevés. Il en va de même pour beaucoup d’autres choses, comme la nourriture à la maison et au restaurant, les vêtements, les voitures d’occasion et neuves, les loyers des appartements et les prix des maisons.

M. Powell a indiqué mercredi que, pour le moment, il s’attendait à ce que la Fed relève encore le taux des fonds fédéraux : à 3,5 % d’ici la fin de cette année, et peut-être d’un demi-point supplémentaire au début de 2023.

Un vilain lien

L’inflation et la récession sont malheureusement liées.

C’est parce que la Fed ne possède que des instruments contondants pour maîtriser l’inflation : augmenter les taux d’intérêt, vendre des titres de son portefeuille de 8 900 milliards de dollars et signaler ses intentions avec ce qu’elle appelle des “forward guidance”. Ces mesures influencent les marchés et, en fin de compte, d’innombrables décisions d’achat et de dépenses quotidiennes. La Fed utilise ses outils pour inciter les particuliers et les entreprises à demander moins de biens et de services. M. Powell dit qu’il espère donner suffisamment de « mou » à l’économie pour que l’inflation se refroidisse.

Le problème est que si la Fed peut influer sur la demande, elle n’a aucun contrôle sur l’offre de biens et de services.

La pandémie et la guerre en Ukraine ont créé de nombreuses pénuries et goulots d’étranglement. Pourtant, certains signes indiquent qu’ils s’atténuent déjà.

Le Baltic Dry Index, qui suit les prix mondiaux du transport maritime, a chuté de 40% depuis son pic de mai. Et les enquêtes sur les économies des États-Unis, de l’Europe continentale, de la Grande-Bretagne et du Japon montrent une forte baisse des « délais d’approvisionnement », ainsi que des accumulations de stocks.

Avec le ralentissement rapide de l’activité commerciale, il y a déjà eu un “changement radical” économique, a déclaré Chris Williamson, économiste en chef pour S&P Global Market Intelligence, qui mène ces enquêtes.

“Si les banquiers centraux continuent d’augmenter les taux d’intérêt”, a-t-il déclaré dans une interview, “les décideurs doivent le faire les yeux grands ouverts. Parce que sur la base de ces données, vous allez créer une sacrée récession si vous continuez.

Quand saurons-nous?

Le Bureau national de recherche économique, qui décide si une récession a effectivement eu lieu, a mis 15 mois pour déclarer la fin de la dernière. Il utilise autant de temps qu’il en faut pour être certain tout en regardant en arrière, car il ne peut pas bien faire les choses au présent. Suppositions mises à part, je doute que quiconque puisse le faire.

Le 9 juin 2008, par exemple – au milieu de ce que nous savons maintenant être la récession la plus longue et la plus profonde depuis la Seconde Guerre mondiale – Ben S. Bernanke, le président de la Fed, a déclaré qu’il pensait que les conditions étaient améliorer.

“Le risque que l’économie soit entrée dans un ralentissement substantiel semble avoir diminué au cours du dernier mois environ”, a-t-il déclaré. En réalité, le marché du logement s’affaiblissait déjà et l’ensemble du système financier et de l’économie allait bientôt s’effondrer.

Nous ne saurons donc pas vraiment si nous sommes en récession assez tôt pour que cela fasse une différence. Pourtant, nous saurons quand les temps seront durs. À ce stade, il sera peut-être trop tard pour vous y préparer si vous ne l’avez pas déjà fait.

Que faire maintenant

À l’heure actuelle, si vous ne disposez pas déjà d’une réserve de trésorerie confortable, économisez de l’argent afin de pouvoir payer vos factures. Par-dessus tout, évitez les dettes renouvelables de carte de crédit. Le taux moyen, 17,25 % et en hausse, est déjà pénalisant.

Profitez de la hausse des taux pour votre épargne. Par exemple, les taux des fonds du marché monétaire accusent un retard d’environ un mois sur les hausses de taux de la Fed. Ils sont maintenant bien au-dessus de 1 % et, dans un mois environ, les taux des fonds du marché monétaire standard devraient être supérieurs à 2 %. Les certificats de dépôt, les bons du Trésor à court terme et les obligations I sont de bonnes options.

Ensuite, investissez à long terme. Bien que les actions et les obligations aient mal performé cette année, les perspectives se sont considérablement améliorées.

David Rosenberg, économiste en chef de sa propre société, Rosenberg Research, a prévenu depuis l’hiver qu’une récession s’annonçait. Il est donc optimiste sur les bons du Trésor. “S’il y a une récession, vous voudrez les tenir”, a-t-il déclaré.

Je suis agnostique sur la question de la récession. Ne sachant pas où vont les choses, je détiens toujours un mélange d’actions et d’obligations et j’utilise des fonds indiciels bon marché pour le faire. Le marché baissier des actions prendra-t-il fin ? Oui, s’il n’y a pas de récession. Mais s’il y en a un profond, les actions pourraient en prendre encore plus. Néanmoins, pour ceux qui ont de longs horizons – une décennie ou plus – acheter des actions régulièrement, par le biais de fonds indiciels larges, est probablement un bon pari.

Vanguard dit que les coups que les marchés ont subis cette année sont de bon augure. “Les rendements attendus à long terme des actions et des obligations se sont améliorés parce que les prix sont tellement plus bas”, a déclaré Andrew Patterson, économiste international senior chez Vanguard.

Comptez sur des marchés imprévisibles. Apprenez à vivre avec eux en élaborant un plan d’épargne et d’investissement à long terme. Je reviendrai avec plus de suggestions sur la façon de le faire.

Une fois que vous avez mis votre plan en marche, essayez de l’oublier pendant un moment. Avec un peu de chance, vous constaterez que vous vous êtes protégé lorsque la prochaine nouvelle troublante arrivera.