“Nous avons besoin de solutions mondiales et d’organisations internationales disposées à atténuer les risques d’investir dans les marchés émergents”, a déclaré Fink dans son discours. “Nous avons besoin de plus de solutions comme celles utilisées dans les titres adossés à des créances hypothécaires où un certain degré de pertes est absorbé avant qu’elles n’affectent les investisseurs privés.”
Il existe un précédent pour des arrangements similaires. En 2015, l’Association internationale de développement de la Banque mondiale a fourni une garantie basée sur les politiques, ou PBG, assurant 40 pour cent d’une émission d’obligations de 1 milliard de dollars par le Ghana. En conséquence, la dette a reçu une note de crédit plus élevée et le Ghana a pu allonger sa maturité et abaisser le taux d’intérêt. Les autres bénéficiaires du PBG dans le même cadre sont l’Albanie, l’Angola et le Pakistan.
« Nous avons besoin d’un système de financement qui ne s’articule pas autour des bilans bancaires.
Le chef de BlackRock Larry Fink
BlackRock a également intégré une fonction de garantie similaire dans le partenariat de financement climatique qu’il a formé avec la France, l’Allemagne et le Japon et deux organisations philanthropiques. Cet effort a permis de récolter jusqu’à présent plus de 250 millions de dollars pour investir dans la réduction des émissions de carbone sur les marchés émergents.
« Plus grande ampleur »
« Aussi enthousiaste que je sois à propos de ce partenariat, nous avons besoin de solutions d’une bien plus grande ampleur », a déclaré Fink à Venise.
Selon l’Agence internationale de l’énergie, les investissements dans les énergies propres dans les marchés émergents doivent atteindre au moins 1 000 milliards de dollars par an d’ici 2030, contre 150 millions de dollars par an aujourd’hui, pour que le monde atteigne un objectif de zéro net au milieu du siècle. émissions.
La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva.Crédit:Bloomberg
La Banque mondiale et le FMI ont été fondés en 1944 lors de la soi-disant Conférence de Bretton Woods qui a créé le système monétaire d’après-guerre. Les banques, autrefois une source majeure de financement pour les emprunteurs souverains des marchés émergents, ont réduit les prêts à risque depuis la crise financière de 2008. Une grande partie de cette capacité de crédit est désormais entre les mains de gestionnaires d’actifs tels que BlackRock et Pacific Investment Management Co.
Alors que Fink a partagé son concept de première perte avec les dirigeants du G20, dont le président français Emmanuel Macron et le Premier ministre italien Mario Draghi, selon des personnes familières avec ces discussions, certaines parties prenantes pourraient être moins réceptives. Le président de la Banque mondiale, David Malpass, a fustigé le secteur privé pour ne pas avoir fait sa “juste part” dans l’allègement de la dette des pays pauvres et a restreint l’utilisation des PBG depuis sa prise de fonction en 2019.
Souvent, les intérêts des financiers publics et des créanciers privés sont en désaccord. Un groupe a le mandat d’aider les nations dans le besoin, l’autre une obligation fiduciaire d’être remboursé.
BlackRock fait partie des créanciers qui se sont sentis brûlés lorsque l’Argentine, opérant dans le cadre d’un programme de sauvetage du FMI, a fait défaut sur sa dette extérieure au début de 2020 et a finalement restructuré ses obligations à 55 cents par dollar. Fink, s’exprimant en novembre dernier, a déclaré qu’il faudrait “beaucoup de temps” pour que le secteur privé se sente à l’aise d’investir à nouveau en Argentine.
Un ensemble de règles
Dans son discours à Venise, Fink a également déclaré aux dirigeants que les investisseurs avaient besoin d’un ensemble de règles plus cohérent sur les divulgations liées au climat et a averti que l’accent mis par la réglementation sur les sociétés cotées en bourse pourrait avoir des conséquences imprévues.
« L’un des effets négatifs que cela a est de créer une incitation massive pour les entreprises publiques à se départir d’actifs sales », a-t-il déclaré. “Le désinvestissement, qu’il soit effectué indépendamment ou mandaté par un tribunal, pourrait rapprocher une entreprise individuelle du zéro net, mais cela ne fait rien pour rapprocher le monde du zéro net.”
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Royal Dutch Shell, le géant pétrolier et gazier, a été condamné par un tribunal néerlandais en mai à réduire ses émissions de carbone plus durement et plus rapidement que prévu. La société, qui vendait déjà des actifs, envisage désormais d’autres cessions.
Dans le même temps, il y a eu peu de progrès sur la réduction de la consommation de combustibles fossiles au-delà des véhicules électriques. Dans la plupart des industries, la « prime verte », ou coût d’une alternative durable aux hydrocarbures, reste trop élevée. Fink a évoqué la possibilité que la hausse de la demande et la diminution de l’offre puissent faire grimper les prix du pétrole à 100 $ US ou même 120 $ US le baril.
“Alors que certains voient les prix plus élevés comme un moyen de restreindre la demande, la hausse des coûts dans le secteur de l’énergie ne fera que semer une plus grande inégalité économique et un monde de” nantis et démunis “”, a-t-il déclaré.
