La Banque du Canada aggrave-t-elle les choses?

Les ménages canadiens sont sous le choc après ce que la Banque du Canada appelle la série de hausses de taux d’intérêt la plus rapide de l’histoire du pays. La banque centrale affirme que ces hausses causeront de la douleur mais sont nécessaires pour contenir l’inflation.

Tout le monde n’est pas d’accord.

“Je ne pense pas que ces dernières augmentations aient été utiles”, a déclaré Jim Stanford, économiste et directeur de l’institut de recherche non partisan Center for Future Work, à CBC News. “Et je ne pense pas qu’ils fonctionneront.”

La Banque du Canada a commencé à augmenter ses taux en mars 2022. À l’époque, son taux directeur du financement à un jour était de 0,25 %. En juin de cette année-là, le taux d’inflation d’une année à l’autre avait culminé à 8,1 %.

Depuis lors, l’indice des prix à la consommation (IPC) a fortement ralenti et les taux ont été multipliés par 10. Le taux d’intérêt directeur de la banque est maintenant de 5 %. Le dernier IPC s’est établi à un taux annuel de 3,4 %.

Le prochain lot de données sur l’inflation arrivera la semaine prochaine, et les premières prévisions montrent qu’il pourrait tomber aussi bas que 3,1 %.

Et pourtant, la banque centrale dit que les taux doivent monter.

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“Nous essayons d’équilibrer les risques d’un resserrement insuffisant et excessif de la politique monétaire”, a déclaré mercredi le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, lors d’une conférence de presse.

“Si nous n’en faisons pas assez maintenant, nous devrons probablement en faire encore plus plus tard. Si nous en faisons trop, nous risquons de rendre les conditions économiques inutilement pénibles pour tout le monde.”

Une “boîte à outils plus large” est nécessaire pour lutter contre l’inflation

De nombreux économistes ont déclaré que la banque en avait déjà trop fait.

Andrew Grantham, économiste principal de la Banque CIBC a déclaré dans une note le 3 juillet qu’une autre randonnée serait “au mieux inutile, et au pire une erreur”.

Si la décision de la banque d’augmenter les taux n’est pas la meilleure option, quelle est-elle ?

Stanford affirme que le fait est que les banques centrales disposent d’une gamme limitée d’outils qu’elles peuvent utiliser.

“Je pense qu’une partie de notre problème est que nous avons dit que l’inflation est le travail de la Banque du Canada et c’est tout”, a-t-il déclaré. “Alors que nous devrions apporter une boîte à outils plus large … au problème, y compris des mesures que le gouvernement fédéral lui-même devrait prendre, plutôt que de dire que cela ne dépend que de la Banque du Canada.”

La politique monétaire (hausse des taux d’intérêt et achats d’obligations par la Banque du Canada) et la politique budgétaire (dépenses et taxation des différents paliers de gouvernement) sont censées fonctionner de concert.

Stanford dit que cette crise de l’inflation est différente de celles des années 1970, 1980 et 1990. L’épisode actuel a été déclenché par des perturbations de la chaîne d’approvisionnement lors des fermetures de COVID-19, l’invasion de l’Ukraine par la Russie et les problèmes climatiques ayant un impact sur l’agriculture mondiale.

Les décideurs doivent donc penser différemment, dit-il, notant que le gouvernement fédéral devrait faire quelque chose au sujet de la flambée des bénéfices des entreprises.

“Nous avons vu les bénéfices des entreprises canadiennes atteindre leur plus haut niveau en pourcentage du PIB, car dans certains secteurs – pas tous, mais certains secteurs – les entreprises ont profité de cette inflation pour élargir la marge bénéficiaire”, a-t-il déclaré.

Stanford dit que l’Australie et certains pays européens ont plafonné les prix de l’énergie qui ont grimpé en flèche après l’invasion de l’Ukraine par la Russie en février 2022. De nombreux Canadiens pourraient se hérisser à l’idée de quelque chose comme le plafonnement des prix. Mais il dit que ce pays a déjà un certain contrôle des prix sur le lait et les produits laitiers. Pourquoi pas sur d’autres produits ?

“Le concept n’est pas aussi farfelu que vous le pensez – et l’expérience internationale suggère que cela aurait pu être une meilleure façon d’aborder le problème, plutôt que d’essayer de ralentir l’ensemble de l’économie avec un marteau sur les taux d’intérêt”, a-t-il déclaré.

Coûts élevés de la nourriture et du logement

Armine Yalnizyan, économiste et boursière Atkinson sur l’avenir des travailleurs, dit qu’il y a une foule de petites choses que les gouvernements au Canada peuvent faire pour aider à atténuer les pressions de la crise du coût de la vie sans augmenter l’inflation.

Elle dit que de nombreux ménages ont du mal à faire face au coût de la nourriture.

“Au Canada, nous sommes le seul pays du monde économique avancé à ne pas avoir de programme alimentaire scolaire national”, a-t-elle déclaré au podcast de la CBC. Brûleur avant.

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Yalnizyan dit qu’il existe différents programmes alimentaires d’une province à l’autre, mais qu’il n’y a pas de programme national unique pour aider à garantir qu’aucun enfant n’ait faim.

“Nous nous attendions à voir quelque chose se produire depuis que les prix des denrées alimentaires ont décollé, et jusqu’à présent, les grillons. C’est donc certainement quelque chose qui pourrait être fait immédiatement”, a-t-elle déclaré.

Le logement est également essentiel.

Mike Moffatt, économiste et directeur principal de l’Institut pour l’IntelliProspérité de l’Université d’Ottawa, affirme qu’il existe une série de mesures que les gouvernements pourraient prendre pour aider à améliorer l’abordabilité du logement, y compris des moyens immédiats et simples d’inciter les promoteurs à construire le bon stock.

Les gouvernements pourraient renoncer à la TVH sur les locations construites à cet effet, et les villes pourraient assouplir les lois de zonage strictes, dit Moffatt.

Une autre solution à la crise du logement passe par l’immigration, dit-il : “Combien d’électriciens et de plombiers allons-nous faire venir contre combien de professeurs d’université ?”

Moffatt, qui est professeur adjoint en commerce, économie et politique publique à la Ivey Business School de l’Université Western à Londres, en Ontario, dit que son père était tôlier.

“Depuis 40 ans, notre système d’immigration a tendance à faire venir des gars comme moi et à faire venir des gars comme mon père. Et nous devons absolument changer cela”, a-t-il déclaré.

Si le Canada veut construire suffisamment de logements, il doit s’assurer d’avoir la main-d’œuvre qualifiée pour le faire.

Moffatt dit que de petits changements sur la marge peuvent s’additionner rapidement pour aider à lutter contre l’inflation. Bien qu’il reconnaisse que les politiques monétaire et budgétaire doivent fonctionner ensemble, il dit que ce n’est pas toujours aussi facile qu’il n’y paraît.

“C’est toujours plus facile au bas du cycle économique”, a-t-il déclaré.

La plupart des gens connaissent ce livre de jeu. Lorsque l’économie est dans le fossé, les banques centrales réduisent les taux et les gouvernements augmentent les dépenses. Cela crée de la demande et fait circuler l’argent.

REGARDER | Explication des hausses de taux d’intérêt en cours :

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“Le défi consiste à faire cela à l’envers”, a déclaré Moffatt, “où vous demandez essentiellement au gouvernement fédéral de retirer de l’argent de l’économie.”

Demandez à n’importe quel économiste et il pourra faire rimer une longue liste de mesures que les gouvernements fédéral, provinciaux et municipaux pourraient prendre pour soulager une partie de la pression.

“Mais nous ne faisons rien”, a déclaré Yalnizyan. “C’est comme ça Les Simpson épisode, où le personnage dit: “Nous n’avons rien essayé et nous sommes tous à court d’idées.” “