La montée des tensions géopolitiques a déclenché une refonte de l’investissement mondial qui menace de déprimer la croissance et d’augmenter le risque d’instabilité financière, a averti le FMI.
Dans des rapports publiés mercredi, le fonds a noté que les investissements directs étrangers circulaient de plus en plus entre des pays qui étaient des alliés géopolitiques plutôt qu’entre ceux qui étaient géographiquement proches.
Il y a eu une baisse notable des investissements entre les États-Unis et la Chine depuis 2015, les pays se considérant de plus en plus comme des rivaux stratégiques.
Le fonds a également constaté que les tensions accrues entre les deux plus grandes économies du monde avaient réduit leurs flux de capitaux spéculatifs et les prêts bancaires d’environ 15 %.
Alors que la localisation croissante de capitaux dans des pays amis – un phénomène connu sous le nom de « friendshoring » – pourrait améliorer la sécurité politique, le FMI a averti que la tendance était susceptible de réduire la diversité des risques, amplifiant les risques de ralentissement économique.
Dans un exercice de simulation, le FMI a déclaré que les coûts d’efficacité à long terme du monde se déplaçant vers des blocs économiques avec de plus grandes barrières à l’investissement aux frontières seraient importants. Il a estimé qu’ils pourraient réduire la production économique mondiale de 2 %.
“Les pertes de production estimées importantes et généralisées à long terme montrent pourquoi il est crucial de favoriser l’intégration mondiale, d’autant plus que les grandes économies adoptent des politiques de repli sur elles-mêmes”, ont déclaré les auteurs du rapport du FMI.
Les rapports ont été publiés avant les réunions de printemps de la Banque mondiale et du FMI la semaine prochaine.
Ils mettent en évidence les risques potentiels qui sont apparus alors que les pays et les entreprises cherchent à renforcer la résilience de leurs chaînes d’approvisionnement en négociant et en investissant de plus en plus dans des pays ayant un état d’esprit géopolitique similaire.
Le message se heurte également à la rhétorique de plus en plus protectionniste des gouvernements.
Janet Yellen, secrétaire au Trésor américain, a appelé l’année dernière les entreprises à continuer de rechercher des emplacements d’investissement en dehors des États-Unis, mais de donner la priorité à la délocalisation amicale des chaînes d’approvisionnement “avec des pays sur lesquels nous savons que nous pouvons compter”. La Chine a cherché à limiter sa dépendance vis-à-vis de la technologie des pays étrangers.
Ces politiques, parallèlement à la montée des tensions depuis 2016, sont visibles dans les données, selon le rapport du FMI, les investissements directs étrangers diminuant depuis 2008 et circulant de plus en plus entre des pays alliés géopolitiques.
La montée des tensions géopolitiques a été encore amplifiée, a-t-il déclaré, par les flux de capitaux spéculatifs entre les pays dont les soldes de portefeuille et les prêts bancaires sont gravement touchés alors que les relations politiques se détériorent à l’échelle mondiale.
Les effets de la fragmentation du paysage mondial de l’investissement seront probablement ressentis le plus par les économies émergentes qui dépendent davantage des investissements étrangers par des entreprises étrangères, a-t-il déclaré. Les pays les plus pauvres étaient presque deux fois plus vulnérables à la montée des tensions géopolitiques que les économies avancées.
Dans une simulation des pertes d’efficacité potentielles résultant d’une réduction de 50% des flux d’investissement entre deux grands blocs économiques centrés sur les États-Unis et la Chine, le FMI a constaté que l’économie américaine était la moins vulnérable, les économies émergentes asiatiques hors Chine étant les plus à risque.
Le coup à long terme pour l’économie américaine des pertes d’efficacité résultant des tensions géopolitiques serait inférieur à 1% du produit intérieur brut dans la simulation du FMI. Les pertes de PIB dans les pays qui dépendaient de l’investissement et des flux commerciaux avec les États-Unis et la Chine étaient potentiellement aussi importantes que 6 %.
“Les pertes peuvent être particulièrement graves pour les économies émergentes et en développement confrontées à des restrictions accrues de la part des économies avancées, qui sont leurs principales sources d’investissement direct étranger”, a déclaré le FMI.
Il a recommandé des efforts pour préserver l’intégration mondiale des économies comme le meilleur moyen d’éviter ces pertes et de promouvoir la prospérité mondiale.
