Le fondateur du promoteur immobilier en difficulté Evergrande a été exclu à vie des marchés financiers chinois après que la société aurait falsifié ses revenus de près de 120 milliards de dollars.
L’entreprise est l’un des promoteurs immobiliers les plus endettés au monde, faisant défaut sur sa dette en 2021 et ayant déposé son bilan aux États-Unis à la mi-2023.
Elle a depuis annoncé qu’elle retirerait sa demande de protection contre les faillites (chapitre 15) des États-Unis, affirmant que les ordonnances de liquidation rendaient trop difficile la mise en œuvre de son plan de restructuration de la dette.
Son président, Hui Ka Yan, a été arrêté en septembre pour « crimes illégaux » présumés.
Voici ce que nous savons jusqu’à présent.
Les fraudes présumées d’Evergrande sont « particulièrement graves »
Evergrande a déclaré que l’organisme de surveillance des valeurs mobilières de Pékin lui avait infligé une amende de 4,2 milliards de yuans (89 millions de dollars) pour prétendue falsification de revenus et autres violations.
M. Hui, également connu sous le nom de Xu Jiayin, a été condamné à une amende de 47 millions de yuans (9,95 millions de dollars) et interdit à vie des marchés chinois, a annoncé la société dans un communiqué publié plus tôt cette semaine.
Evergrande a déclaré que les régulateurs ont constaté qu’elle avait surestimé ses revenus en 2019 de 214 milliards de yuans (45,3 milliards de dollars), soit environ la moitié.
En 2020, ses revenus auraient été surestimés de près de 80 %, soit 350 milliards de yuans (74,1 milliards de dollars).
La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC) soupçonne également des problèmes avec les obligations émises par Evergrande, a-t-elle indiqué.
M. Hui, en tant que président, était “la personne en charge qui est directement responsable et sert en même temps de véritable contrôleur de l’organisation et de l’orientation”, indique le communiqué.
“Les moyens étaient particulièrement mauvais et les circonstances particulièrement graves.”
Il a également nommé et infligé des amendes à d’autres dirigeants d’Evergrande qui, selon lui, étaient responsables des rapports falsifiés et qui s’étaient « mal comportés ».
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Cette annonce a suscité d’autres comparaisons avec la disparition en 2001 de la société électrique américaine Enron, qui avait surestimé ses revenus et conduit à l’un des plus grands dépôts de bilan de l’histoire du pays.
Evergrande a rejeté les comparaisons avec Enron dans le passé.
En 2012, la société a été accusée d’avoir recours à des « astuces comptables et à des pots-de-vin » par le vendeur à découvert Citron Research, dans un rapport qui la qualifiait également de stratagème de Ponzi et affirmait qu’elle utilisait les mêmes techniques que la société américaine.
Le fondateur de Citron, Andrew Left, a mis en garde les investisseurs et s’est vu interdire de commercer à Hong Kong.
“Une grande différence, bien sûr, est que la descente d’Enron du statut de chéri du marché à la faillite n’a pris que quelques mois”, ont déclaré les chroniqueurs de Reuters Antony Currie et Ka Sing Chan en début de semaine.
“Mais il pourrait y avoir encore bien d’autres mauvaises surprises.
“Premièrement, l’organisme de réglementation des valeurs mobilières n’a jusqu’à présent ciblé que deux années de comptes d’Evergrande.
“Si l’organisme de surveillance choisit de regarder plus loin en arrière, la fraude présumée pourrait bien être exponentiellement plus importante que celle d’Enron – un scandale politiquement embarrassant pour Pékin à une époque où les investisseurs étrangers se méfient déjà de la Chine.”
Des liquidateurs de Hong Kong et un président milliardaire
La dernière série de problèmes juridiques pour Evergrande survient après qu’un tribunal de Hong Kong lui a ordonné de liquider plus tôt cette année.
Evergrande n’a pas pu parvenir à un accord de restructuration avec ses créanciers sur les centaines de milliards de dollars qu’elle doit à la suite de la répression chinoise de la spéculation immobilière en 2021.
Il travaillait depuis près de deux ans sur un plan de restructuration de la dette de 23 milliards de dollars (35,24 milliards de dollars) avec ses créanciers lorsque son fondateur milliardaire a été placé sous surveillance policière en Chine.
M. Hui, qui a lancé Evergrande à Guangzhou en 1996, possédait une fortune estimée à 42,5 milliards de dollars (65,1 milliards de dollars) lorsqu’il figurait en tête de la liste Forbes des personnes les plus riches de Chine en 2017.
La chute de cet entrepreneur de 64 ans a commencé en 2020, lorsque la Chine a introduit de nouvelles règles visant à limiter le montant d’argent que les grands promoteurs immobiliers pouvaient emprunter.
Cette décision a contraint Evergrande et d’autres promoteurs immobiliers privés à vendre leurs développements à des rabais massifs pour rester à flot – ce n’est qu’une des dizaines d’entreprises chinoises qui se sont depuis effondrées.
Les actions de la société – et la fortune de M. Hui – ont chuté par la suite.
Hui Ka Yan était l’un des hommes les plus riches de Chine. (Reuters : Bobby Yip)
Les auditeurs seront probablement “responsables d’une partie du blâme”, selon les chroniqueurs de Reuters.
“La filiale chinoise de PricewaterhouseCoopers… a quitté l’année dernière son poste de comptable d’Evergrande, et les liquidateurs prévoyaient déjà de poursuivre l’unité en justice”, ont-ils déclaré.
“L’effondrement d’Enron a précipité, avec le scandale de la société de télécommunications WorldCom, la disparition du cabinet comptable Arthur Andersen, alors Big Five.
“Le fiasco d’Evergrande pourrait accélérer le retrait des Big Four en Chine. Les opérations de PwC sur le continent, à Hong Kong et à Macao comptent plus de 800 partenaires.”
Quelle est la prochaine étape pour Evergrande et le marché immobilier en Chine ?
Le gouvernement chinois a accru son soutien au secteur immobilier, répertoriant des milliers de projets éligibles aux prêts des banques d’État qui se mobilisent pour aider à contenir les dégâts.
Les chefs de parti ont souligné qu’ils voulaient garantir que les familles puissent obtenir un logement pour lequel elles ont payé.
Les problèmes financiers d’Evergrande remontent à plusieurs années. (Reuters : Aly Song)
Mais les promoteurs ont emprunté massivement pour transformer les villes en forêts d’immeubles d’habitation et de bureaux, poussant la dette totale des entreprises, du gouvernement et des ménages à plus de 300 pour cent de la production économique annuelle du pays, un chiffre inhabituellement élevé pour un pays à revenu intermédiaire.
La directrice des investissements de Fidelity International, Catherine Yeung, a déclaré à l’ABC en janvier que d’autres promoteurs immobiliers privés pourraient encore “emprunter la même voie”.
“Nous ne pouvons pas oublier que la Chine est un très grand pays, avec un certain nombre de provinces différentes”, a-t-elle déclaré. “Nous hiérarchisons nos villes en Chine afin qu’elles soient toutes hiérarchisées différemment.
“Il s’agit vraiment de restaurer la confiance dans le marché immobilier, même s’il y aura des périodes où l’on pourra voir de nouvelles nouvelles concernant un certain nombre de promoteurs immobiliers privés.”
Les liquidateurs de Hong Kong vont désormais tenter de prendre le contrôle des autres actifs d’Evergrande, et ses échanges ont été interrompus.
“La liquidation d’Evergrande est le signe que la Chine est prête à aller jusqu’au bout pour réprimer la bulle immobilière”, a déclaré Andrew Collier, directeur général d’Orient Capital Research à Hong Kong, à l’occasion du jugement.
“C’est bon pour l’économie à long terme, mais très difficile à court terme.”
La Banque de réserve d’Australie a averti que les problèmes causés par la détérioration du secteur immobilier chinois pourraient déclencher un ralentissement mondial, une baisse des prix des matières premières et une « réduction des importations chinoises de biens et services australiens ».
“Des tensions financières généralisées en Chine affecteraient (…) les systèmes financiers des économies avancées principalement via leur impact sur le commerce chinois et une augmentation générale de l’aversion au risque sur les marchés financiers mondiaux”, a écrit la RBA dans un récent rapport sur la stabilité financière.
“Cela est dû au fait que les liens entre l’Australie et la Chine sont bien plus forts grâce aux liens commerciaux plutôt qu’aux liens financiers.”
Les experts financiers ont également mis en garde contre les répercussions d’une nouvelle inflation et un impact sur le marché immobilier australien.
