L’inflation annuelle aux États-Unis est tombée en décembre à son plus bas niveau en plus d’un an, signe supplémentaire que les pressions sur les prix ont culminé dans le cadre de la campagne historique de la Réserve fédérale pour resserrer la politique monétaire.
L’indice des prix à la consommation, publié jeudi par le Bureau of Labor Statistics, a baissé pour un sixième mois consécutif, enregistrant une augmentation annuelle de 6,5 %.
Bien qu’il soit encore proche d’un sommet de plusieurs décennies, il s’agit du niveau le plus bas depuis octobre 2021 et représente une baisse notable par rapport aux 9,1 % atteints en juin. Par rapport au mois précédent, les prix ont baissé de 0,1 %.
La mesure « de base » suivie de près, qui exclut la volatilité des prix des aliments et de l’énergie et est considérée comme le meilleur indicateur de la trajectoire de l’inflation, a augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent, se traduisant par un rythme annuel de 5,7 %.
Les responsables de la Fed surveillent de près les dernières données sur l’inflation alors qu’ils décident de combien il faut encore comprimer l’économie américaine. Après avoir déjà reculé d’un demi-point de hausse des taux le mois dernier – après quatre augmentations consécutives de 0,75 point de pourcentage – la banque centrale se demande maintenant si elle peut revenir à une vitesse plus typique d’un quart de point lors de sa prochaine réunion politique.
Patrick Harker, président de la Fed de Philadelphie et membre votant du Federal Open Market Committee de cette année, a approuvé jeudi des augmentations d’un quart de point “à l’avenir”, tandis que Susan Collins de la Fed de Boston a déclaré mercredi qu’elle penchait vers cette option.
La probabilité d’une hausse des taux d’un quart de point lors de la réunion de février est passée à 88% jeudi, contre 77% la veille, selon CME Group.
Les obligations d’État se sont redressées après les chiffres de l’inflation, mais ont réduit certains de leurs gains dans les échanges du matin. Le rendement du Trésor à deux ans, qui évolue avec les attentes en matière de taux d’intérêt, a baissé de 0,07 point de pourcentage à 4,16%, après avoir atteint un plus bas en trois mois de 4,11%. Le S&P 500 a inversé les baisses précédentes pour augmenter de 0,2% dans les transactions du matin.
En décembre, la Fed a choisi de ralentir le rythme de hausse des taux alors qu’elle les avait déjà relevés de manière significative sur une courte période. Il a également tenu compte du temps nécessaire pour que les changements de politique monétaire aient un impact sur l’activité économique.
La décision fait suite à une série de données sur l’inflation meilleures que prévu qui suggèrent que la demande des consommateurs commence à baisser plus sensiblement. Cela s’est produit parallèlement à un relâchement des nœuds de la chaîne d’approvisionnement, contribuant à faire baisser les prix de l’énergie et des articles de tous les jours tels que les voitures, les appareils électroménagers et les vêtements.
La baisse de décembre était attribuable à une forte baisse des prix de l’essence, qui ont chuté de 9,4 % et sont maintenant en baisse de 1,5 % par rapport à l’année dernière. Cela a plus que compensé la hausse des coûts liés au logement, l’indice du logement ayant augmenté de 0,8 %. Sur une base annuelle, il a augmenté de 7,5 %.
Les économistes s’attendent à ce que l’inflation du logement diminue considérablement plus tard cette année, reflétant la forte baisse des prix des maisons et la stabilisation des augmentations de loyer qui se sont déjà produites. De tels changements mettent du temps à apparaître dans les statistiques officielles du gouvernement, avec un retard d’environ six à neuf mois, selon Michael Pond, responsable de la recherche mondiale liée à l’inflation chez Barclays.
L’habillement, les activités récréatives et les services de soins personnels figurent parmi les catégories qui ont enregistré des gains. Les prix des voitures d’occasion et les tarifs aériens ont diminué.
“Des taux d’intérêt plus élevés sont la seule chose qui réduira les coûts de logement”, a déclaré Alex Veroude, directeur des investissements à revenu fixe chez Insight Investment.
La Fed accorde une attention particulière à l’inflation des services, une fois que les coûts liés à l’énergie, à la nourriture et au logement sont éliminés, ce qui, selon les responsables, est étroitement lié au marché du travail et aux gains salariaux qui se sont accumulés alors que les employeurs cherchaient à surmonter une pénurie aiguë de travailleurs. . La croissance des salaires a ralenti depuis son sommet, mais il y a toujours de fortes créations d’emplois et le taux de chômage oscille toujours autour de creux historiques. L’inflation des services de base en décembre a augmenté de 0,5 % ou 7 % sur une base annuelle.
Le problème est que les pressions sur les prix liées aux services seront difficiles à extirper et nécessiteront une période de croissance très faible et de chômage plus élevé.
“La Fed a probablement besoin de voir un assouplissement du marché du travail à travers une variété d’indicateurs”, a déclaré Pond.
Les responsables ont envoyé un message unifié depuis leur réunion de décembre selon lequel le taux des fonds fédéraux devra probablement dépasser 5% et se maintenir à ce niveau tout au long de 2023 afin de maîtriser l’inflation. Il oscille actuellement entre 4,25 % et 4,5 %.
Cela va à l’encontre des prix actuels du marché, ce qui suggère que la Fed augmentera son taux directeur juste en dessous de 5% et procédera à des réductions d’ici la fin de l’année.
“Certaines composantes de l’inflation continuent d’être persistantes dans ce processus”, a déclaré Maria Vassalou, co-directrice des investissements des solutions multi-actifs chez Goldman Sachs Asset Management. « L’inflation est en baisse, ce n’est pas une surprise. C’est une question de rapidité avec laquelle nous pouvons revenir à la cible.
