“Si les contraintes de l’industrie ont causé des problèmes de ponctualité, nous nous attendons logiquement à un profil de capacité plus plat au 1S23 (la période semestrielle actuelle) comme plus réaliste, ce qui est inférieur à ce que les prévisions et le marché indiquent”, a déclaré Citi dans la note aux investisseurs.
Selon les estimations de Citi, le taux d’annulation des vols en Australie était de 5,8 % en juin et 38 % des vols ont été retardés. Mais Qantas était au-dessus de la moyenne à 8,1% et avait 46% de vols retardés.
Les passagers nationaux de Qantas font la queue pour la sécurité à l’aéroport de Sydney en juin.Le crédit:Louise Kennerley
Pour être juste, la tourmente ne se limite pas à l’Australie ; c’est un fléau international. Cela dit, Citi note qu’en juin, seuls 2,2 % des vols des transporteurs américains ont été annulés et que le taux de retard était d’environ 22 %.
Seow a pris un couteau à ses estimations précédentes sur le bénéfice avant impôt sous-jacent de Qantas pour l’exercice 2023 – le réduisant de 740 millions de dollars à 514 millions de dollars. Sur le dos de cela, il a abaissé le cours cible de l’action de Citi pour Qantas de plus de 20 % à 4,28 $ et a placé une recommandation de vente sur l’action. Ce faisant, Seow a réussi à faire tomber un peu de brillance du cours de l’action de Qantas. Il a chuté de 0,3% par rapport au marché plus large qui était en hausse.
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Cela représente une divergence significative par rapport au pack de courtiers – un seul autre analyste a une vente sur Qantas et la majorité a une recommandation d’achat. Le consensus pour les bénéfices de Qantas en 2023 se situe à environ 837 millions de dollars.
Dans trois semaines, Qantas publiera ses résultats de l’exercice 2022 et son directeur général (espérons-le) fournira des éclaircissements sur la situation financière de la compagnie aérienne depuis le début de l’exercice 2023 en juillet.
Nous aurons alors une meilleure idée de savoir si Seow est assis trop loin sur un membre ou si le reste du peloton a été indûment optimiste.
Citi soutient globalement les tendances positives à long terme pour Qantas et voit un fort rebond des bénéfices au cours de l’exercice 2024 – supérieur à celui réalisé par la compagnie aérienne au cours de la dernière année complète avant que le COVID-19 n’anéantisse ses performances.
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Mais Seow remet clairement en question la durée des impacts de la queue COVID sur la performance des bénéfices de Qantas.
“En résumé, Qantas facture une prime pour les billets, nous nous attendons donc à ce que la performance soit une priorité clé. Cependant, le faire économiquement semble être difficile.
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