Alimentation Couche-Tard laisse tomber sa poursuite de 46 milliards de dollars du propriétaire de 7-Eleven

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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.

L’alimentation du Canada Couche-Tard a retiré sa proposition record de 46 milliards de dollars pour acquérir les sept Holdings du Japon, mettant fin à sa campagne d’un an pour tirer le propriétaire de 7-Eleven à la table de négociation à des termes amicaux.

Couche-Tardqui est propriétaire de la chaîne Circle K, a déclaré jeudi un manque «d’engagement constructif» par Sept et moi l’avait incité à retirer le non sollicité proposition de rachat Cela aurait entraîné la plus grande acquisition étrangère d’une entreprise japonaise.

Les actions de Seven & I ont chuté de 9,3% jeudi à 2 ¥ 2 ¥, soit 22% en dessous du prix de l’offre de couche-tard.

Le retrait de la proposition de Couche-Tard ferme un chapitre qui avait électrifié le marché boursier de Tokyo, et ravivé les investisseurs mondiaux espèrent qu’un marché important et actif pour les prises de contrôle des sociétés japonaises était enfin établi.

Couche-Tard a déclaré dans une lettre au conseil d’administration de Seven & I: “Il n’y a eu aucun engagement sincère ou constructif de 7 & i qui faciliterait l’avancement de toute proposition.”

Il a ajouté: “Vous vous êtes engagé dans une campagne calculée d’obscurcissement et de retard, au grand détriment de 7 & i et de ses actionnaires.”

L’offre 2024 du groupe canadien, qui a placé une lourde prime de 48% sur la valeur préalable à la société cible, avait incité un grand nombre d’investisseurs à fonds spéculatifs motivés par des événements à détenir l’action.

Les traders avaient prédit une forte vente de sept actions et I, étant donné le grand nombre de hedge funds qui avaient acheté l’action dans l’attente que l’accord réussirait finalement. “Certains peuvent deviner qu’il y a une chance que Couche-Tard revienne avec une offre hostile, mais je ne sais pas à quel point il y aura une conviction”, a déclaré un courtier basé à Tokyo.

Le fait que l’offre ait émergé a été largement interprétée comme une preuve que le Japon s’ouvrait enfin à la possibilité de prises de contrôle à grande échelle par des acheteurs étrangers.

Plusieurs des sept principaux actionnaires de Seven & I ont déclaré que l’accord avait testé les progrès plus larges du Japon dans la réforme de la gouvernance d’entreprise, la transparence et l’attention aux intérêts des actionnaires.

Les deux parties avaient accepté de travailler sur une solution pour répondre aux préoccupations des autorités de la concurrence. Il s’agit notamment d’une vente possible de 2 000 magasins aux États-Unis où leur empreinte de magasin se chevauchait considérablement.

L’approche du groupe canadien a incité le groupe de vente au détail japonais à réviser la gestion, à vendre une participation dans les magasins de marchandises générales nationales et à établir des plans pour répertorier son bras américain.

Sept & moi avons confirmé la fin des discussions et le retrait de la proposition de Couche-Tard. “Bien que nous soyons déçus par la décision d’ACT et en désaccord avec leurs nombreuses erreurs de caractérisations, nous ne sommes pas surpris”, a déclaré Seven & I Selon dans un communiqué.

Depuis la proposition initiale, il y a eu des changements importants dans l’économie mondiale, les taux de change et les marchés, a-t-il déclaré. Sept & moi avons ajouté qu’il restait attaché à son propre plan, qu’il a décrit comme «concret et exploitable».

La famille ITO fondatrice de Seven & I avait tenté de rassembler un rachat de gestion de 58 milliards de dollars avec le soutien de Trading House Itochu comme alternative à Couche-Tard qui aurait gardé le détaillant sous la propriété japonaise. Mais cette tentative était abandonné en février en raison de la difficulté de collecter des fonds.

Dans la lettre, Couche-Tard a révélé qu’il avait proposé une structure alternative sous laquelle il acquiert l’intégralité de sept & i en dehors du Japon et 40% des opérations japonaises.